Co je možnost úpravy množství (možnost Quanto)
Varianta k úpravě množství, známá také jako možnost Quanto, je derivátem křížové měny vypořádaným v hotovosti, kde je podkladové aktivum denominováno v jiné měně, než je měna, ve které je opce vypořádána.
Dalším názvem pro tyto opce je garantovaná možnost směnného kurzu. Možnosti Quanto přicházejí jak v odrůdách call, tak put.
Pochopení možnosti úpravy množství (možnost Quanto)
Možnosti úpravy množství získají své jméno podle své potenciální měnové forwardové povahy, s proměnlivou pomyslnou nebo abstraktní částkou. Proto termín „množství upraveno“ nebo „Quanto“ zkráceně.
Investoři používají Quantos, když věří, že určité aktivum bude v dané zemi v pořádku, ale obávají se, že měna země nebude fungovat dobře. Investor tedy koupí opci na zahraniční aktivum při zachování výplaty v domácí měně.
Jak fungují možnosti Quanto
Světové trhy jsou těkavé subjekty. Kolísání může způsobit, že se jedna měna bude v daném okamžiku obchodovat vyšší nebo nižší než jiná měna. Pokud by americký investor měl investovat přímo do zahraničního akciového indexu, vystavil by se jak rizikům v tomto zahraničním indexu, tak rizikům způsobeným výkyvy směnného kurzu měny.
Vedlejší výhodou možnosti Quanto je vytvoření větší likvidity na menších nebo rizikovějších trzích odstraněním měnového rizika pro zahraniční investory. Snížení rizika podporuje účast na těchto trzích.
Quantos jsou vypořádány fixním směnným kurzem, což investorům poskytuje úkryt před kurzovým rizikem. V okamžiku vypršení platnosti je hodnota opce vypočítána v cizí měně a poté převedena fixním kurzem na tuzemskou měnu.
Realizační cena i podkladové aktivum se oceňují v cizí měně. V okamžiku uplatnění je výpočet vnitřní hodnoty opce v cizí měně. Tato hodnota v cizí měně je přepočtena na tuzemskou měnu investora za pevný směnný kurz.
Typy možností úpravy množství
Quantos jsou postaveny stejným způsobem jako tradiční akciové opce. Zásadní rozdíl spočívá v tom, že je zakoupen v domácí měně investora, zatímco je denominován v cizí měně aktiva. Na počátku smlouva Quanto stanoví směnný kurz mezi oběma měnami. Tento pevný směnný kurz zůstává v platnosti po dobu trvání smlouvy.
Investor může zakoupit další typy možností úpravy množství. Jedním druhem futures kontraktu Quanto je Nikkei 225, který se obchoduje na chicagské burze Mercantile Exchange (CME Group). Podkladovým aktivem pro futures kontrakt je akciový index Nikkei 225. Smlouva je vypořádána v amerických dolarech, na rozdíl od japonských jenů.
K dispozici jsou také Quanto swapy. Ve swapu platí jedna ze smluvních stran zahraniční úrokové sazbě druhé straně, zatímco nominální částka je v domácí měně.
