Dobrá volba investic je výsledkem pečlivého prozkoumání všech dostupných informací týkajících se zvažované investice. Pro mnoho investorů pochází primární zdroj informací o jejich společných investicích do akcií z auditovaných účetních výkazů společnosti. Důkladné porozumění způsobu, jakým jsou informace uvedeny v účetní závěrce, může mít dopad na rozhodnutí investora.
Náklady na výzkum a vývoj v průběhu procesu jsou velmi specifickou součástí výkazu zisku a ztráty, ale pochopení těchto položek a účetnictví, které je obklopuje, může investorům pomoci odhalit investiční příležitosti (nebo jejich nedostatek) v nově získané společnosti.
Seznámení se základy
Když jedna společnost získá jinou, kupní cena je často částka, která je vyšší než účetní hodnota získané společnosti. V účetní terminologii se pojistné zaplacené v účetní hodnotě nazývá goodwill, který se v rozvaze nabývající společnosti považuje za aktivum. Připomeňme, že aktivum je zdroj ekonomické hodnoty, který společnost vlastní nebo ovládá s očekáváním, že poskytne budoucí užitek. Očekává se, že goodwill vyplývající z akvizice poskytne nabývající společnosti budoucí ekonomický prospěch.
Po dokončení akvizice musí nabývající společnost identifikovat a přiřadit goodwill k nabytému majetku. Pokud nabytá společnost provádí výzkum a vývoj nového produktu, ale tento produkt se dosud neprodává, obecně uznávané účetní zásady (GAAP) vyžadují, aby veškeré prémie v kupní ceně oproti účetní hodnotě přiřazené tomuto produktu byly účtovány do nákladů. Tento scénář se označuje jako průběžný výzkum a vývoj.
Předpokládejme například, že společnost International Blowfish získala společnost Fugu Inc. za 1, 5 milionu USD. Fugu vyvíjí produkt, který je považován za hlavní aktivum. Blowfish určuje, že produktu by mělo být přiděleno 900 000 dolarů z kupní ceny. Tato částka je považována za průběžný výzkum a vývoj, protože produkt není dosud připraven k prodeji ke dni uzávěrky akvizice. Tento produkt může být od uvedení na trh vzdálen jen několik týdnů, ale GAAP vyžaduje, aby Blowfish vynaložil náklady 900 000 USD a ne jej zaznamenal jako dobrou vůli.
Logika
Platba nejvyššího dolaru za jinou společnost pouze za to, že se obrátí a vynakládá velkou část pořizovací ceny, může investory přemýšlet, zda stojí za to provést akvizici. Ve výše uvedeném příkladu se to nezdá být logické, zejména proto, že produkt byl téměř připraven k uvedení na trh.
Ačkoli se požadavek na náklady na průběžné náklady na výzkum a vývoj jeví jako nepřiměřený, je ve skutečnosti v souladu s řešením podobných nákladů, které vzniknou společnosti usilující o interní vývoj nových produktů. GAAP vyžaduje, aby byly všechny náklady na výzkum a vývoj účtovány do nákladů. Dá se tvrdit, že to porušuje zásadu srovnávání účetnictví, která vyžaduje, aby byly náklady vykázány ve stejném období jako příjmy, které vytvářejí, ale náklady na výzkum a vývoj jsou účtovány do nákladů, protože budoucí ekonomický přínos plynoucí z výsledného produktu může být vysoce nejistý.
Důsledky pro investory
Investoři, kteří znají a rozumějí pravidlům týkajícím se nákladů na výzkum a vývoj v průběhu procesu, mají příležitost učinit informovanější investiční rozhodnutí. Pokud se investor domnívá, že současný zisk byl dočasně snížen v důsledku uplatňování účetních požadavků a že v důsledku výzkumu a vývoje zajištěného akvizicí bude mít významný budoucí ekonomický přínos, může být schopen profitovat z informací, pokud ostatní investoři tuto možnost ve svých hodnoceních společnosti přehlédli. Naopak, pokud se investor domnívá, že současné ocenění společnosti odráží očekávání budoucích ekonomických přínosů, které mohou vyplynout z akvizice, ale chápe, že akvizice vyústila v průběžné náklady na výzkum a vývoj, pak mohou dojít k závěru, že budoucnost výhoda je vysoce nejistá, jak se odráží v účetním zpracování transakce. To může vést investora k určení, že akcie jsou nadhodnoceny.
Kromě toho může být pro investory užitečné zvážit úsudek managementu při uplatňování pravidel týkajících se přidělování goodwillu. Protože uplatňování tohoto účetního principu může být poněkud subjektivní, investoři by si měli být vědomi, že management může mít příležitost tento princip použít k manipulaci s výdělky. Pokud vedení převyšuje náklady na průběžný výzkum a vývoj, může podceňovat příjmy v běžném účetním období ve prospěch budoucích výdělků.
Investoři by měli určit, zda společnost najala externího konzultanta, aby prozkoumal skutečnosti a přidělil goodwill. Najímání nezávislého konzultanta nebo účetního by mohlo naznačovat, že vedení se snaží získat to správné tím, že obdrží objektivní hodnocení.
Závěr
Průběžný výzkum a vývoj je složitý účetní koncept, který si zaslouží vysokou úroveň kontroly ze strany investorů a dalších uživatelů finančních výkazů. Účetní zásada nemusí být nutně špatná, je to prostě nejlepší snaha účetní profese poskytnout přesné finanční informace o složitých obchodních transakcích. Investoři, kteří důkladně rozumí principu a znají jeho omezení, mají příležitost činit informovanější investiční rozhodnutí.
