Poradenství v oblasti fúzí a akvizic (M&A) je velké podnikání, kterému tradičně dominují globální investiční banky a velké účetní firmy. Později se začíná vyvíjet nový trend, kdy malé poradenské společnosti v oblasti fúzí a akvizic, běžně nazývané poradenské butiky v oblasti fúzí a akvizic, stále častěji zachycují velké poradenské obchody v oblasti fúzí a akvizic od velkých hráčů.
Tento článek se zaměřuje na poradenské butiky v oblasti fúzí a akvizic, vývojové trendy v tomto novém proudu podnikání v oblasti fúzí a akvizic, možné budoucí příležitosti a výzvy, kterým čelí. (Související: Investopedia vysvětluje fúze a akvizice)
Co jsou poradenské butiky M&A?
Poradenské butiky M&A, také známé jako nezávislé poradenské banky (nebo M&A microfirms nebo M&A kiosky), jsou malé firmy obvykle ve vlastnictví jednoho nebo několika jednotlivců, kteří nabízejí poradenské služby při fúzích a akvizicích. V závislosti na velikosti nastavení mohou být nabízené služby specifické pro určité obchodní nebo průmyslové sektory nebo mohou mít obecný charakter na regionální nebo globální úrovni. Majiteli těchto butiků jsou obvykle bývalí investiční bankéři s prokázanými zkušenostmi s poradenstvím v oblasti velkých globálních nebo regionálních fúzí a akvizic. Butiky jsou ve vlastnictví jedinců, kteří obvykle mají mladé, ale velmi talentované zaměstnance na výplatní listině, zatímco ty, které mají více majitelů, jsou provozovány na základě partnerství, které mohou podle potřeby najmout zaměstnance.
Poradenské butiky v oblasti fúzí a akvizic se vyznačují malou specializovanou firmou řízenou jednotlivci ve srovnání s velkým organizačním uspořádáním investičních bank a účetních firem.
Vývoj poradenských butiků M&A:
Na základě údajů z Dealogic Financial Times uvádí, že poradenské butiky v oblasti fúzí a akvizic v roce 2008 ovládaly pouhých 8% podíl na trhu. Za posledních 5 let se zvýšil z 8% v roce 2008 na 20% v roce 2013. tyto butiky se uvádějí ve výši 1, 5 miliardy USD. Zpráva dále uvádí, že „ sedm z 20 nejlepších poskytovatelů poplatků za M&A jsou nyní nezávislí poradci “, což představuje významný posun ve vývoji poradenského podnikání v oblasti fúzí a akvizic v nedávné době a obrovský potenciál tohoto nového proudu podnikání v nadcházejících časech.
Proč se poradenské butiky M&A stávají populárními?
Když jsou věci stejné, lidé kupují od přátel. Povaha jakéhokoli poradenského podnikání v jakémkoli sektoru závisí na osobním vztahu. Majitelé mají navíc emoční afinitu ke svým podnikům a je lidskou povahou důvěřovat více a pracovat s osobně známými osobami, ve srovnání s prací s velkým nastavením ve velké organizaci. Přestože je ke každé dohodě přiřazen vyhrazený tým jednotlivců, opotřebení ve velkých organizacích může také hrát spoilsport, což nutí klienty, aby často jednali s novými jednotlivci, aby se jim nelíbilo. Butiky, přímo provozované majiteli, mají dobré výsledky s přímou angažovaností od odborného stratéga.
Velké banky jsou také často vázány politickými a regulačními vazbami, které mohou vynucovat nežádoucí omezení poradenských podniků v případě střetu zájmů. Butiky M&A mají v tomto ohledu velkou flexibilitu. S nezávislostí na politických a regulačních vazbách nabízejí poradenské služby v oblasti fúzí a akvizic perfektní řešení pro specializované poradenské služby věnované konkrétním odvětvím.
Velké investiční banky mohou mít také majetkové podíly v klientských společnostech, přičemž předpisy jim mohou nutit zdržet se vstupu do jakýchkoli souvisejících transakcí M&A a poradenských služeb. Nezávislé butiky jako poradenské firmy zaměřené na čistou hru nemají taková omezení.
Poradenské butikové podnikání v oblasti fúzí a akvizic získalo na pozadí finanční krize v roce 2008 dynamiku. Podle tradičních poradců v oblasti fúzí a akvizic, investičních bank a účetních firem došlo ke střetu zájmů a jejich rozhodnutí a rady vycházely z finančních výkazů stran. Butiky využily této příležitosti, protože prohlašují, že jsou bez výzev konfliktních zájmů a jsou bohaté na lidský kapitál a specializované služby nad rámec účetních výkazů a čísel. Zdálo se, že toto odvětví na tyto požadavky a zdůvodnění reagovalo dobře, což vedlo ke zvýšení podílu butiků M&A na trhu.
