Major Moves
Hodnota amerického dolaru klesala celý měsíc, protože obchodníci se připravovali na Federální výbor pro volný trh (FOMC), aby během druhé poloviny roku 2019 několikrát snížili úrokové sazby, tento pokles se však minulý týden zrychlil.
Index amerického dolaru - který porovnává hodnotu amerického dolaru (USD) a koše měn, včetně eura (EUR), britské libry (GBP), japonského jenu (JPY) a švýcarského franku (CHF) - byl konsolidace ve vzestupně trendovém klínu na rok. To vše skončilo tento týden, když se index propadl díky rostoucí podpoře.
Obvykle, když se centrální banka země začne přibližovat k přizpůsobivější měnové politice, hodnota měny této země se začne ve srovnání s jinými měnami oslabovat. Zdá se, že se to děje tady.
Přestože hodnota USD je stále silná ve srovnání s tím, kde byla před vzestupem puchýřů na konci roku 2014 a začátkem roku 2015, tento zpětný efekt by mohl být dobrý pro některé velké nadnárodní společnosti, které generují mnoho zahraničních příjmů. Když je hodnota USD silnější, společnosti dostanou méně peněz za své peníze ze zisků generovaných v zámoří, protože konverzní kurz proti nim pracuje, když vrátí peníze zpět do Spojených států. Naopak, když je hodnota USD slabší, společnosti získají více ze svých zisků generovaných v zahraničí, protože konverzní kurz funguje ve jejich prospěch.
Například pokud společnost generuje zisk 1 milion EUR v Evropě, když je směnný kurz EUR / USD 1, 25 (jako tomu bylo na začátku roku 2018), může společnost při repatriaci peněz požadovat zisk 1, 25 milionu USD, protože 1 EUR je stejný na 1, 25 $. Pokud však společnost generuje zisk 1 milion EUR v Evropě, když je směnný kurz EUR / USD 1, 10 (jako tomu bylo v květnu), může společnost požadovat zisk 1, 10 milionu USD, pouze pokud repatriovala peníze, protože 1 EUR je stejný na 1, 10 $.
Sledujte, zda společnosti, které generují mnoho zahraničních příjmů - jako eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) a Mondelez International, Inc. (MDLZ) - budou těžit, pokud bude USD nadále klesat.
S&P 500 vs. Russell 2000
S&P 500 zrychlil svůj návrat ze svého nedávného maxima, protože dva členové FOMC obchodníků zklamali svými komentáři k měnové politice dnes.
Zklamání začalo, když James Bullard, prezident Federální rezervní banky v St. Louis, překvapil Wall Street tím, že snížil potenciál, že FOMC sníží sazbu federálních fondů o 50 bazických bodů (0, 50%) na svém červencovém zasedání - myšlenka, že vyzvedávala páru. Podle CME FedWatch Tool si obchodníci v červenci od včerejška cenili 42, 6% šanci na snížení o 50 bazických bodů. K dnešnímu dni obchodníci stáhli tyto kurzy zpět na 35, 4%.
Předseda Fedu Jerome Powell rozhodl, že to nesmí být přehlíženo, a na úrokové spekulace hodil svou mokrou přikrývku slovy: „jsme si vědomi, že měnová politika by neměla přehánět žádný jednotlivý datový bod nebo krátkodobý výkyv sentimentu.“ I když toto prohlášení rozhodně nevylučuje potenciál pro budoucí snižování sazeb, stačilo to k tomu, aby se dnes spustilo spousta zisků.
Obchodníci již byli znepokojeni stupňujícím se napětím mezi Spojenými státy a Íránem a že setkání prezidenta Trumpa s prezidentem Xi Jinpingem na summitu G-20 nevyřeší obchodní válku mezi oběma zeměmi. Teď odejměte nadějnou naději, že se FOMC chystá jet a zachránit den agresivním snižováním sazeb, a máte potenciál, aby Wall Street pokračoval v prodeji.
:
Silný dolar: Výhody a nevýhody
Jak americké akciové ceny korelují s hodnotou amerického dolaru
Jak prospějí americké firmy, když dolar klesne
Indikátory rizika - TNX
Po minulém pátku minulý pátek se desetiletý výnos státní pokladny (TNX) opět obrátil k poklesu. Poprvé od 8. listopadu 2016 uzavřela TNX pod 2%. To je další potvrzení, že obchodníci očekávají nejen prodloužené období nízkých úrokových sazeb, ale také potenciál ekonomického zpomalení a poklesu akciového trhu.
Obchodníci mají tendenci kupovat Treasury - což tlačí na vyšší ceny Treasury a Treasury na nižší výnosy - pokud očekávají, že FOMC sníží sazby a když očekávají, že by se ceny akcií mohly dostat pod tlak. V tomto bodě je téměř ušlý závěr, že FOMC bude během příštích šesti měsíců snižovat úrokové sazby. Jedinou otázkou je, kolik.
Nevíme, co se stane americké ekonomice a S&P 500 během stejného časového období. Je těžké si stěžovat na to, že index narazí na nová historická maxima, ale obchodníci jsou stále nervózní z potenciálního stažení. Dbejte na to, aby TNX zůstal v dohledné budoucnosti nízký.
:
Pochopení různých typů výnosů dluhopisů
Jak mohou dluhopisy ovlivnit akciový trh?
Pochopení cen a výnosů dluhopisů
Sečteno a podtrženo - zisk
Vzhledem k tomu, že nejistota stále ještě víří kolem Wall Street, nebyl bych překvapen, kdybych se blížil svátku Den nezávislosti, kdybych viděl větší zisk. Je však důležité si uvědomit, že získání zisku nemusí znamenat nový medvědí tah. Předpokládám další konsolidaci.
