Co je obrana Pac-Man?
Obrana Pac-Man je obranná taktika používaná cílenou firmou v nepřátelské situaci převzetí. Při obraně Pac-Man se cílová firma poté pokusí získat společnost, která se pokusila o nepřátelské převzetí. Ve snaze vyděsit potenciální nabyvatele může cíl převzetí použít jakoukoli metodu k získání jiné společnosti, včetně ponoření do její válečné truhly za hotovost, aby se získal majoritní podíl v druhé společnosti.
Klíč s sebou
- S obranou Pac-Man se společnost, která byla zacílena na nepřátelský scénář převzetí, vzdoruje snaze získat finanční kontrolu nad situací. Cílená společnost se může rozhodnout odprodat některá klíčová aktiva, aby je zbavila potenciální akviziční společnost. Cílová společnost se také může rozhodnout odkoupit zpět některé ze svých vlastních akcií od nepřátelské společnosti, nebo se pokusit koupit některé z akcií této společnosti. vlastní válečná truhla s dostupnými prostředky.
Porozumění obraně Pac-Man
Ve skutečné videohře Pac-Man má hráč několik duchů pronásledujících a snaží se je eliminovat. Pokud hráč jí energetickou peletu, může se otočit a sníst duchové.
Společnosti mohou použít podobný přístup jako prostředek, jak se vyhnout nepřátelskému převzetí tím, že otočí tabulky na nabyvatele a sestaví nabídku na převzetí lupiče. Během akviziční fáze může společnost převzetí zahájit rozsáhlý nákup akcií cílové společnosti, aby získala kontrolu nad cílovou společností. Cílovou společností může jako protiostrana začít kupovat zpět své akcie a nakupovat akcie nabývající společnosti.
Podstatně to pomáhá, pokud cílová společnost má válečnou hruď, takže má prostředky k upevnění obrany Pac-Man. Válečná truhla společnosti je nárazník peněz uchovávaných stranou pro nejisté nepříznivé události, jako je převzetí společnosti. Válečná truhla se obvykle investuje do likvidních aktiv, jako jsou státní pokladniční poukázky a bankovní vklady, které jsou k dispozici na vyžádání.
Menší nebo ekvivalentní společnost se může vyhnout nepřátelskému převzetí pomocí obrany Pac-Man.
Zvláštní úvahy
Pro některé společnosti je obrana Pac-Man jednou z mála dostupných možností, když čelíte nepřátelskému pokusu o převzetí. Aniž by byla agresivní a vzdorovala, nemusí mít společnost šanci na přežití. Na druhou stranu, obrana Pac-Man může být nákladná strategie, která může zvýšit dluhy pro cílovou společnost. Akcionáři mohou v budoucích letech utrpět ztráty nebo nižší dividendy.
Příklady obrany Pac-Mana
V roce 1982 se společnost Bendix Corp. pokusila získat Martina Mariettu zakoupením kontrolního množství svých akcií. Bendix se stal vlastníkem společnosti na papíře. Vedení společnosti Martin Marietta však odplatilo prodejem svých chemických, cementových a hliníkových divizí a půjčením přes 1 miliardu dolarů, aby čelilo akvizici. Konflikt vedl k tomu, že společnost Allied Corp. získala Bendix.
V únoru 1988, po měsíčním boji o převzetí, který začal, když společnost E-II Holdings Inc. učinila nabídku pro společnost American Brands Inc., American Brands koupila společnost E-II za 2, 7 miliardy dolarů. Společnost American Brands fúze financovala prostřednictvím stávajících úvěrových linek a soukromého umisťování komerčních papírů.
Nakonec v říjnu 2013 zahájil Jos. A. Bank nabídku na převzetí konkurenta Men's Wearhouse. Pánský Wearhouse nabídku odmítl a postavil se proti vlastním nabídkám. Během vyjednávání koupil Jos. A. Bank Eddie Bauer, aby získal větší kontrolu nad trhem. Pánský Wearhouse nakonec koupil Jos. A. Bank za 1, 8 miliardy dolarů.