Jak fungují poradenské butiky M&A:
Protože jsou vedeny jednotlivci nebo jako skupina, je k dispozici mnoho úspěšných příběhů pro transakce prováděné butiky M&A:
Jeden muž show:
- Paul J. Taubman, který pracuje od roku 2012 jako nezávislý finanční poradce, radil ve dvou největších obchodech roku 2013 - „převzetí britského Vodafone 130 miliard USD“ a „sloučení Comcast / Time Warner Cable v hodnotě 45 miliard USD“. V roce 2013 údajně jednal jednorázově o obchodech v hodnotě více než 175 miliard USD. Majitel LionTree, Aryeh Bourkoff, poradil oběma kabelovým společnostem Virgin Media a LibertyGlobal při fúzi 23 miliard USD. Zaoui & Co.: Vedeni dvěma bratry, Michael a Yoel Zaoui, bývalí zaměstnanci společnosti Goldman Sachs, poskytovali poradenství několika špičkovým obchodům v Evropě. O jejich firmě se v roce 2014 říká, že „překročila hranici 80 miliard dolarů v obchodním úvěru“.
Nastavení malé až střední velikosti:
- Moelis & Co. se v rámci svého úspěšného podnikání soustředila na IPO na NYSE, který byl zpočátku kladen, ale v srpnu 2014 výrazně vzrostl a dokonce vyplácel dividendu. Ve svých úvěrových obchodech, jako je akvizice společnosti TIAA ve výši 6, 3 miliard USD, Nuveen -CREF. Globální expanze v Evropě, Asii a na Středním východě již probíhá a kanceláře se nacházejí na významných mezinárodních místech strategického významu.
- Greenhill & Co.: Další starý časovač založený v roce 1996 s kotací NYSE, tento butik je známý pravidelnými výplatami dividend svým akcionářům. Letos radí Actavis při akvizici Forest Labs ve výši 25 miliard USD. Rovněž radí Actavis dříve při nákupu Warner Chilcott za 5 miliard USD. Evercore Partners: Jeden z nejstarších butiků založených v roce 1996, současné zapojení této firmy zahrnuje nabídky z různých odvětví - farmaceutická společnost Shire Plc prodala společnosti AbbVie za přibližně 55 miliard USD, prodej TW Telecom společnosti Level 3 Communications za 5, 7 miliardy USD a dokonce poradit společnosti AstraZeneca, aby neponechala nabídku společnosti Pfizer 100+ miliard USD.
Výzvy s poradenskými butiky M&A:
Přestože se jednalo o plynulou jízdu s vysokou mírou růstu, má poradenská činnost v oblasti fúzí a akvizic vlastní výzvu.
Poradenská butiková společnost M&A, která je považována za specializovaného nebo specializovaného poskytovatele služeb, zůstává zcela roztříštěná. Zatímco velké investiční banky mohou využít svého velkého rozsahu a globálního dosahu ve více průmyslových odvětvích, butiky zůstávají omezeny na své vlastní specializované toky na místní nebo regionální úrovni. Výzvou zůstává nalezení specializovaných butiků s odbornými znalostmi v konkrétních průmyslových odvětvích.
Většina akcí se děje v USA a Evropě pro obchodní butiky, zatímco investiční banky jsou zaneprázdněny zkoumáním nových příležitostí v geografických oblastech rozvíjejících se trhů, jako je Asie, Afrika a Střední východ. Butiky M&A nemusí být v těchto lokalitách přítomny, ale to poskytuje prostor pro další růst.
Většina butiků zůstává obchody pro jednu osobu, i když velké množství se objevilo jako velké podniky s velkým počtem zaměstnanců. Závislost jedné osoby zůstává rizikem, které je pro klienty obtížné zmírnit.
Nedávné zprávy z Financial Times naznačují, že v Evropě je podle údajů dostupných od Thomson Reuters z srpna 2014 jen málo známek poklesu. „ Za posledních 18 měsíců se evropský tržní podíl nezávislých firemních financí mírně sklouzl a dosáhl 30, 2% v první polovina letošního roku, “.
Zda je tento pokles dočasný trend, nebo zda bude boutique podnikání v nadcházejících časech vidět další známky blednutí, je třeba vidět.
Sečteno a podtrženo
Každý podnik má více frakcí a totéž platí pro poradenské domy M&A. Obchodní butiky M&A prozatím pokorně jedí do tržního podílu tradičních fúzí a akvizic velkých investičních bank a účetních MNC. Díky riziku závislosti jedné osoby s regionální koncentrací v USA a Evropě nabízejí tyto butiky významné výhody specializovaných a specializovaných služeb bez regulačních tlaků, kterým čelí investiční banky. Každý obchodní tok bude i nadále hledat nové příležitosti, pokud jde o zkoumání nových lokalit a inovativních nápadů, jak přežít ve zdravé konkurenční atmosféře, a nabídnout klientům M&A širokou škálu možností dnes a v nadcházejících letech.
