Akcie skupiny Alibaba Group Holdings (BABA) neměly silný začátek do roku 2018, akcie neměly silný začátek do roku 2018, přičemž akcie vzrostly o 4 procenta, zatímco akcie Amazon.com Inc. (AMZN) téměř vzrostly téměř o 30 procent.
Analytici hledají v příštích několika letech pro obě společnosti výrazný růst příjmů a zisků. A když se zásoby Alibaba zvýšily zhruba o 73 procent na 78% nárůst Amazonky za posledních 52 týdnů, musíme si položit otázku, proč se Alibaba v roce 2018 zastavila, zatímco Amazon vzlétl.
Problém Alibaba pravděpodobně spočívá v jeho zhoršujících se maržích a Amazonův úspěch pravděpodobně pramení z jeho zlepšujících se marží. Pokud se tento nedávný trend stane dlouhodobějším, může to také naznačovat, že Amazonova populace v nadcházejících letech překoná Alibaba.
Data BABA podle YCharts
Eroze marže
Hrubé marže společnosti Alibaba klesají od roku 2014, kdy dosáhly téměř 77 procent. Podle posledních čtvrtletních výsledků klesly na 57 procent, což je pokles o 20 procentních bodů.
Naproti tomu Amazonovy hrubé marže se neustále zlepšují, přestože jsou nižší než Alibaba. Za čtvrtletí prosinec 2017 vykázal Amazon hrubé marže ve výši přibližně 36 procent. Tyto marže však stále rostou, a to téměř o deset procentních bodů od roku 2014, kdy činily 26 procent.
Zlepšení marží pro Amazon je cestou k lepší ziskovosti, i když tempo příjmů klesá. Pro Alibaba to znamená, že růst výnosů bude buď trvale klesat, nebo bude muset najít nové způsoby, jak rychlejším tempem růst výnosů. (Viz více: Jaké jsou rozdíly mezi hrubým ziskem a hrubou marží?)
Údaje BABA Hrubý zisk (čtvrtletně) podle YCharts
Alibaba zpomaluje růst příjmů
Když se podíváme blíže na odhady analytiků, vidíme, že se očekává, že příjmy společnosti Alibaba ve fiskálním roce 2018 vyskočí o 70 procent na 39, 09 miliard dolarů, zatímco do roku 2020 se vyšplhají na 70, 20 miliard dolarů.
To je složená roční míra růstu (CAGR) 45 procent. Mezitím analytici hledají růst výnosů při CAGR o téměř 36, 5 procenta na 8, 65 dolaru za tříleté období začínající v roce 2017. S očekáváním růstu výnosů mnohem rychlejším tempem než výdělky se zdá, že analytici skutečně faktorují více eroze okrajů v nadcházejících letech.
Údaje o výnosech BABA (TTM) podle YCharts
Amazonův rychlejší růst příjmů
Amazon je opak, s očekávaným nárůstem příjmů ze 4, 55 USD v roce 2017 na 27, 98 USD v roce 2020, což je CAGR téměř 83 procent. Mezitím se očekává nárůst příjmů ze 177, 87 miliard v roce 2017 na 339, 93 miliard v roce 2020, což je CAGR pouze 24 procent. V tomto případě analytici zohledňují lepší marže po cestě pro Amazon.
BABA Roční EPS Odhaduje údaje podle YCharts
Pokud bude Alibaba schopna ukázat investorům, že může zvýšit marže výše, pak možná akcie mohou zahrát dohrávku s Amazonkou. Stejně tak pro Amazon by známky eroze marže pravděpodobně poškodily výkonnost akcie.
Při současném tempu růstu budou obě akcie pravděpodobně i nadále dobře fungovat; je to jen to, že Amazon může mít lepší výkon.
