Do roku 2016 se finanční trhy připravují na to, aby Federální rezervní systém začal zvyšovat úrokové sazby poté, co je několik let udržuje na dně. Mnoho investorů, obávajících se potenciálních účinků zvýšení úrokové sazby, hledá investice, které nabízejí větší příležitosti k příjmu a další bezpečnost. Pro tyto investory mohou být konvertibilní dluhopisy kombinující výhody dluhových a akciových trhů lákavou investicí.
Vysvětlení převoditelných dluhopisů
Konvertibilní dluhopisy jsou podnikové dluhopisy, které nabízejí držitelům dluhopisů možnost vyměnit dluhopisy za určitý počet kmenových nebo upřednostňovaných akcií akcií, pokud cena akcií společnosti vzroste nad stanovenou úroveň, která se označuje jako konverzní cena. V opačném případě jsou konvertibilní dluhopisy stejně jako ostatní podnikové dluhopisy emitovány v nominální hodnotě a mají fixní kuponové sazby a splatnosti.
Výhodou konvertibilních dluhopisů je to, že umožňují držiteli dluhopisů profitovat ze společnosti na dluhových i akciových trzích s minimálním rizikem. Kompromis je v tom, že výměnou za zvláštní příležitost k zisku musí kupující dluhopisů přijmout výrazně nižší kuponovou platbu, než jakou by nabízeli s podobnými tradičními dluhopisy.
Cena konvertibilních dluhopisů se obvykle pohybuje ve shodě s cenou akcií společnosti. Dluhopisy nesou menší riziko než přímá kapitálová investice, protože mohou být splaceny za stejnou dobu splatnosti a v případě bankrotu stojí držitelé dluhopisů před akcionáři.
Existuje jen velmi málo fondů obchodovaných na burze (ETF), které nabízejí investorům specifické vystavení konvertibilním dluhopisům. Dva ze tří dostupných ETF od roku 2015 byly zavedeny teprve nedávno a nejstarší existující fond se datuje až do roku 2009. Je však pravděpodobné, že bude více zavedeno, jakmile se začne měnit úrokové prostředí.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
Konverzibilní sekce SPDR Barclays Secs ETF (NYSEARCA: CWB) byla zahájena v roce 2009 společnostmi State Street Global Advisors a získala spravovaná aktiva ve výši více než 2, 5 miliardy USD (AUM). Cílem fondu je poskytovat investiční výsledky, které sledují cenu a výnosnost Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index. Podkladový index je index vážený na trhu, který odráží celkovou výkonnost amerického trhu s převoditelnými dluhopisy, jak investičního, tak neinvestičního stupně, jejichž emise přesahují 500 milionů USD. Fond je obvykle nejméně 80% investován do cenných papírů obsažených v indexu nebo do cenných papírů, které správce fondu identifikuje jako takové, které mají vlastnosti v podstatě totožné s vlastnostmi cenných papírů obsažených v indexu.
Více než polovina držby CWB je v cenných papírech s ratingem BBB nebo nižším nebo v cenných papírech bez ratingu. Alokace aktiv fondu je silně vážena v sektoru technologií, veřejných služeb, spotřebitelských necyklických a finančních služeb, které dohromady tvoří téměř 60% podílů fondu. Průměrná splatnost portfolia fondu je 11, 52 let a průměrný kupón je 4, 08%. Mezi hlavní držby portfolia patří Watson Pharmaceuticals na 5, 5%, Wells Fargo na 7, 5%, Fiat Chrysler na 7, 875% a Intel na 3, 25%. Míra obratu portfolia fondu je 38%.
Poměr nákladů pro konvertibilní sekrece ETF SPDR Barclays je 0, 4%. Dvanáctiměsíční dividendový výnos je od listopadu 2015 4, 54%. Pětiletý roční výnos fondu od roku 2015 je 7, 58%. Společnost Morningstar hodnotí fond jako nadprůměrný výnos pouze s průměrným rizikem, díky čemuž je tento fond vhodný pro investory, kteří hledají zavedený konvertibilní dluhopis ETF nabízející příznivý profil rizika / odměny.
