Co je to Pool Factor?
Souhrnný faktor je měřítkem toho, kolik původní jistiny úvěru zůstává v cenném papíru zajištěném aktivem (ABS). Fondový faktor je nejsilněji spojen s cennými papíry zajištěnými hypotékou (MBS), které shromažďují hypotéky společně do fondu pro prodej investorům. Hypoteční splátky jsou převáděny na investora, dokud není úvěr splacen.
Faktor fondu je vyjádřen jako numerický faktor mezi nulou a jedním a všechny hypotéky zajištěné cenné papíry začínají životnost s faktorem pool jeden. Poté se v průběhu času pohybují směrem k nule (celková platba), protože se provádějí platby na podkladové hypotéky. Pokud se vyplatí 50% celkové původní hodnoty MBS, bude činitel fondu 0, 500. Faktor fondu se vypočítá vydělením nesplaceného zůstatku jistiny (aktuální tvář) původním zůstatkem jistiny (původní tvář).
Klíč s sebou
- Součinitel faktoru měří, kolik zbývá z původního zůstatku jistiny úvěru. Faktory fondu se nejčastěji počítají na MBS. Faktory faktorů se pohybují od nuly do jedné, počínaje jedním, když úvěr začíná, a končící nulou, když je plně splacena. Faktor fondu pomáhá určit hodnotu ABS.
Porozumění faktoru fondu
Souhrnný faktor pro hypotéky zajištěné hypotéky vydává Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) a Ginnie Mae (GNMA) měsíčně. Je to v podstatě míra, kolik hodnoty zůstává uvnitř MBS. Když je vytvořen MBS, existuje plánovaný časový rozvrh plateb, který se v různých fázích života MBS vyrovnává s předpokládaným sdružovacím faktorem. To pomáhá investorovi určit hodnotu MBS předtím, než se rozhodne investovat do něj, a také určit riziko MBS.
Pokud by například faktor fondu klesal rychleji, než se očekávalo, znamenalo by to předčasné splacení hypotéky. Může to být červená vlajka pro investory, protože obvykle to znamená, že existuje méně nemovitostí, které slouží jako kolaterál pro konkrétní MBS, protože některé hypotéky byly splaceny v plné výši. Méně nemovitostí by znamenalo zvýšení relativního rizika, pokud by jedna hypotéka selhala.
Výpočet faktoru fondu
Vzorec je znázorněn takto:
- Pool factor = Neuhrazený zůstatek jistiny / původní zůstatek jistiny
Pokud je původní nominální hodnota sdruženého MBS 100 000 USD a uvolněný faktor fondu pro tento měsíc je 0, 6325, pak zbývající zůstatek v zabezpečení činí 63 250 $. Že 63.250 dolarů je aktuální tvář MBS. K původní tváři (100 000 $) můžete dospět vydělením aktuální tváře faktorem fondu.
Výhody Pool Factor
Přestože se jedná o jednoduchý výpočet, faktor fondu není bez kontextu nijak zvlášť užitečný. Investoři sledují změny faktoru fondu, zda nevykazují známky potíží v modelu, na kterém je MBS postaven.
Stejně jako u jakéhokoli strukturovaného zabezpečení se původní předpoklady mohou posouvat, což má za následek nerovnováhu v kompromisu mezi rizikem a výnosem, který byl původně předpokládán. Tento posun zase může vést k tomu, že hodnota cenných papírů bude mít více či méně hodnotu, než kolik za ně původně zaplatil investor. Faktor fondu je jedním z klíčových datových bodů, které bude investor sledovat, když se snaží vyhodnotit spravedlivou tržní cenu cenného papíru zajištěného hypotékou.
