Co je to nahý hovor?
Nahá výzva je strategie opcí, ve které investor píše (prodává) opce na otevřený trh, aniž by vlastní základní cenný papír. To je v kontrastu se strategií krytého volání, kde investor vlastní základní cenný papír, na kterém jsou psány opce na volání. Tato strategie je někdy označována jako „nekryté volání“ nebo „krátké volání“.
Pochopení nahého hovoru
Nahý hovor dává investorovi schopnost generovat příjmy, aniž by ve skutečnosti dlužil základní jistotu. Přijatá prémie je v podstatě jediným motivem pro psaní nekryté možnosti volání. Je to ze své podstaty riskantní, protože existuje omezený potenciál zisku vzhůru a teoreticky neomezený potenciál ztráty ztráty.
- Maximální zisk je prémie, kterou tvůrce opcí obdrží předem, která se obvykle připisuje na jejich účet. Cílem spisovatele je tedy, aby možnost vypršela bezcenné. Maximální ztráta je teoreticky neomezená, protože neexistuje žádný limit na to, jak vysoká cena podkladového cenného papíru může stoupnout. Z praktičtějšího hlediska je však prodejce opcí pravděpodobně koupí zpět dostatečně dlouho, než cena podkladového aktiva vzroste příliš vysoko nad realizační cenou, na základě jeho tolerance rizik a nastavení stop-loss.The bod zlomu pro Spisovatel se počítá přičtením přijatého pojistného a realizační ceny za nahé volání. Nárůst implikované volatility není pro spisovatele žádoucí, protože pravděpodobnost, že opce bude v penězích, a tedy uplatněna, se také zvyšuje. spisovatel opcí chce, aby vypršela platnost pouhého hovoru, plynutí času nebo rozpadu, bude mít pozitivní dopad na tuto strategii. Požadavky na rozpětí, pochopitelně, mají tendenci být poměrně strmé vzhledem k neomezenému potenciálu rizika této strategie.
V důsledku tohoto rizika by tuto pokročilou strategii měli provádět pouze zkušení investoři, kteří pevně věří, že cena podkladového cenného papíru klesne nebo zůstane plochá. Požadavky na marži jsou pro tuto strategii často velmi vysoké z důvodu náchylnosti ke ztrátám na otevřeném základě a investor může být nucen nakoupit akcie na otevřeném trhu před vypršením, pokud dojde k porušení marží. Nevýhodou strategie je, že investor mohl získat příjem ve formě pojistného, aniž by vložil mnoho počátečního kapitálu.
Klíč s sebou
- Nahý hovor je strategie opcí, ve které investor zapisuje (prodává) možnosti volání, aniž by vlastní základní zabezpečení. Nahý hovor má omezený potenciál zisku vzhůru a teoreticky neomezený potenciál ztráty dolů. Bod zlomu nahého hovoru je pro spisovatele jeho realizační cena plus přijatá prémie.
Používání nahých volání
Při psaní nekrytých hovorů opět existuje značné riziko ztráty. Nicméně investoři, kteří pevně věří, že cena podkladového cenného papíru, obvykle akcie, klesne nebo zůstane stejná, mohou psát možnosti volání, aby získali prémii. Pokud akcie zůstanou pod realizační cenou mezi časem, kdy jsou opce zapsány, a datem vypršení jejich platnosti, potom si spisovatel opcí ponechá celou prémii minus provize.
Pokud cena akcie vzroste nad realizační cenu do data vypršení platnosti opce, může kupující opce požadovat, aby prodávající doručil akcie podkladové akcie. Prodejce opcí pak bude muset jít na otevřený trh a tyto akcie koupit za tržní cenu, aby je mohl prodat kupci opcí za realizační cenu opce. Pokud je například realizační cena 60 $ a otevřená tržní cena akcie je 65 USD v okamžiku uplatnění opční smlouvy, prodávající opce utrpí ztrátu 5 USD za akcii akcie po odečtení přijaté prémie.
Shromážděné pojistné poněkud vykompenzuje ztrátu ze skladu, ale potenciální ztráta může být stále velmi vysoká. Řekněme například, že si investor myslel, že silný býčí běh pro Amazon.com (AMZN) skončil, když se v březnu 2017 konečně vyrovnal na úrovni 852 $ za akcii. Napsal call opci s realizační cenou 865 USD a vypršením platnosti v květnu 2017. Po krátké pauze však akcie pokračovaly ve své rally a do poloviny května skončily akcie ve výši 966 $. Potenciálním závazkem byla realizační cena 966 USD po odečtení realizační ceny 865 USD, což vedlo k 101 USD za akcii. To je kompenzováno jakoukoli prémií, která byla vybrána na začátku.
