Co je poměr obratu?
Míra obratu nebo míra obratu je procento podílového fondu nebo držby jiného portfolia, které byly nahrazeny v daném roce (kalendářní rok nebo jakékoli 12měsíční období představuje fiskální rok fondu).
Například podílový fond investující do 100 akcií a nahrazující 50 akcií během jednoho roku má poměr obratu 50%. Některé fondy drží své akciové pozice po dobu kratší než 12 měsíců, což znamená, že jejich ukazatel obratu přesahuje 100%.
Pokud poměr portfolia překročí 100%, nemusí to nutně znamenat, že byl nahrazen každý jednotlivý podnik. Tento poměr se snaží odrážet podíl zásob, které se v posledních letech změnily.
Klíč s sebou
- Míra obratu se liší podle typu podílového fondu, jeho investičního cíle a / nebo investičního stylu správce portfolia. Míra obratu nebo míra obratu je procento podílových fondů podílového fondu nebo jiného portfolia, které byly v daném roce nahrazeny. Fondy s vysokým poměrem obratu by mohly vynaložit vyšší náklady (obchodní poplatky, provize) a generovat krátkodobé kapitálové zisky, které jsou zdanitelné běžnou sazbou výnosů investora.
Pochopení ukazatele obratu
Míra obratu se liší podle typu podílového fondu, jeho investičního cíle a / nebo investičního stylu správce portfolia. Například fond akciového trhu bude mít obvykle nízkou fluktuaci, protože pouze duplikuje určitý index a společnosti, které jsou součástí indexů, se tak často nemění. Avšak dluhopisový fond bude často mít vysoký obrat, protože aktivní obchodování je neodmyslitelnou kvalitou investic do dluhopisů.
Aktivně spravované podílové fondy s nízkým poměrem obratů odrážejí investiční strategii buy-and-hold; ty s vysokým poměrem obratu naznačují pokus o zisk pomocí tržního načasování. Agresivní akciový fond s malou kapitalizací bude obecně vykazovat vyšší obrat než akciový fond s velkou kapitalizací.
Význam ukazatele obratu
Jako technický ukazatel nemá samotný poměr obratu žádnou vlastní hodnotu - vysoké poměry obratu nemusí být nutně „špatné“, ani nízké poměry obratu nemusí být „dobré“. Investoři by si však měli být vědomi důsledků četnosti obratu. Vysoký obrat často vede ke zvýšeným nákladům fondu v důsledku výplaty spreadů a provizí při nákupu a prodeji akcií; zvýšené náklady ovlivňují celkovou návratnost fondu. Čím vyšší je obrat portfolia ve fondu, tím je pravděpodobnější, že bude generovat krátkodobé kapitálové zisky, které jsou zdanitelné běžnou sazbou výnosů investora.
Míra obratu podílového fondu by neměla být jediným základem pro rozhodnutí o investování nebo odcizení. Může však být užitečné vidět, jak se poměr obratu konkrétního fondu porovnává s ostatními stejnými typy nebo investičními přístupy. Například podle Morningstar Research je průměrný ukazatel obratu spravovaných tuzemských akciových fondů 63% (ke konci února 2019).
Manažer Michael Laske. Investor s akciemi zaměřený na konzervativní účely by se tedy mohl zaměřit na fondy s poměrem obratu pod 50%.
pokud je poměr obratu fondu značně nevyrovnaný s obratem srovnatelných fondů, může to být významné. Řekněme, že většina fondů sledujících určitý index má ukazatel obratu kolem 5% a jeden fond vykázal obrat 25% za jeden rok, mohli by se investoři zeptat proč: Přišel nový manažer portfolia a čistý dům? Došlo k nějaké změně v cíli fondu? Naopak, řekněme, že většina tichomořských akciových fondů má 75% obrat, ale existuje jeden s poměrem 35%: Existuje řízení za volantem?
Příklady obratu v reálném světě
Oceňovací fond společnosti Dreyfus od společnosti Fidelity má silnou strategii nákupu a držení v převážně společnostech s modrými čipy s celkovou tržní kapitalizací přesahující 5 miliard USD v době nákupu. Tyto společnosti vykazují trvalou ziskovost, silnou bilanci, globální expanzi a nadprůměrný růst výnosů, v souladu s cílem fondu, kterým je ochrana kapitálu. Ke konci roku 2018 činil Dreyfusův obrat 5, 12%.
Naproti tomu fond Fidelity Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund investuje do kmenových akcií společností v rozsahu kapitalizace podkladového indexu S&P Small-Cap 600 a derivátových nástrojů. Nejméně 80% čistých aktiv fondu je investováno do rychle rostoucích společností nebo firem v rozvíjejících se odvětvích a snaží se denně porovnávat výkonnost indexu. Rydex měl průměrný obratový poměr 818%.
