Definice preferenčních akcií pro odkoupení akcií (PERC)
Upřednostňované akcie se zvláštními rezervami, které omezují hodnotu konvertibilních akcií a povinnou hodnotu zpětného odkupu při splatnosti.
Porozumění přednostním akciím pro odkoupení akcií (PERC)
PERC obecně nabízejí vyšší výnos než běžné akcie. Lze je však zavolat kdykoli, obvykle za vyšší cenu, než je cap cena. Když je PERC splatný, musí být splacen buď v hotovosti nebo v podkladových akciích. Vydávající subjekt může PERC také včas splatit, to by však mělo být za prémii.
PERC původně představený investorům na začátku 90. let společností Morgan Stanley, jsou PERC považovány za nástroje derivátů vlastního kapitálu a obecně se klasifikují jako rozvětvené cenné papíry, protože charakteristiky návratnosti podkladového cenného papíru lze upravit nebo rozdělit mezi několik dalších derivátových cenných papírů.
PERC jsou připojeny k dohodnutým podmínkám zahrnujícím povinné převody na preferované akcie. Ke dni splacení, ke kterému obvykle dochází někde mezi třemi až pěti lety po datu vydání, obdrží každý akcionář PERC:
- Pokud je stávající cena kmenových akcií nižší než cenový strop, měl by akcionář právo obdržet jednu akcii kmenových akcií za každou akcii prioritních akcií, kterou vlastní. Pokud je stávající cena akcií kmenových akcií vyšší než cena cap, pak akcionář obdrží jednu akcii kmenových akcií, která se svou hodnotou rovná cenovému stropu pro každou akcii prioritních držených akcií. Například, pokud je cenový limit 50, 00 $ a aktuální cena kmenového kapitálu je 75, 00 $, v tomto případě by upřednostňovaný akcionář obdržel 50, 00 $ / 75, 00 $ nebo 0, 66 akcií kmenových akcií za každou akcii upřednostňovaných akcií, kterou on nebo ona drží.
Syntetické PERCS
Syntetická nabídka PERC je definována jako zabezpečení, které bylo navrženo tak, aby replikovalo své základní zásoby preferované povinné konverze. U syntetických PERC nedochází k zapojení korporace, s jejíž skladbou je produkt spojen. Místo toho jsou syntetické PERCS v zásadě dluhové závazky vůči původní společnosti, nikoli vlastní kapitál společnosti, k jejímž akciím jsou vázány. Kupónová platba může být zdanitelná spíše jako úrok než jako dividenda. Základní funkce zabezpečení buy-write jsou však k dispozici také v syntetických PERC.
