Variační koeficient (COV) může určovat volatilitu investice. COV je poměr mezi standardní odchylkou sady dat k očekávanému průměru. Při použití na akciovém trhu pomáhá určit míru volatility ve srovnání s očekávanou návratností investice. Rozdělení volatility nebo rizika absolutní hodnotou očekávaného výnosu investice určuje COV.
Předpokládejme, že investor s averzí k riziku porovnává COV pro tři investiční položky a chce určit, který nabízí nejlepší poměr rizika a odměny. Tři různé potenciální investiční položky jsou akcie XYZ, široký tržní index DEF a dluhopisy ABC.
Předpokládejme, že akcie XYZ mají volatilitu nebo směrodatnou odchylku 15% a očekávanou návratnost 19%. COV je 0, 79 (15% - 19%). Předpokládejme, že index širokého trhu DEF má standardní odchylku 8% a očekávanou návratnost 19%. Variační koeficient je 0, 42 (8% ÷ 19%). Třetí investice, dluhopis, ABC, má volatilitu 5% a očekávanou návratnost 8%. Variační koeficient vazby ABC je 0, 63 (5% ÷ 8%).
Investor s averzí k riziku by se rozhodl investovat do širokého tržního indexu DEF, protože nabízí nejlepší poměr rizika a odměny a nejnižší procento volatility na jednotku návratnosti. Investor by se neusiloval investovat do akcií XYZ, protože je volatilnější než index; oba však mají stejný očekávaný výnos. Bond ABC přináší nejmenší riziko, ale očekávaný výnos není příznivý.
