Co je nařízení D (Reg D)?
Nařízení D (Reg D) je nařízení Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) upravující výjimky pro soukromé umístění. Nabídky Reg D jsou výhodné pro soukromé společnosti nebo podnikatele, kteří splňují požadavky, protože financování může být rychlejší a méně nákladné než u veřejné nabídky. Nařízení, které obvykle používají menší společnosti, umožňuje navýšení kapitálu prodejem majetkových nebo dluhových cenných papírů, aniž by bylo nutné tyto cenné papíry registrovat u SEC. Stále však platí mnoho dalších regulačních požadavků, a to jak státních, tak federálních.
Zahájení nabídky Reg D
Tyto transakce nemusí být nabízeny diskrétně. V rámci nařízení jsou směrnice, které v závislosti na tom, která pravidla se uplatňují, mohou umožnit otevřené nabídky pro potenciální investory v jejich síti.
Klíč s sebou
- Nařízení D umožňuje společnostem, které provádějí určitá soukromá umisťování, zvyšovat kapitál, aniž by musely zaregistrovat cenné papíry u SEC. Společnost nebo podnikatel musí i po prodeji prvních cenných papírů podat dokument SEC o zveřejnění formuláře D po prodeji prvních cenných papírů. s platnými zákony státu týkajícími se nabídky a prodeje cenných papírů. Výjimky podle nařízení D se vztahují pouze na transakce, nikoli na samotné cenné papíry.
Požadavky na získávání kapitálu prostřednictvím investice Reg D jsou výrazně méně náročné než v případě veřejné nabídky. I když se transakce týká pouze jednoho nebo dvou investorů, musí společnost nebo podnikatel stále poskytovat správný rámec a dokumentaci pro zveřejnění. Doklad známý jako formulář D musí být elektronicky podán u SEC po prodeji prvních cenných papírů. Formulář D však obsahuje mnohem méně informací než vyčerpávající dokumentace vyžadovaná pro veřejnou nabídku; zahrnuje jména a adresy jednatelů a ředitelů společnosti, jakož i některé podrobnosti týkající se nabídky.
Emitent cenného papíru nabízeného podle nařízení D musí rovněž poskytnout v přiměřené lhůtě před prodejem písemné zveřejnění jakýchkoli předchozích událostí „špatných aktérů“, jako jsou odsouzení za trestné činy nebo regulační příkazy. Bez tohoto požadavku by společnost mohla být svobodnější tvrdit, že nevěděla o šachovnici minulosti svých zaměstnanců, a tak méně odpovědná za jakékoli další „špatné činy“, kterých by se mohli dopustit v souvislosti s nabídkou Reg D.
Další požadavky podle předpisu D
Emitenti nabídek Reg D jsou povinni dodržovat některé zákony o cenných papírech.
Podle pravidel zveřejněných ve federálním registru nejsou transakce, na které se vztahuje nařízení D, osvobozeny od podvodů, občanskoprávní odpovědnosti nebo jiných ustanovení federálních zákonů o cenných papírech. Reg D rovněž nevylučuje nutnost dodržování platných státních zákonů týkajících se nabídky a prodeje cenných papírů. Státní předpisy, pokud byla přijata nařízení D, mohou zahrnovat zveřejnění veškerých oznámení o prodeji, která mají být podána, a jména jednotlivců, kteří obdrží odškodnění v souvislosti s prodejem cenných papírů.
Výhody Reg D jsou k dispozici pouze emitentovi cenných papírů, nikoli přidruženým subjektům emitenta nebo jakékoli jiné osobě, která by je později mohla dále prodat. A regulační výjimky nabízené podle nařízení D se vztahují pouze na transakce, nikoli na samotné cenné papíry.