iShares Convertible Bond ETF
Převoditelný dluhopis iShares ETF (NYSEARCA: ICVT) byl představen společností Blackrock v červnu 2015 a nahromadil téměř 20 milionů USD na celkových aktivech od listopadu 2015. Cílem tohoto fondu je sledovat cenu a výnosnost dluhopisu Barclays US Convertible Cash Pay Bond> Index $ 250MM, podmnožina indexu Barclays US Convertibles Cash Pay Bonds Index. Podkladový index je tržně vážený index navržený tak, aby odrážel výkon konvertibilních dluhopisů denominovaných v amerických dolarech s nesplacenými emisemi vyššími než 250 milionů USD. Fond obvykle investuje 90% nebo více do cenných papírů podkladového indexu. Může investovat maximálně 10% aktiv do futures, opcí nebo swapových kontraktů nebo cenných papírů s podobnými charakteristikami jako ty, které jsou obsaženy v indexu.
Stejně jako ostatní fondy v této kategorii je více než 50% portfolia iShares Convertible Bond ETF v portfoliu cenných papírů s ratingem BBB nebo nižším. Portfolio přiděluje většinu svých aktiv sektoru technologií, zdravotnictví, ochrany spotřebitelů a finančních služeb. Vážená průměrná splatnost držených podílů fondu je 8, 48 let a průměrná vážená poukázka je 1, 95%. Ačkoli žádný jednotlivý cenný papír nepředstavuje více než 5% aktiv portfolia, hlavní podíly zahrnují Verisign, Inc. na 4, 30%, Intel Corporation na 3, 25% a Gilead Sciences na 1, 63%.
Převoditelný dluhopis iShares ETF má poměr nákladů 0, 35%. Fond nebyl obchodován dostatečně dlouho, aby stanovil roční dividendové výnosy nebo výnosy, ani nebyl dostatečně dlouhý na to, aby získal hodnocení rizika / výnosu od společnosti Morningstar. Tento fond je nejvhodnější pro investory, kteří hledají expozici konvertibilních dluhopisů, kteří jsou ochotni využít šanci na relativně nový fond a kteří preferují širší škálu potenciálních investic do dluhopisů ve srovnání s konvertibilními cennými papíry ETDR SPDR Barclays.
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF
První převod Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) byl zahájen v listopadu 2015 společností First Trust Advisors. Doposud fond zajistil pouze asi 5 milionů dolarů na celkových aktivech. Jedná se o aktivně spravovaný ETF s uvedeným investičním cílem poskytnout maximální možnou celkovou návratnost investic prostřednictvím diverzifikovaného portfolia amerických tuzemských a zahraničních převoditelných cenných papírů. Fond do těchto cenných papírů obvykle investuje 80% nebo více. Správce fondu používá kvantitativní a fundamentální analýzu k pokusu o identifikaci konvertibilních cenných papírů, které nabízejí nadprůměrné hodnoty hodnoty a rizika / odměny. Na rozdíl od ostatních dvou ETF v této kategorii není tento fond omezen z hlediska geografie, úvěrové kvality ani velikosti emise. Fond může držet dluhové cenné papíry denominované v jiných měnách než v amerických dolarech.
Většina dluhových cenných papírů v portfoliu FCVT má rating BBB nebo nižší. Aktiva fondu jsou soustředěna v oblasti technologií, zdravotnictví, ochrany spotřebitelů a finančních služeb. Více než polovina současných podílů fondu má splatnost od jednoho do pěti let. Průměrný vážený kupón je 2, 02%. Mezi hlavní podíly patří Allergan Plc, Series A na 5, 5%, Hologic s variabilní sazbou, Nvidia na 1% a Tesla Motors na 0, 25%.
Poměr nákladů pro ETF First Trust SSI Strat Convert Secs je 0, 95%, což je více než dvojnásobek nákladů ostatních dvou ETF v této kategorii. Protože je fond zcela nový, nejsou k dispozici žádné údaje o výnosech z dividend nebo ročním výnosu. Ze stejného důvodu společnost Morningstar ještě nezavedla pro fond žádné hodnocení rizika ani návratnosti. Tento fond je nejvhodnější pro investory, kteří jsou ochotni vyplatit fondu podstatně vyšší poměr nákladů k nákladům, protože věří, že aktivní správa fondu a široký otevřený investiční styl povedou k vynikajícím výnosům. Protože je fond nový a nemá žádné dosavadní výsledky, není vhodný pro obecně averzní investory.
