Co je to Nezměněné kapitálové náklady?
Nezměněné kapitálové náklady jsou hodnocení využívající buď hypotetický nebo skutečný scénář bez dluhů k měření nákladů společnosti na realizaci konkrétního kapitálového projektu. Nezměněné kapitálové náklady by měly dokládat, že projekt je levnější alternativou než vyřazené náklady na investiční program. Nezměněné kapitálové náklady jsou variací na výpočet kapitálových nákladů. Investoři mohou také použít metodu nezměněných nákladů na kapitál k určení, zda je společnost zdravou investicí.
Pochopení nezměněných kapitálových nákladů
Investice do nezměněných investičních nákladů je levnější alternativou k investicím do levcovaných investičních projektů. U projektů s převedenými náklady je spojování vyšších nákladů způsobeno vydáním dluhu nebo přednostního kapitálu. Některé mezní náklady na vybrané projekty zahrnují náklady na upisování, poplatky za zprostředkování a výplaty dividend a kupónů.
Důležité
Nezměněné kapitálové náklady lze použít k určení nákladů konkrétního projektu a oddělit je od nákladů na pořízení.
Nezměněné kapitálové náklady představují náklady na společnost, která sama projekt financuje, aniž by jí vznikly dluhy. Poskytuje předpokládanou míru návratnosti, což investorům pomáhá činit informovaná rozhodnutí o tom, zda investovat. Pokud společnost nesplní očekávané nezměněné výnosy, mohou investoři investici odmítnout.
Výpočet nezměněných nákladů na kapitál
K výpočtu nezměněných nákladů na kapitál je zapotřebí několik faktorů, mezi něž patří nezměněná beta, prémie za tržní riziko a bezriziková míra návratnosti. Tento výpočet lze použít jako standard pro měření spolehlivosti investice.
Nezměněná beta představuje ve srovnání s trhem volatilitu investice. Nezměněná beta verze, známá také jako beta aktiva, je určena porovnáním společnosti s podobnými společnostmi se známými odstupňovanými betami, často pomocí odvození odhadu pomocí průměru více beta. Výpočet tržní rizikové prémie je rozdíl mezi očekávanými tržními výnosy a bezrizikovou návratností.
Jakmile jsou známy všechny proměnné, lze vypočítat nezměněné kapitálové náklady pomocí vzorce: Nezměněné kapitálové náklady = bezriziková sazba + nezměněná beta (tržní rizikové prémie)
Pokud výsledek výpočtu vede k nezměněným kapitálovým nákladům 10% a návratnost společnosti klesne pod tuto částku, nemusí to být moudrá investice. Porovnání výsledku se současnými náklady na dluh společnosti může určit skutečné výnosy.
