Když mluvíme o dlouhém výstřelu… v roce 1923 žokej jménem Frank Hayes utrpěl infarkt a uprostřed závodu zemřel. Jeho kůň se musel vyděsit a dál pokračovat - vlastně tak rychle, že vyhrál závod. Hayes byl v tomto okamžiku žokej bez vítězství a šance na výhru byly 20-1.
No, pokud dostihy nemusí být nutně vaše věc, myslím, že trhy jsou. V prosinci se zdálo, že byste měli lepší šance na mrtvého žokeja, který vyhrál Kentucky Derby, než na 20% tržní rally za méně než 12 týdnů. Žijeme však v podivných dobách a ti, kdo vsadili, se nyní smějí. Nebudu se snažit poklepat se po zádech, ale zatímco jsme žili na Planetě medvědů , můj tón byl osamělý - ale býčí.
Naysayers v posledních třech měsících značně poklesli. Ale všimli jste si minulý týden, kdy se trh dostal pod určitý tlak, titulky zpráv okamžitě skočily do kyselé noty? Titulky se ve snaze zmocnit se obočí obrátily na negativní. Když trhy reagují a posouvají se dále, je přirozené si toho všimnout. Pokud se však tržní skluz setká s okamžitým nákupem a zvedne se výše, měli bychom také věnovat pozornost.
Nyní jsme strávili 26 obchodních dnů s poměrem nad 80%. Pamatujte, že to znamená, že 25denní klouzavý průměr počtu neobvyklých institucionálních nákupů oproti prodeji je více než 80%. Poměr klesal, ale nyní se „chytil“. Tím myslím, že přestal padat. A nyní se nákup opět zvedá. To vše začalo v pondělí 11. března. Při pohledu na níže uvedenou tabulku vidíte v zeleném sloupci nákupu, 6., 7. a 8. března šli kupující na dovolenou. No, vrátili se a tlačí trh výš.
Poměr jednoho měsíce MAP
www.mapsignals.com
Jak vidíte, krajní pravý sloupec je 25denní klouzavý průměr denní míry nákupu k prodeji. Zachytilo se samo, a jakmile se obnoví nákup, očekáváme, že se poměr začne zvyšovat výš.
Proč se tedy tolik zajímám o tento poměr předpokládaných institucionálních kupců oproti prodejcům? Věřím, že tolik chování trhu je diktováno tím, co velké peníze dělají. Wall Street byla navždy zaměřena na „to, co inteligentní peníze dělají“, ale neměla jen malý způsob, jak ji skutečně pozorovat a měřit. Proto je tento přístup tak jedinečný. Proto se soustřeďuji na tento poměr - může to být vynikající vodítko pro to, co přijde, zejména na minimálních tržních hodnotách.
Nepoužívejte jen moje slovo za to - pojďme se podívat do 30 let chování na trhu ceny. Níže uvedený graf, i přes to, co si možná zpočátku myslíte, není hloupý graf hippies 60. let. Trippy barvy nám vlastně vyprávějí něco o neobvyklé institucionální obchodní činnosti a jejích extrémech.
www.mapsignals.com
Pojďme projít tento graf. Je zřejmé, že cenové grafy S & P500 po dobu 30 let v modré oblasti. Když se podíváme výše na barevné pruhy, měli bychom si okamžitě všimnout, že většinu času za posledních 30 let strávil žlutě. Poměr je žlutý, když akciové trhy běžně volnoběžné - pro naše účely 50-70%. To znamená, že když je nákup o něco více než prodej. Jedná se o zdravé čtení, které naznačuje, že trh se trhá výše a není u něj velké riziko, že se dostane před své lyže.
Dále bychom si měli všimnout zelených pásem. Jedná se o údaje o extrémním nákupu nebo období překoupení. Načasování vrcholů zelených pásem není vždy velmi průkazné, ale obvykle můžete vidět, že se vyrovnávají s vyššími tržními cenami po období překoupení. (Často předcházejí velkým kapkám.) To vidíme vizuálně.
Nejzajímavější korelací v tomto grafu musí být červené pruhy sedící u / poblíž místních žlabů v S&P 500. Když vidíme červené, což jsou období dlouhého nebo neudržitelného extrémního prodeje, velmi pěkně se vyrovnají s tržními dny. To poskytuje další vizuální důkazy, že když se trh přeceňuje, můžeme poté očekávat vyšší ceny.
Právě teď jsme v období trvalého extrémního nákupu, což nám výše uvedený graf říká, více než ne, můžeme očekávat býčí akci. To platí zejména v důsledku velkého vymýcení, jaké jsme viděli na konci roku 2018.
Nejlepší část na tom je pro mě to, co pozorujeme, co se kupuje. Při pohledu níže vidíme náš index a sektorové výnosy od Štědrého dne 2018. Růst je v čele poplatku. Russell 2000 a NASDAQ jsou od té doby zhruba o 23% vyšší. To je mrtvý žokejový výkon!
FactSet
Vedoucím růstového poplatku minulý týden však byla nepochybně informační technologie, která za tento týden klenula 4, 9%. A index informačních technologií vzrostl od Vánoc o 26, 7%. Energie, zdraví, finance, materiály, nemovitosti a diskreční věci byly minulý týden silnými umělci.
Obranné věci se od prosincových minim nedostaly příliš dobře. Ale když se podíváme na méně známé indexy, začneme opravdu vidět, co se děje. Index růstu Russell 2000 od Vánoc vzrostl o 26, 4%. Index růstu Russell 3000 vzrostl minulý týden sám o 3, 1% (v době psaní). Ale opět je tu jasný vítěz, který má hlavu a ramena nad všemi.
A to jsou polovodiče. Samotný index polovodičů PHLX v tomto týdnu vzrostl o 5, 6%. Silný páteční výkon Broadcom Inc. (AVGO) pomáhá posílit celou skupinu, ale podívejte se na výkony od prosince na minima: index PHLX Semis Index je ohromujících 30%.
To, co považujeme za nejlepší část uvedení neobvyklého nákupu a prodeje do kontextu, je to, že oživení ve tvaru písmene V je skutečné. Nejedná se o rotaci z růstu do defenzivní. Byla to rotace z růstu, zpět do růstu. Můžeme to vidět hned.
Výše uvedené je patrné z minulého týdne na akcii. Podívejte se, kde byl největší nákup tento minulý týden, sotva prodejem, o kterém by bylo možné mluvit…
www.mapsignals.com, 11. – 14. března 2019
Pokud je konsenzus všudypřítomný a jednosměrný, dejte si pozor. Medvědi byli venku a říkali, že je po všem. Ale pokud vsadíte, jako byste na mrtvého žokejového vítěze v roce 1923, zjistili byste, že konsensus byl velmi, velmi špatný. Někdy jeden hlas nemůže mnoho utopit, pokud je můžete umlčet. Malala Yousafzai řekla: „Když celý svět mlčí, stane se silný i jeden hlas.“
Sečteno a podtrženo
My (Mapsignals) dlouhodobě rostou na amerických akciích a jakýkoli zpětný tah vidíme jako příležitost k nákupu. Nákup se začal zvyšovat ve srovnání s předchozím týdnem, což naznačuje, že krátkodobý trend je býčí. Jakákoli zpětná vazba je příležitost k nákupu.
