Major Moves
Pravidelně se mě ptají, proč téměř výhradně používám S&P 500 jako „proxy“ pro akciový trh, místo průmyslového průměru Dow Jones (aka „Dow“). S&P 500 je standardem mezi profesionály (a mnoha maloobchodníky), ale mezi začínajícími investory je Dow známější.
Neexistuje dokonalý průměr, který by nestranně odrážel celkový trh. Většina standardních přístupů však používá určitý vážený průměr založený na tržní kapitalizaci. Největší a nejcennější společnosti tak mají na index větší vliv než nejmenší společnosti.
Kapitalizační vážený index funguje dobře, protože nejúspěšnější společnosti mají obvykle největší hodnotu. Jednou z nejdůležitějších nevýhod je to, že vážený index může být zkreslený, když jedna z největších společností, jako je Apple Inc. (AAPL), má zvláště dobrý nebo špatný den, což má na index nepřiměřený účinek.
Na rozdíl od S&P 500 používá index Dow vážicí metodiku, která nedává smysl. 30 akcií zahrnutých do indexu je váženo na základě ceny akcií, která nemá nic společného s tržní hodnotou nebo růstem. To znamená, že pokud akcie s nejvyšší cenou v indexu, The Boeing Company (BA), mají špatný den, překonají výkonnost společnosti Pfizer, Inc. (PFE), která má téměř stejnou tržní kapitalizaci jako Boeing, ale cena akcií 41, 25 USD proti Boeingu je 395, 84 USD.
To byl přesně ten problém dnes ráno, když se indexy S&P 500 a Nasdaq otevřely výše, zatímco Dow byl negativní. Jak jste pravděpodobně viděli ve zprávách, dvě z 737 letadel Boeingu se podílela na nedávných haváriích, což mělo za následek pokles až o 8% na jednom místě dnešní relace. Obchodníci se obávají odpovědnosti společnosti, značky a dobré vůle po těchto tragédiích.
Pro většinu základních investorů nejsou problémy s metodikou Dow problémem; pro technické obchodníky nebo investory, kteří používají analýzu indexu k měření rizika a rozhodování o portfoliu, je výběr indexu mnohem důležitější.
S&P 500
Když už mluvíme o indexech, S&P 500 dnes vystřelil, když se důvěra investorů vrátila. Zdá se, že k časnému oživení přispěla zpráva o maloobchodním prodeji vyšší, než se očekávalo. Upřímně řečeno jsem byl po minulém měsíci debaklu podceňován maloobchodními daty. Mám podezření, že úprava nebo revize stále přichází a měla by se objevit příští měsíc.
K rally také přispěla oznámená dohoda, že NVIDIA Corporation (NVDA) získá společnost Mellanox Technologies, Ltd. (MLNX) za 7 miliard USD. Jak jsem již zmínil v předchozích číslech grafického poradce, akademický výzkum ukazuje, že velké akvizice a fúze jen zřídka vytvářejí pozitivní návratnost. Jsou však užitečné způsoby, jak přemýšlet o chuti k riziku. Akvizice této velikosti jsou riskantní a manažeři a správní rady mají tendenci je zavádět pouze tehdy, je-li vysoká důvěra v růst v blízké budoucnosti.
Z technického hlediska jsem stále na pozoru před 2 800 úrovní odporu na S&P 500, ale minulý týden by se retracement mohl chovat jako pauza na konci ledna, která byla dost dlouhá na to, aby se investoři mohli soustředit na podhodnocené příležitosti a tlačit trh na vyšší úroveň. Pokud existuje více potvrzujících důkazů na dluhopisovém trhu a pokud hodnota amerického dolaru může zmírnit zpět své maxima, pravděpodobnost porušení odporu bude vyšší.
:
Milníky trhu, když se trh Bull stane 10
3 klíčové hlasování Brexit tento týden
Kontextualizace rally od 24. prosince
Ukazatele rizika - slabší jen
Přes prodej minulý týden nebyly žádné zjevné náznaky paniky, což dnešní rally učinilo mnohem pravděpodobnější. S výjimkou příliš býčího amerického dolaru (USD) je většina ukazatelů rizika stále nízká. I když se akcie vzdají dnešních zisků později v tomto týdnu, pokud panika zůstane mimo trh, pak si udržím svou býčí zaujatost.
Jedním z ukazatelů, který by mohl poskytnout včasné varování, že se investoři připravují tlačit akcie výše a využívat větší pákový efekt, je japonský jen (JPY). Jak je vidět z následujícího grafu směnného kurzu USD-JPY, měna byla odmítnuta na úrovni 61, 8% retracementu posledního sestupného trendu. To znamená, že jen posílil minulý týden, zatímco zásoby klesly, což je normální.
Pokud směnný kurz vzroste zpět přes tuto úroveň odporu (což naznačuje, že jenu oslabuje), měli bychom očekávat, že také vzroste zásoby. Korelace mezi jeny a akciemi není dokonalá, ale často vede k tržním shromážděním. Například loni v dubnu vedlo burzovní shromáždění o něco více než dva týdny. Pokud by se to stalo, neočekával bych, že k takovému útěku dojde dříve než v pátek.
:
Strategie pro obchodování s Fibonacci Retracements
Triple Witching Could Trap Bears in Strong Bounce
Upozornění na varování
Sečteno a podtrženo: Obchod a zboží dlouhodobé spotřeby
Druhý týden v měsíci je obvykle trochu tichý pro ekonomická oznámení. Kromě dnešní maloobchodní zprávy však mohou údaje o zboží dlouhodobé spotřeby, které budou zveřejněny ve středu ráno před otevřením trhu, poskytnout užitečné potvrzení. Zboží dlouhodobé spotřeby jsou průmyslové a maloobchodní výrobky s předpokládanou životností tři roky nebo více. Pozitivní zpráva o zboží dlouhodobé spotřeby by mohla přinejmenším dočasně vyrovnat obavy investorů o tarify a pomoci tlačit akcie prostřednictvím odporu.
