Přestože se společnost Enron stala plakátovým dítětem za do očí bijící podvody s finančním výkazem, je známo, že i ostatní společnosti se svými čísly potýkají. Výkaz zisku a ztráty je jednou z hlavních finančních výkazů společnosti spolu s rozvahou a výkazem peněžních toků a lze s nimi manipulovat několika běžnými způsoby. Investoři by měli sledovat červené vlajky související s příjmy a výdaji.
Výkaz zisku a ztráty ukazuje, jaké jsou příjmy (nebo zisky) společnosti tím, že zobrazuje všechny její příjmy a výdaje za konkrétní období. Analýza výkazu zisku a ztráty je nedílnou součástí základní analýzy. Prohlášení by mělo zachytit čestný a přesný obrázek o finanční situaci společnosti, aby investoři mohli informovaně rozhodovat o koupi nebo prodeji akcií. Protože jsou tato čísla tak důležitá, musí být zkontrolována a schválena nezávislým auditorem. Bohužel, auditoři mohou být oklamáni vymyšlenými čísly nebo dokonce zavírat oči před takovými událostmi (viz WorldCom a Global Crossing). Proto by investoři měli být při studiu výkazů příjmů společnosti ostražití a skeptičtí. ( Chcete-li vidět Porozumění výkazu zisku a ztráty a najít kvalitu investic ve výkazu zisku a ztráty)
Dejte si pozor na manipulaci s příjmy
Příjmy jsou náchylné ke zkreslení. Mezi běžné způsoby manipulace s příjmy patří zaznamenávání příjmů dříve, než je skutečně vyděláno, nebo jednoduše vykompenzování výnosů, které neexistují. Společnosti to mohou udělat podvodným prodejem komplikovaným spřízněným stranám (například prodejem sesterské společnosti s okamžitým plánem na zrušení prodeje) a zaznamenat prodeje, které jsou neúplné, protože jsou vázány na určitou podmínku (například zaznamenají celou hodnotu) splátkového prodeje), uznání zásilky jako dokončeného prodeje a změna smluv na podporu prodeje. Společnost by také mohla oddálit uznání návratů zákazníků do pozdějšího čtvrtletí nebo je možná úplně ignorovat. Jak ale může investor vědět, zda se společnost zabývá manipulacemi s výkazem zisku a ztráty? Prověřte příjmy společnosti za posledních několik období. Pokud se zdá, že roste nekonzistentním způsobem, měla by to být červená vlajka. Investoři by se měli podívat na výkazy zisku společnosti za předchozí období, včetně posledního čtvrtletí a loňského roku, aby zjistili, zda nedošlo k náhlé a nevysvětlitelné změně jejích výnosů, které nejsou započítávány do jejích peněžních toků.
Klamavé výdaje
Jedním z běžných způsobů manipulace s výdaji je manipulace se zásobami. Například by podnik mohl nakupovat materiály a poté nezaznamenávat úplné náklady na nákup nebo nezaznamenávat nákup vůbec. Společnosti mohou také zveličovat prodejní slevy, aby snížily náklady nebo neodpisovaly zásoby, které jsou zastaralé a již nelze prodat. Mezi další schémata patří přeceňování nebo podceňování zásob, aby bylo možné prezentovat, co chce správa obrázků malovat nebo vytvářet fantomové zásoby. Chcete-li zachytit náznak těchto praktik, zkontrolujte náklady společnosti. Pokud se náklady mění způsobem, který není v souladu s předchozími obdobími, by investoři měli tuto odchylku prozkoumat. Rozvaha společnosti a poznámky pod čarou by také mohly poskytnout další vstup.
Účetnictví souborů cookie Jar
Mnoho podniků působí v průmyslových odvětvích, kde tok příjmů není konzistentní a v důsledku toho se liší příjmy. Bez ohledu na přirozené rytmy odvětví musí všechny veřejně obchodované společnosti vykazovat čtvrtletní příjmy a analytici a investoři tyto příjmy sledují. Společnosti jsou pod velkým tlakem, aby splnily cíle a důsledně překonaly své příjmy z předchozího čtvrtletí. Z tohoto důvodu by mohli různými způsoby manipulovat se svými příjmy a výdaji a vytvářet tak obraz o stabilitě a neustálém růstu, i když ve skutečnosti může být podnik méně výnosný, nebo dokonce výnosnější, než je zastoupen. Například některé podniky si ponechají rezervy z příjmů z minulých čtvrtletí, aniž by to výslovně uvedly, nebo použijí jiné prostředky k prokázání ziskovosti v budoucích čtvrtletích. Mezi další způsoby účtování souborů cookie jar patří přesun aktuálních výdajů do budoucího období, aby se zvýšil současný zisk. Budoucí výdaje lze také přesunout do dřívějšího období. Všechno, co vypadá jako tento druh manipulace, by mělo být také důvodem pro další šetření. Podívejte se na červené vlajky v příjmech minulých období a vedení diskuse o výdělcích. Také se podívejte, zda současné příjmy pocházejí z takzvaného „jiného příjmu“. Jiné příjmy mohou být červenou vlajkou pro předchozí rezervy, které jsou připojeny k posílení současných výdělků. Společnosti, které se podílejí na schématech účtování souborů cookie, zahrnují Dell a Fannie Mae.
Ostatní červené vlajky
Některé transakce se nevyskytují pravidelně a nazývají se nepřetržitými transakcemi. Taková transakce by mohla zahrnovat prodej sídla společnosti. Je také užitečné prozkoumat tyto druhy transakcí a zjistit, zda je něco nepravidelného. Tyto druhy položek by se mohly projevit jako „zisk z prodeje“. Tyto druhy jednorázových transakcí by mohly být pro společnost způsobem manipulace se svými výdělky, a proto si zaslouží šetření.
Sečteno a podtrženo
Investor by měl být ostražitý při vyšetřování všeho ve výkazu zisku společnosti, který vyvolává červenou vlajku. Příjmy i výdaje jsou náchylné k manipulaci. Vedení společnosti má často motivaci zabývat se manipulací a auditoři se vždy nedopouštějí. Čtení výkazu zisku a ztráty a diskuse vedení společnosti o jeho podnikání (spolu s rozvahou a poznámkami pod čarou, jakož i výkazem peněžních toků) poskytuje vodítka pro bdělé investory.
