Co je to dlouhá želé?
Dlouhá želé je opční strategie, jejímž cílem je profitovat z formy arbitráže založené na oceňování opcí. Želé rolka hledá rozdíl mezi stanovením ceny horizontálního rozpětí (nazývaného také kalendářní rozpětí) složeného z opcí na volání při dané realizační ceně a stejného horizontálního rozpětí se stejnou realizační cenou složenou z opcí s prodejem.
Klíč s sebou
- Dlouhá želé je volitelná strategie obchodování s spreadem, která využívá cenových rozdílů v horizontálních spreadech. Strategie zahrnuje nákup dlouhého rozpětí kalendářních hovorů a prodej krátkého rozpětí v kalendářním rozpětí. není dostatečný zisk k tomu, aby bylo odůvodněno jeho provedení.
Jak funguje obchod s dlouhým želé Roll
Dlouhý želé je komplexní strategie šíření, která staví rozpětí jako neutrální, plně zajištěné, ve vztahu k směrovému pohybu ceny akcie, takže obchod může místo toho profitovat z rozdílu v nákupní ceně těchto rozpětí.
Je to možné, protože horizontální rozpětí tvořená opcemi na volání by měla být stanovena stejně jako horizontální rozpětí tvořená opcemi na prodej, s tou výjimkou, že opce na prodej by měla od výplaty dividend a úrokových nákladů odečíst. Cena rozpětí volání by tedy měla být obvykle o něco vyšší než cena spekulativního rozpětí - o kolik vyšší závisí na tom, zda k výplatě dividendy dojde před vypršením platnosti.
Stavíme obchod se želé rolí
Želé rolka se vytvoří kombinací dvou vodorovných pomazánek. Rozpětí lze konstruovat jako dlouhé rozpětí, což znamená, že rozpětí volání bylo zakoupeno a prodejní rozpětí bylo prodáno, nebo jako krátké rozpětí, kde je prodáno spready a prodáno rozpětí volání. Tato strategie vyžaduje nákup levnějšího spready a prodej delšího spready. Teoreticky zisk přichází, když obchodník získá rozdíl mezi oběma rozpětí.
U maloobchodníků by transakční náklady pravděpodobně způsobily nerentabilitu tohoto obchodu, protože cenový rozdíl je zřídka více než několik centů. Občas se však může vyskytnout několik výjimek, které by umožnily obchodníkovi s obratem snadný zisk.
Konstrukce dlouhé želé rolky
Vezměme si následující příklad, kdy by obchodník chtěl postavit dlouhou želé. Předpokládejme, že 8. ledna během běžných tržních hodin se akcie Amazonu (AMZN) obchodovaly kolem 1 700, 00 USD za akcii. Předpokládejme také, že následující prodejní a prodejní spread 15. ledna / 22. ledna (s týdenními daty vypršení platnosti) byl k dispozici maloobchodním kupcům za stávku 1700 USD:
Šíření 1: hovor 15. ledna (krátký) / hovor 22. ledna (dlouhý); cena = 9, 75
Spread 2: 15. leden put (short) / 22. leden put (long); cena = 10, 75
Pokud je obchodník schopen nakoupit Spread 1 a Spread 2 za tyto ceny, pak může zamknout zisk, protože efektivně koupil dlouhou pozici v akciích za 9, 75 a krátkou pozici v akciích za 10, 75. To se děje proto, že dlouhé volání a krátká prodejní pozice vytvářejí syntetickou akciovou pozici, která funguje velmi podobně jako držení akcií. Naopak, zbývající pozice krátkých hovorů a dlouhá pozice putů vytvářejí syntetickou krátkou pozici akcií.
Nyní je čistý efekt zřejmý, protože lze prokázat, že obchodník zahájil kalendářový obchod se schopností vstoupit na akcii za 1 700 USD a vystoupit z akcie na 1 700 USD. Pozice se navzájem ruší a zanechává pouze rozdíl mezi cenami rozpětí opcí, aby byla záležitostí, na které záleží.
Pokud lze horizontální rozpětí hovoru skutečně získat za jeden dolar méně než prodejní opce, může obchodník zamknout 1 USD za akcii na smlouvu. Takže 10 smluvních pozic by čistých 1000 $.
Krátká konstrukce želé
V krátké roli želé obchodník používá horizontální rozpětí krátkých hovorů s dlouhým horizontálním rozprostřením - opak dlouhé konstrukce. Spready jsou konstruovány se stejnou metodikou horizontálního rozpětí, ale obchodník hledá, aby ceny rozpětí volání byly mnohem nižší než put spread. Pokud by k takovému nesouladu cen došlo, což není vysvětleno nadcházejícími výplatami dividend nebo úrokovými náklady, pak by byl obchod žádoucí.
Variace obchodu se želé rolkou
K této strategii lze přistoupit provedením různých modifikací, včetně zvýšení počtu dlouhých pozic na jedné nebo obou horizontálních rozpětí. Stávkové ceny se mohou také lišit pro každé z těchto dvou spreadů, ale každá taková změna vytváří další rizika pro obchod.
