Co je Master Limited Partnership (MLP)?
Master limited partnership (MLP) jsou obchodní podniky, které existují ve formě veřejně obchodovaných komanditních společností. Kombinují daňové výhody soukromého partnerství - zisky se zdaňují pouze tehdy, když investoři obdrží rozdělení - s likviditou veřejně obchodované společnosti (PTP).
Mistr s ručením omezeným obchoduje na národních burzách. MKP jsou situovány tak, aby využívaly cash flow, protože jsou povinny distribuovat veškerou dostupnou hotovost investorům. Mohou také pomoci snížit kapitálové náklady v kapitálově náročných podnicích, jako je energetický sektor.
První MKP byl organizován v roce 1981. Kongresem však Kongres v roce 1987 účinně omezil jeho využití na odvětví nemovitostí a přírodních zdrojů. Tato omezení byla zavedena kvůli obavám z příliš mnoho ztracených příjmů z daně z příjmu právnických osob, protože MKP neplatí federální daně z příjmu.
Master Limited Partnership (MLP)
Porozumění Master Limited Partnership
MKP je jedinečná hybridní právní struktura, která kombinuje prvky partnerství s prvky společnosti. Nejprve se považuje spíše za souhrn svých partnerů než za samostatnou právnickou osobu - jako je tomu v případě společnosti. Za druhé, technicky nemá žádné zaměstnance. Generální partneři jsou zodpovědní za poskytování všech nezbytných provozních služeb. Generální partneři obvykle mají v podniku 2% podíl a mají možnost zvýšit své vlastnictví.
Stejně jako partnerství vydává MKP jednotky místo akcií. Tyto jednotky se však často obchodují na národních burzách. Dostupnost burz nabízí značnou likviditu, kterou tradiční partnerství nenabízejí. Protože tyto veřejně obchodované jednotky nejsou akciovými akciemi, jsou ti, kteří investují do MKP, označováni spíše jako podílníci, než akcionáři. Ti, kteří nakupují v MKP, se také nazývají omezenými partnery. Těmto podílníkům je přidělen podíl z příjmu, odpočtů, ztrát a kreditů MKP.
MKP mají dvě třídy partnerů:
- Společnosti s ručením omezeným jsou investoři, kteří nakupují akcie v MKP a poskytují kapitál pro činnost účetní jednotky. Dostávají pravidelné distribuce z MKP, obvykle každé čtvrtletí. Partneři s ručením omezeným jsou také známí jako tichí partneři. Obecní partneři jsou vlastníci, kteří odpovídají za řízení každodenních operací MKP. Dostávají náhradu na základě obchodní výkonnosti partnerství.
Klíč s sebou
- Mistr s ručením omezeným (MLP) je společnost organizovaná jako veřejně obchodované partnerství. Programy MLP kombinují daňové výhody soukromého partnerství s likviditou akcií. Programy MLP mají dva typy partnerů, obecné - manažery - a omezené - investory. Investoři dostávají daň - chráněné distribuce z MLP.MLP jsou považovány za dlouhodobé investice s nízkým rizikem, které poskytují pomalý, ale stabilní tok příjmů.MLP jsou omezena na odvětví přírodních zdrojů a nemovitostí.
Daňové zacházení s Master Limited
MLP se pro daňové účely považuje za komanditní společnost. Komanditní společnost má průchodnou nebo průtočnou daňovou strukturu. Tato metoda zdanění znamená, že veškeré zisky a ztráty jsou přenášeny na komanditisty. Jinými slovy, MKP sám o sobě není odpovědný za daně z příjmu právnických osob, protože většina společností je začleněna. Místo toho jsou vlastníci - nebo podílníci - investoři - osobně odpovědní za daně z příjmu z jejich částí výdělku MKP.
Tento daňový režim nabízí významné daňové zvýhodnění MKP. Zisky nepodléhají dvojímu zdanění z daní z příjmu právnických osob a podílníků. Standardní korporace platí daň z příjmu právnických osob a poté musí akcionáři také platit osobní daně z příjmu ze svých podílů. Srážky, jako jsou odpisy a vyčerpání, dále přecházejí na omezené partnery. Tyto srážky mohou omezené partneři použít ke snížení svých zdanitelných příjmů.
Aby byl zachován stav předávání, musí být alespoň 90% příjmů MKP kvalifikovaným příjmem. Kvalifikační příjem zahrnuje příjmy z průzkumu, výroby nebo přepravy přírodních zdrojů nebo nemovitostí. Jinými slovy, aby se společnost mohla kvalifikovat jako master komanditní společnost, musí mít všech, kromě 10% svých příjmů, pocházející z komodit, přírodních zdrojů nebo realitních činností. Tato definice kvalifikovaného příjmu snižuje odvětví, v nichž mohou MKP působit.
