Co je to Over-The-Counter Market?
Trh volně obchodovaných cenných papírů (OTC) je decentralizovaný trh, na kterém účastníci trhu obchodují s akciemi, komoditami, měnami nebo jinými nástroji přímo mezi dvěma stranami a bez centrální burzy nebo zprostředkovatele. Over-the-counter trhy nemají fyzické umístění; místo toho se obchodování provádí elektronicky. To se velmi liší od aukčního tržního systému. Na OTC trhu obchodníci jednají jako tvůrci trhu tím, že uvádějí ceny, za které budou kupovat a prodávat cenný papír, měnu nebo jiné finanční produkty. Obchod lze provést mezi dvěma účastníky na OTC trhu, aniž by si ostatní byli vědomi ceny, za kterou byla transakce dokončena. OTC trhy jsou obecně méně průhledné než burzy a podléhají také méně předpisům. Kvůli této likviditě na OTC trhu může dojít k vyšší ceně.
Klíč s sebou
- Over-the-counter trhy jsou ty, na kterých účastníci obchodují přímo mezi dvěma stranami, bez použití ústřední burzy nebo jiné třetí strany. Trhy TOT nemají fyzické umístění ani tvůrce trhu. Některé produkty se nejčastěji obchodují přes přepážka zahrnuje dluhopisy, deriváty, strukturované produkty a měny.
Over-The-Counter trhu
Pochopení trhů Over-The-Counter
OTC trhy se používají především k obchodování s obligacemi, měnami, deriváty a strukturovanými produkty. Mohou být také použity k obchodování s akciemi, s příklady, jako jsou OTCQX, OTCQB a OTC Pink Marketplace (dříve OTC Bulletin Board a Pink Sheets) u obchodníků v USA Broker, kteří působí na amerických OTC trzích, jsou regulovány finančními Úřad pro regulaci průmyslu (FINRA).
Omezená likvidita
Někdy cenné papíry obchodované na přepážce postrádají kupce a prodávající. V důsledku toho se hodnota cenného papíru může značně lišit v závislosti na tom, kteří tržní markery obchodují s akciemi. Kromě toho je potenciálně nebezpečné, pokud kupující získá významné postavení v akciích, které obchodují na přepážce, pokud se v budoucnu rozhodnou je prodat. Nedostatek likvidity by mohl v budoucnu ztížit prodej.
Rizika mimoburzovních trhů
Zatímco trhy OTC fungují dobře v běžných dobách, existuje další riziko, které se nazývá riziko protistrany, že jedna strana v transakci selže před dokončením obchodu a / nebo neprovede současné a budoucí platby požadované od podle smlouvy. Nedostatek transparentnosti může také způsobit začarovaný cyklus, který se bude vyvíjet v době finančního stresu, jako tomu bylo v případě globální úvěrové krize v letech 2007–2008.
Cenné papíry zajištěné hypotékou a další deriváty, jako jsou CDO a CMO, které se obchodovaly výhradně na OTC trzích, nemohly být spolehlivě stanoveny, protože likvidita se zcela vyčerpala, pokud by kupující nebyli. To mělo za následek rostoucí počet obchodníků, kteří se stáhli ze svých funkcí tvorby trhu, což zhoršilo problém s likviditou a způsobilo celosvětovou úvěrovou krizi. Mezi regulační iniciativy přijaté v důsledku krize k vyřešení tohoto problému bylo použití zúčtovacích středisek pro následné obchodování s OTC obchody.
Příklad ze skutečného světa
Manažer portfolia vlastní asi 100 000 akcií akcie, která obchoduje na mimoburzovním trhu. PM rozhodne, že je čas prodat cenný papír a dá obchodníkům pokyn k nalezení trhu s akciemi. Po zavolání tří tvůrců trhu se obchodníci vrátili se špatnými zprávami. Akcie se neobchodovaly po dobu 30 dnů a poslední prodej byl 15, 75 USD a současný trh nabízí 9 USD a 27 USD, pouze 1 500 akcií na nákup a 7 500 na prodej. V tomto okamžiku se PM musí rozhodnout, zda se chce pokusit akci prodat a najít kupce za nižší ceny, nebo zadat limitní objednávku při posledním prodeji akcie s nadějí na štěstí.
