Index strachu společnosti Wall Street je navržen tak, aby odrážel úzkost na trzích, ale analytici Goldman Sachs tvrdí, že ceny opcí ukazují, že nedávné údaje tohoto měřiče jsou nesprávné. Index volatility CBOE neboli VIX měří očekávanou volatilitu na trzích v následujících 30 dnech. Když je tento index vysoký, znamená to, že investoři jsou nervozní z budoucnosti trhu. Když to čte nízko, jejich úzkost se říká, že je více utlumená.
Ale v poslední době, protože index S&P 500 vydržel významné gyrace, je VIX blízko 13, nejnižší od špičky v lednu a výrazně pod historickým průměrem 19, 5. A toto čtení není podle Goldmana správné.
"VIX je ve třináctých letech, ale ekonomické údaje jsou v souladu s VIX nad 15, a jeho normální vztah s realizovanou volatilitou by ho dal nad 18, " uvedli analytici Goldman Rocky Fishman a John Marshall v poznámce, uvedl MarketWatch.
VIX zůstal minulý rok na potlačené úrovni, protože nedávný býčí trh, který se nyní blíží devátému roku, řídil S&P 500, průmyslový průměr Dow Jones a kompozitní index Nasdaq, aby zaznamenal nové výšky. Hladiny VIX se však zvýšily v lednu a vyšší v únoru při nejistotě na trzích.
Index Investopedia Anxiety Index (IAI) se v současné době pohybuje kolem 98, 27 a odráží také celkově nízké úrovně úzkosti. IAI je konstruováno analýzou toho, která témata generují největší zájem čtenářů v daném čase a porovnáním se skutečnými událostmi na finančních trzích. Rozděluje úzkost investorů do tří různých kategorií - 1) makroekonomické; 2) trh; a 3) debetní a kreditní. Je důležité si uvědomit, že současná úzkost trhu IAI na trhu je vysoká na 106, 11.
Je VIX ztrácí spolehlivost?
Nejdůležitějším využitím VIX je posoudit vnímání účastníků trhu a v případě, že to není přesné, ztratí svůj význam. Tato Goldmanova analýza spojuje rostoucí sbor otázek o spolehlivosti a chybách indexu.
Jedním z posledních příkladů byl výprodej v únoru. Některé produkty obchodující s VIX, jako je VelocityShares Daily Inverzní VIX krátkodobé ETN (XIV) společnosti Credit Suisse, které v jedné relaci poklesly o 92, 6%, byly kvůli velkým ztrátám nuceny likvidovat.
V důsledku tohoto výprodeje přišly obvinění z manipulace VIX. Advokátní kancelář tvrdila, že někteří obchodníci ovlivňovali VIX, což by mohlo stát investorům stát téměř 2 miliardy dolarů ročně. (Viz více: Manipuluje někdo s VIX?)
To jsou vážná obvinění a prezident a hlavní provozní ředitel CBOE Chris Concannon připustil, že „ovlivnili ochotu obchodních společností účastnit se aukce“, uvedl minulý měsíc Wall Street Journal.
V samostatné poznámce CNBC Goldman Sachs odhaduje, že futures na VIX představovaly 12% z příjmů CBOE za minulý rok a 40% z růstu jejich výnosů mezi lety 2015 a 2017. Tyto otázky mohou nejen vrhat stín na přesnost VIX a poškozují širší trhy, ale mají také významné důsledky pro samotný CBOE.
