Býčí sentiment o akciích rychle klesá. Mezi předními manažery fondů po celém světě se 34% domnívá, že index S&P 500 (SPX) překonal svůj vrchol, a přiměl je, aby snížili svou expozici americkým akciím na nejnižší úrovně od poloviny loňského roku a zároveň zvýšili své hotovost na poslední úroveň viděno v hloubce finanční krize před deseti lety, podle posledního vydání měsíčního průzkumu Global Fund Manager Survey od Bank of America Merrill Lynch.
Zhoršující se fundamenty jsou velkým hnacím motorem stále více medvědího sentimentu. „Revize výdělků jsou jedny z nejhorších, jaké jsme kdy pozorovali, pokud jde o šíři a rychlost, “ uvedl Mark Wilson, hlavní americký akciový stratég společnosti JPMorgan, v nedávné poznámce klientům, jak je uvedeno v podrobném příběhu v sekci Finanční Krát. Mezitím Národní asociace pro podnikovou ekonomiku uvádí, že více než 75% z 281 členů průzkumu v poslední době očekává recesi, která začne v USA před koncem roku 2021, dodává FT.
Jak Wall Street jde Bearish
- 75% zkoumaných ekonomických ekonomik předpovídá recesi v USA do roku 2021. Revize příjmů společnosti rychle klesají34% z dotazovaných globálních správců fondů tvrdí, že S&P 500 je v minulosti vrcholem. Správci fondů snižují alokaci kapitálu a zvyšují hotovost
Význam pro investory
Sean Darby, vedoucí globálního akciového stratéga v Jefferies, poznamenává, že být býčí hned teď může být pro investiční manažery špatným kariérním rozhodnutím. S rostoucími ukazateli, že riziko pro akcie klesá, klesá, navrhuje, že nejbezpečnějším kurzem v kariéře je jít defenzivně a možná nechat některé zisky na stole, spíše než zůstat na vzestupu a šanci hromadit velké ztráty, pokud trh opravdu bublat.
„Klienti sami poukazují na to, že jejich největším problémem je kariérní riziko. Pokud by USA skutečně měly recesi a nepřinášely žádné prostředky k obraně a sbírání peněz ze stolu, bylo by to pro ně tak velký problém s jejich vlastními klienty, “řekl Darby FT.
Medvědi získávají zem
Jedním z největších medvědů je Peter Cecchini, hlavní globální stratég v Cantor Fitzgerald, který vidí pokles S&P 500 na 2 290, což představuje pokles o 13, 6% z otevřených 7. března 2019 na BI. Předpokládá také, že USA a Čína vyřeší své problémy, ale je přesvědčen, že USA přesto v roce 2020 sklouznou do recese, což dále snižuje podnikové zisky a ocenění.
Z větších firem je dalším medvědem Christopher Harvey, vedoucí strategie vlastního kapitálu ve Wells Fargo. Předpovídá, že S&P 500 klesne na 2, 665, tj. 3, 7% pod 7. března. Může však svou postavu upravovat směrem nahoru, z velké části na základě holubického obratu Federálního rezervního systému. "Vidíme tady docela dobré věci a vidíme, že základy jsou docela solidní, " řekl CNBC a také uvedl: "Pravděpodobně bychom neměli být tak averzní vůči riziku jako předtím."
Bulls Fight Back
Někteří býci se však drží země. „Myslíme si, že je to sekulární býk, “ řekla novinám Linda Duessel, vedoucí strategie akciového kapitálu Federated Investors. Federativní věří, že americká ekonomická expanze může trvat další dvě desetiletí, navýšená o pokračující nízkou inflaci a nízké úrokové sazby.
"Cítíme se velmi dobře, že se nedostaneme do recese. Ekonomika ukázala odolnost, ale také omlazení. Lidé se vracejí a hledají práci, " řekl David Bianco, hlavní investiční ředitel pro Ameriku v jednotky správy majetku DWS Deutsche Bank, řekl FT. Současná expanze v USA začala v červnu 2009 podle Národního úřadu pro ekonomický výzkum (NBER). Bianco cituje nedávné precedenty 16 let růstu ve Velké Británii a 27 let v Austrálii, aby ilustroval svůj názor, že americká expanze není schopna umřít jednoduše na stáří.
Podle Business Insider je Binky Chadha, hlavní globální stratég Deutsche Bank, v současné době nejobvyklejším hlasem mezi stratégy ve velkých firmách. Předpovídá, že S&P 500 letos dosáhne 3 250, což představuje zisk 17, 5% z otevřených 7. března 2019 a 10, 5% nad předchozím rekordním maximem stanoveným v září 2018. Rovněž neočekává recesi v blízkém okolí budoucnost, očekává ukončení obchodní války mezi USA a Čínou a předpovídá, že vyřešení těchto obav podnítí oživení v oceňování akciového trhu.
Dívat se dopředu
Je zřejmé, že nakonec musí skončit ekonomická expanze USA a býčí trh, ale nikdo si nemůže být jistý, kdy přesně. S zpomalujícím se globálním ekonomickým růstem se pravděpodobně recese v USA pravděpodobně blíží a investoři by se dobře připravili.
