Co je iTraxx?
iTraxx je skupina mezinárodních indexů úvěrových derivátů, které mohou investoři použít k získání nebo zajištění expozice na úvěrových trzích, které jsou základem úvěrových derivátů. Trh s úvěrovými deriváty, který poskytuje iTraxx, umožňuje stranám převádět riziko a návratnost podkladových aktiv z jedné strany na druhou bez skutečného převodu aktiv. Indexy iTraxx pokrývají trhy s úvěrovými deriváty v Evropě, Japonsku, mimo Japonsku, Asii a Austrálii. Indexy iTraxx se také běžně nazývají indexy Markit iTraxx.
Klíč s sebou
- iTraxx je kolekce indexů pro trh swapů úvěrového selhání v Evropě, Austrálii a Asii. Tyto indexy umožňují tvůrcům trhu a aktivním účastníkům trhu se swapy přijímat krátkodobě druhou stranu obchodů a poskytovat likviditu na těchto trzích. Index je založen na údajích o likviditě od tvůrců trhu.
Porozumění iTraxxu
Indexy iTraxx byly vyvinuty tak, aby přinášely větší likviditu, transparentnost a přijatelnost na trhu swapů úvěrového selhání. Tyto indexy používají různí tvůrci licencovaných trhů, mezi něž patří velké investiční banky, správci aktiv, zajišťovací fondy a poskytovatelé ETF. Obchodování na základě těchto indexů jim umožňuje zajistit si riziko, když převezmou roli protistrany v obchodě, což jim umožňuje rychleji a častěji provádět obchody s účastníky trhu se swapy.
Historie iTraxxu
Trh se swapem úvěrového selhání v průběhu času obrovsky rostl. V roce 2000 hledali účastníci trhu standardizované nástroje pro zajištění a pákový efekt pro celkovou expozici úvěrového trhu na globálních trzích. JP Morgan a Morgan Stanley byli mezi některými z těch, kteří vytvářeli indexy rostoucího trhu s úvěrovými deriváty. Tyto indexy se časem sloučily a nakonec skončily s International Index Company (IIC), která provozovala indexy iTraxx. IIC zavedla přístup založený na pravidlech, kde vypočítávala hodnocení likvidity pomocí předložených údajů od tvůrců trhu. Tento seznam nejlikvidnějších obchodovaných subjektů byl aktualizován každých šest měsíců a průběžně vytvářel novou řadu indexů úvěrových derivátů.
Markit iTraxx a CDX
V listopadu 2007 získala finanční a informační společnost Markit Group IIC a CDS IndexCo, které hrály stejnou funkci jako iTraxx pro severoamerické a rozvíjející se trhy. Markit pokračoval v šestiměsíčním indexu pro všechny indexy úvěrových derivátů, které získal.
Nyní působí jako agent pro výpočet indexů, rozhoduje o vyloučení a zařazení, přiřazuje referenční subjekty a spolupracuje s Mezinárodní asociací pro swapy a deriváty na standardizaci právní dokumentace pro deriváty, které často pokrývají globální jurisdikce. Markit iTraxx a Markit CDX společně tvoří téměř polovinu trhu indexů úvěrových derivátů. Markit také veřejně zveřejňuje svá pravidla, složky, kupóny a denní ceny jako součást svého závazku k transparentnosti trhu.
Role iTraxxu na trhu
iTraxx a další indexy úvěrových derivátů v konečném důsledku pomáhají zvyšovat obchodovatelnost swapů úvěrového selhání. Dělají to zvýšením transparentnosti trhu a standardizací transakcí, což jsou dva faktory, které zvyšovaly likviditu a provozní efektivitu trhu jako celku. Kromě pomoci hlavním hráčům rizika rozdělení trhu podle chuti k jídlu se indexy iTraxx také staly pečlivě sledovaným tržním signálem. Obchodníci porovnávají výkonnost indexů iTraxx s jinými indexy na stejném trhu, jako je akciový index Nikkei, aby zjistili nebo potvrdili trendy v celkové ekonomické výkonnosti.
