Co je teorie krátkého zájmu?
Teorie krátkého zájmu uvádí, že vysoká úroveň krátkého zájmu je býčím ukazatelem. Následovníci této teorie se proto budou snažit koupit silně zkratované akcie a profitovat z jejich očekávaného růstu cen.
Tento přístup je v rozporu s převládajícím názorem většiny investorů, kteří považují prodej nakrátko za náznak toho, že zkrácené akcie pravděpodobně poklesnou. Teorii krátkého zájmu lze proto považovat za protichůdný přístup k investování.
Klíč s sebou
- Teorie krátkých úroků je názor, že silně zkrácené akcie v budoucnu pravděpodobně vzrostou. Jedná se o protikladný přístup, protože většina investorů považuje krátký úrok za medvědí ukazatel. Základem teorie krátkých úroků je skutečnost, že krátkí prodejci jsou někdy byli nuceni agresivně nakupovat akcie, aby pokryli své pozice.
Pochopení teorie krátkého zájmu
Teorie krátkého zájmu je založena na mechanice krátkého prodeje. Když investoři krátí zásobu, efektivně si ji vypůjčují od makléře a poté ji okamžitě prodají za hotovost. V případě, že zprostředkovatel požaduje, aby byl splacen, musí tak investor učinit nákupem akcií na volném trhu a jejich vrácením makléřovi.
Krátkí prodejci vydělávají peníze, pokud cena akcií, které zkrátili, klesla poté, co své akcie prodali. V tomto scénáři může krátký prodejce zpět nakoupit akcie za nižší cenu a vrátit je makléři, čímž rozdíl rozdrtí jako zisk.
Co se však stane, pokud akcie po prvotním prodeji vzrostou? Pokud k tomu dojde, musí je investor koupit zpět za vyšší cenu, což má za následek ztrátu. Pokud mnoho lidí má akcie zkráceny a zjistí, že jejich cena postupně roste, mohli by paniku vyzkoušet a pokusit se ji koupit, aby omezili své riziko, že její cena poroste ještě více. Tato situace panického nákupu je známá jako krátké stlačení.
Teorie krátkého zájmu se snaží profitovat z tíživé situace těchto prodejců. Následovníci teorie krátkých úroků se domnívají, že silně zkrácené akcie pravděpodobně vzrostou, protože krátkí prodejci mohou být během krátkého stlačení nuceni nakupovat akcie ve velkých objemech. Tento typ nákupu je známý jako krátké krytí.
Dalším přístupem, který používá krátký úrok k identifikaci akcií s potenciálem pro zhodnocení akcií, je poměr krátkých úroků (SIR). SIR je poměr akcií prodaných krátce k průměrnému dennímu objemu obchodování (ADTV). Například, pokud má XYZ milion prodaných akcií krátce a ADTV 500 000, pak je jeho SIR dvě. To znamená, že by krátkým prodejcům v XYZ teoreticky trvalo alespoň dva celé obchodní dny, než pokryli své krátké pozice.
Investoři mohou pomocí SIR rychle zjistit, jak silně je společnost zkratována. Pro stoupence teorie krátkých úroků lze pomocí SIR určit, které společnosti nabízejí nejcennější cenové zhodnocení.
Příklad reálného světa teorie krátkého zájmu
Pokud má Stock A 50 milionů akcií v oběhu a 2, 5 milionu jejích akcií bylo prodáno krátce, pak je jeho krátký úrok 5%. Pokud má akcie B 40 milionů akcií v oběhu, z nichž 10 milionů bylo prodáno krátce, pak je jeho krátký úrok 25%.
Podle teorie krátkých úroků má akcie B vyšší pravděpodobnost zvýšení cen než akcie A, za předpokladu, že zásoby jsou jinak identické. Důvodem je to, že akcie B jsou s větší pravděpodobností cílem krátkého krytí způsobeného krátkým stiskem.
