DEFINICE Potápěcího fondu
Volání klesajícího fondu je ustanovení, které umožňuje emitentovi dluhopisů nakupovat nesplacené dluhopisy od držitelů dluhopisů za stanovenou sazbu, za použití peněz (potápěcího fondu) z výnosů emitenta uložených speciálně pro zpětné odkupy cenných papírů. Protože to pro investory vyvolává pochybnosti, zda dluhopis bude i nadále platit až do data splatnosti, považuje se pro další riziko pro investory výzva k potopení fondu.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Potopení volání fondu
Potápěcí fond je roční rezerva, ve které je emitent povinen provádět pravidelné vklady, které budou použity k úhradě nákladů na volání dluhopisů nebo nákup dluhopisů na otevřeném trhu. Fond je většinou viděn v důvěryhodných vazbách u dluhopisů, které mají povinnou doložku o zpětném odkupu. Povinná výplata dluhopisu vyžaduje, aby emitent odešel část nebo všechny dluhopisy před splatností. Například společnost vydává desetiletý dluhopis s nominální hodnotou 100 milionů USD. Je nutné každoročně zpětně nakupovat 10% nesplacených dluhopisů. Aby splnil svůj úrokový a jistinový platební závazek za každé období, za které splací dluhopisy, zřídí potápěčský fond prostřednictvím depozitního účtu u správce, do kterého každý rok vloží 10% nebo 1 milion USD.
Volání klesajícího fondu umožňuje emitentovi splatit svůj existující dluh včas, a to pomocí peněz, které byly vyčleněny do potápěcího fondu. Požadavek emitenta na část nebo všechny jeho dlužné dluhopisy splatné na požádání, aby splnil povinný požadavek fondu klesajícího. Cenné papíry, které mají rezervu na krytí s klesajícím fondem, poskytují vyšší výnosy, aby nahradily další riziko spojené s jejich držením. Rezerva na volání je obecně v nominální hodnotě s dluhopisy, které mají být volány, určené losem. Investorům, kteří obdrží výzvu k potopení fondu, budou vyplaceny veškeré vzniklé úroky plus hlavní investice. V následujících obdobích se však nezúčastní žádného úroku.
Dlužníci, kteří se rozhodnou pro potopení fondu, volají ke zmírnění úrokového rizika, což umožňuje možnost odkoupit zpět nesplacené cenné papíry a vydat nové s nižšími úrokovými sazbami. Investoři se však potýkají s reinvestičním rizikem v prostředí s nízkými úroky, protože pokud budou jejich dluhopisy nazývány, mohou být nuceni znovu investovat s nižší úrokovou sazbou.
Potápěcí výzva fondu snižuje úvěrové riziko, protože fond předpokládá, že byla vytvořena rezerva na splacení dluhu, a proto jsou zajištěny platební závazky. Propadající se fondy však mají potenciál k odpisování vzhledem k tomu, že v pomalé ekonomice mohou mít slabší výkon.
