Požadovaná míra návratnosti je definována jako výnos vyjádřený v procentech, který musí investor obdržet z investice na nákup podkladového cenného papíru. Například, pokud investor hledá návratnost 7 procent z investice, pak by byla ochotna investovat, řekněme, do T-účtu, který vyplatí 7 procent návratnost nebo vyšší.
Co se však stane, když se investorova požadovaná míra návratnosti zvýší, například ze 7 procent na 9 procent? Investor již nebude ochoten investovat do T-účtu s návratností 7 procent a bude muset investovat do něčeho jiného, jako je dluhopis s návratností 9 procent. Ale co se týče dividendového diskontního modelu (známého také jako Gordonův růstový model), co dělá požadovaná míra návratnosti k ceně cenného papíru?
Požadovaná míra návratnosti
Jak požadovaná míra návratnosti ovlivňuje ceny bezpečnosti
Požadovaná míra návratnosti upraví cenu, kterou je investor ochoten zaplatit za daný cenný papír.
Předpokládejme například následující: investor má požadovanou návratnost 10 procent; Předpokládaná míra růstu dividend pro společnost je na dobu neurčitou 3 procenta (velmi velký předpoklad sám o sobě) a současná výplata dividend je 2, 50 $ ročně. Podle růstového modelu Gordon je maximální cena, kterou by měl investor zaplatit, 35, 71 $ (2, 50 $ / (0, 1 - 0, 03)).
Vzhledem k tomu, že investor mění požadovanou míru návratnosti, změní se také maximální cena, kterou je ochotna zaplatit za cenný papír. Pokud například předpokládáme stejná data jako dříve, ale změníme požadovanou návratnost na pouhých 8 procent, maximální cena, kterou by investor v tomto scénáři zaplatil, je 50 USD (2, 50 $ (0, 08 - 0, 03)).
Tento příklad se zabývá činnostmi jediného investora. Co by se stalo s cenami akcií, kdyby všichni investoři změnili požadované míry návratnosti?
Celosvětová změna požadované míry návratnosti by vyvolala změny v ceně cenného papíru. Vezměte druhý výše uvedený příklad (snížení požadované míry návratnosti na 8 procent); pokud by všichni investoři na trhu snížili požadovanou míru návratnosti, byli by ochotni zaplatit za jistotu více než dříve. V takovém případě by byly ceny cenných papírů tlačeny nahoru, dokud by cena nebyla příliš vysoká na to, aby zbývající investoři mohli koupit cenný papír. Pokud by se požadovaná míra návratnosti zvýšila místo snížení, opak by platil.