Čtvrtletní distribuce z MKP nejsou na rozdíl od čtvrtletních akciových dividend. Na rozdíl od výnosu z dividend se s nimi však zachází jako s návratností kapitálu (ROC). Podílník tedy neplatí daň z příjmu z výnosů. Většina výdělků je odložena na daň, dokud podílník neprodá svou část. Výdělky pak dostávají nižší sazbu daně z kapitálových výnosů než vyšší sazbu osobního příjmu. Tato kategorizace nabízí významné dodatečné daňové výhody.
Výhody a nevýhody MKP
Stejně jako každá investice mají MKP své výhody i nevýhody. MKP nemusí fungovat pro všechny investory. Investor musí také vyrovnat nevýhody s výhodami, které drží jednotky MKP, než investuje.
Upsides of MLPs
MLP jsou známé tím, že nabízejí pomalé investiční příležitosti. Pomalé výnosy plynou ze skutečnosti, že MKP jsou často v pomalu rostoucích odvětvích, jako je výstavba potrubí. Tento pomalý a stabilní růst znamená, že MKP jsou nízká rizika. Vydělávají stabilní příjem často založený na dlouhodobých servisních smlouvách. MLP nabízejí stálé peněžní toky a konzistentní rozdělení peněz.
Hotovostní distribuce partnerství s ručením omezeným obvykle rostou o něco rychleji než inflace. U společností s ručením omezeným je 80% - 90% distribucí často odloženo na dani. Celkově to umožňuje, aby MKP nabízely atraktivní výnosové výnosy - často podstatně vyšší než průměrný dividendový výnos akcií. Rovněž díky stavu průtočného subjektu a zamezení dvojímu zdanění to vede k tomu, že pro budoucí projekty bude k dispozici více kapitálu. Dostupnost kapitálu udržuje společnost MLP konkurenceschopnou ve svém oboru.
Kromě toho u komanditního partnera kumulativní peněžní distribuce obvykle převyšují daně z kapitálových výnosů stanovené po prodeji všech jednotek.
Existují výhody také pro použití MKP pro plánování nemovitostí. Když podílníci darují nebo převádějí jednotky MKP příjemcům, vyhnou se oběma platebám během převodu. Nákladová základna se během převodu upraví na základě tržní ceny. Pokud podílník zemře a investice přechází na dědice, stanoví se jejich reálná tržní hodnota jako hodnota k datu úmrtí. Také dřívější distribuce nejsou zdaněny.
Profesionálové
-
Stálý příjem
-
Nízké riziko
-
Daňově zvýhodněné zacházení
-
Kapalný
Nevýhody
-
Složité daňové evidence
-
Omezené ocenění
-
Omezeno na dva průmyslová odvětví
Nevýhody MLP
Asi největším problémem s omezeným partnerem MLP je to, že budete muset podat formulář neslavného plánu IRS (IRS) Schedule K-1. K-1 je komplikovaná forma a může vyžadovat služby účetního - i když jste neprodali žádné jednotky. Formuláře K-1 jsou také známé tím, že přijdou pozdě, poté, co si mnozí daňoví zpracovatelé mysleli, že své daně dokončili. Také, jako další problém, některé MLP fungují ve více stavech. Přijatý příjem může vyžadovat státní daňové přiznání podané v několika státech, což zvýší vaše náklady.
Dalším negativním důsledkem daně je, že nemůžete použít čistou ztrátu - více ztrát než zisků - k vyrovnání ostatních příjmů. Čisté ztráty se však mohou převést do následujícího roku. Když nakonec prodáte všechny své jednotky, pak lze čistou ztrátu použít jako odpočet proti jiným příjmům.
Konečný negativ je omezený vzestupný potenciál - historicky - ale to se dá očekávat od investice, která během několika let vytvoří postupný, ale spolehlivý tok příjmů.
Real-World Příklady Master Limited partnerství
Většina MKP v současné době působí v energetickém průmyslu. Omezené partnerství v oblasti energetiky (EMLP) obvykle poskytuje a spravuje zdroje pro další stávající energetické podniky. Mezi příklady mohou patřit firmy, které poskytují ropovodné společnosti potrubní dopravu, rafinérské služby a dodávky a logistiku.
Mnoho ropných a plynárenských společností bude vydávat MLP místo akcií. Díky této struktuře mohou oba získat kapitál od investorů a přitom si udržet podíl na operacích. Některé korporace mohou vlastnit značný zájem o své MKP. Zřizují se také samostatné společnosti vydávající akcie, jejichž jediným zájmem jsou vlastní jednotky MLP společnosti. Tato struktura umožňuje redistribuovat pasivní příjem prostřednictvím korporace jako pravidelná dividenda.
Dobrým příkladem této struktury byla společnost Linn Energy Inc., která měla jak MLP (LINE), tak společnost, která vlastnila podíl na MLP (LNCO). Investoři měli možnost si pro daňové účely zvolit, jak by chtěli získat příjem, který společnost vytvořila.
Firma byla rozpuštěna v roce 2017 po podání návrhu na prohlášení konkurzu v roce 2016. V roce 2018 byla reorganizována na dvě nové společnosti Riviera Resources a Roan Resources. Investoři v LINE dostali nabídku na výměnu, aby své jednotky převedli na akcie nových subjektů.
