Co je to návratnost kapitálu upravená o riziko (RAROC)?
Rizikově upravená návratnost kapitálu (RAROC) je hodnota modifikované návratnosti investic (ROI), která zohledňuje prvky rizika. Vzorec použitý pro výpočet RAROC je:
Kde:
Výnos z kapitálu = (kapitálové poplatky) x (bezriziková sazba)
Očekávaná ztráta = průměrná ztráta očekávaná za určité časové období
Ve finanční analýze musí být projekty a investice s vyšší úrovní rizika hodnoceny odlišně; RAROC účtuje změny v profilu investice diskontováním rizikových peněžních toků proti méně rizikovým peněžním tokům.
Porozumění rizikově upravené návratnosti kapitálu (RAROC)
Návratnost kapitálu upravená o riziko je užitečným nástrojem při posuzování potenciálních akvizic. Obecným základním předpokladem RAROC jsou investice nebo projekty s vyšší úrovní rizika, které nabízejí výrazně vyšší návratnost. Společnosti, které potřebují porovnat dva nebo více různých projektů nebo investic, to musí mít na paměti.
RAROC a důvěra bankéřů
RAROC je také označován jako rámec pro měření ziskovosti založený na riziku, který umožňuje analytikům zkoumat finanční výkonnost společnosti a vytvořit stabilní pohled na ziskovost napříč obchodními odvětvími a průmyslovými odvětvími.
Metrika RAROC byla vyvinuta koncem 70. let společností Bankers Trust, konkrétně Dan Borge, jejím hlavním návrhářem. Tento nástroj v 80. letech rostl v popularitě a sloužil jako nově vyvinutá úprava jednoduché návratnosti kapitálu (ROC). V té době Bankers Trust, komerční banka, přijala obchodní model podobný modelu investiční banky. Bankéři Trust vyložili své retailové úvěrové a vkladové podniky a aktivně obchodovali s osvobozenými cennými papíry, přičemž se začalo zakořenit derivátové podnikání.
Tyto velkoobchodní činnosti usnadnily vývoj modelu RAROC. Celonárodní publicita vedla řadu dalších bank k vývoji jejich vlastních systémů RAROC. Banky daly svým systémům různá jména, v zásadě lingo používaná k označení stejného typu metriky. Jiné názvy zahrnují návratnost rizikově upraveného kapitálu (RORAC) a rizikově upravenou návratnost rizikově upraveného kapitálu (RARORAC). Nejčastěji používaným současným termínem pro metriku je stále RAROC. Nebankovní společnosti využívají RAROC jako metriku dopadu, který má provozní, tržní a úvěrové riziko na finance.
Návratnost rizikově upraveného kapitálu
Návratnost rizikově upraveného kapitálu (RORAC) se používá ve finanční analýze pro výpočet míry návratnosti, kde jsou projekty a investice s vyšší úrovní rizika hodnoceny na základě výše rizikového kapitálu. Společnosti stále více využívají RORAC, protože větší důraz je kladen na řízení rizik v celé společnosti. Výpočet této metriky je velmi podobný RAROC, přičemž hlavní rozdíl spočívá v tom, že kapitál je upraven o riziko pomocí RAROC namísto míry návratnosti.
