Velký index kapitalizace S&P 500 (SPX) se vyšplhal na nová rekordní maxima, a to až o 7, 0% za měsíc do konce 24. června, zatímco index Russell 2000 s malou kapitalizací se zvýšil o 4, 4%. Nákupní akce v akciích odráží oživení v TINA, názor, že „neexistuje žádná alternativa (k akciím)“ vzhledem k tomu, že výnos z 10letého amerického ministerstva financí poklesl pod 2% a futures trh předpovídá nejméně dvě další snížení úrokových sazeb Federální rezervou v roce 2019, za sloupec v The Wall Street Journal.
"Zatím se nevidíme v recesivním prostředí, takže musíme investovat, " řekla časopisu Fiona Frick, generální ředitelka společnosti Unigestion pro správu fondů. V uplynulém roce byly větší, méně rizikové a likvidnější akcie oblíbenými investory podle jiné zprávy časopisu. Od konce 22. června 2018 do konce 24. června 2019 získal S&P 500 7, 3%, zatímco Russell 2000 klesl o 9, 2% své hodnoty a iShares Microcap ETF (IWC) klesl o 16, 6%.
Hlavní témata kolem nedávné akce na trhu jsou shrnuta v následující tabulce.
Klíč s sebou
- Nízké a klesající výnosy dluhopisů dělají z akcií jedinou životaschopnou investiční variantu. Toto hledisko se nazývá TINA, zkratka pro „Neexistuje žádná alternativa (k akciím).“ Akcie s velkou kapitalizací s vyšší likviditou a nižší volatilitou jsou upřednostňovány před malými kapitály.
Význam pro investory
Akcie s malou kapitalizací mají obvykle méně mezinárodní expozici než velké kapitály, takže jsou obecně méně zranitelné vůči nepříznivému vývoji v oblasti obchodu, jako jsou cla uložená nebo ohrožená prezidentem Trumpem, nebo negativní dopad rostoucího dolaru na vykazovanou příjmy amerických společností se zahraničními operacemi.
Malé kapitálové limity však bývají volatilnější a jsou více ohroženy, pokud americká ekonomika zpomalí rychleji než zámořské trhy. Dalším důvodem, proč oživení sentimentu TINA není pohánět malé kapitály, je to, že přední růstové akcie patří mezi největší z velkých capů, včetně jmen mega capů, jako jsou FAANG členové Facebook Inc. (FB) a Netflix Inc. (NFLX), až o 46, 9% a 38, 6% meziročně do 24. června. Investoři honící růst s těmito akciemi se přidávají k mezeře výkonnosti mezi S&P 500 a Russell 2000.
Mezitím je Brian Moynihan, generální ředitel Bank of America, mezi těmi, kdo vidí v blízké budoucnosti nízkou šanci na recesi v USA, přičemž uznává, že růst zpomaluje. „Debata je, zda se růst HDP vyrovnává na 2% nebo klesá, “ řekl Barronovi, který poznamenává, že reálný HDP očištěný o inflaci rostl v prvním čtvrtletí roku 201 ročně o 3, 1%. „Vše, co vidíme v našem zákaznická základna odpovídá zpomalení na 2% a zploštění se odtamtud, “řekl Moynihan.
Dívat se dopředu
Pesimisté vidí rostoucí sentiment TINA jako medvědí ukazatel, vzhledem k přetrvávání klíčových makro rizik, jako je obchodní politika a globální ekonomická expanze, která se jeví jako vrchol v minulosti. Zatímco TINA není úplně stejná jako iracionální bujarost na akciovém trhu, medvědi poukazují na to, že také může posílat ceny akcií na nadměrné, neudržitelné úrovně, které musí následovat ošklivý pokles.
