Sazba federálních fondů je krátkodobá úroková sazba, za kterou si banky mohou půjčit peníze od sebe navzájem. Nízká sazba federálních fondů znamená expanzivní měnovou politiku vlády; prostředí s nízkými úrokovými sazbami pro podniky a spotřebitele; a relativně vysoká inflace. Prostředí s nízkými úrokovými sazbami stimulují agregátní poptávku a zaměstnanost.
Například v USA předpisy stanovené Federálním rezervním systémem (Fed) požadují, aby finanční instituce každý den udržovaly na svém účtu Federálních rezerv určité množství rezervních fondů. Pokud banka očekává, že na konci obchodního dne dojde k selhání při plnění těchto povinných minimálních rezerv, může do něj vstoupit jiná instituce, která má v daný den přebytek, a půjčit jí prostředky. Úroková sazba, kterou si banka půjčí za peníze, je jednodenní sazba federálních fondů nebo zkráceně „noční sazba“.
Dopad sazby federálních fondů
Sazba federálních fondů je vysoce vlivná a často má přímý dopad na americké hospodářství, protože slouží jako základ pro úrokové sazby nabízené různými finančními a úvěrovými institucemi podnikům a spotřebitelům. Kolísání hlavní sazby - úrokové sazby, kterou banky účtují svým nejdůvěryhodnějším zákazníkům za půjčky, úvěrové linky a hypotéky - se řídí výkyvem sazby federálních fondů, obvykle běží o několik bodů výše.
Například zákazníci kreditní společnosti s vysokými úvěrovými ratingy mohou získat hlavní úrokovou sazbu. Pokud je sazba federálních fondů 2%, pak by hlavní sazba byla přibližně 5%, protože běží přibližně o tři body nad sazbou federálních fondů. Pokud se sazba federálních fondů sníží z 2% na 1, 5%, může banka odpovídajícím způsobem snížit úrokovou sazbu z kreditní karty.
Co určuje sazbu federálních fondů?
Sazba federálních fondů je určena nabídkou peněz, která je ovládána Fedem. Fed usiluje o vytvoření makroekonomické stability prostřednictvím měnové politiky a jedná v souladu s mandátem Kongresu USA s cílem usnadnit maximální zaměstnanost, stabilní ceny a mírné dlouhodobé úrokové sazby.
Nízká sazba federálních fondů naznačuje expanzivní měnovou politiku a vyskytuje se v relativně vysoké inflační době. K přijetí měnové politiky se Fed obvykle angažuje v operacích na volném trhu, stanoví federální diskontní sazbu nebo stanoví požadavek na minimální rezervu. Operace na volném trhu, nákup a prodej státních dluhopisů a jiných cenných papírů, jsou nejčastěji používaným nástrojem Fedu. Federální výbor pro volný trh (FOMC) provádí tyto transakce za účelem dosažení cílené nabídky peněz.
V rámci expanzivní politiky FOMC nakupuje vládní cenné papíry, což zvyšuje nabídku peněz cirkulujících v ekonomice a zajišťuje funkční bankovní systém. Vyšší nabídka peněz vede k vyšší inflaci a tlačí dolů sazbu federálních fondů. Nízké sazby federálních fondů lze také dosáhnout, pokud Fed stanoví nižší diskontní sazbu. Pokud jsou banky schopny půjčit si prostředky od centrální vlády za nižší úrokovou sazbu, je také nižší sazba, za kterou si banky mohou půjčovat rezervy od sebe navzájem. Fed může také změnit požadavky na rezervy bank, což má vliv na výši hotovosti, kterou musí banky zákonně držet. Snížením povinnosti minimálních rezerv jsou banky schopny půjčit větší část své hotovosti. To zvyšuje peněžní zásobu, což vede k vyšší inflaci a nižší sazbě federálních fondů.
Příkladem expanzivní politiky Fedu v akci jsou tři kola kvantitativního uvolňování oznámená v listopadu 2008, listopadu 2010 a září 2012. Podle údajů St. Louis Federal Reserve Economic Data byla efektivní sazba federálních fondů v říjnu 2008 4, 76%, v červenci 2009 klesla na 0, 16%. Bylo to kvůli rozhodnutí FOMC zapojit se do velkého programu nákupu vládních cenných papírů, který uzákonil expanzivní měnu politika.
V prostředí s vysokou inflací a nízkými úrokovými sazbami je spoření relativně dražší a méně náročné na spotřebu. Banky, které si půjčují prostředky za nízké úrokové sazby, mohou přenášet nižší náklady na dluhy na spotřebitele, kteří mají hypotéky, půjčky na auto nebo kreditní karty. V prostředí s nižšími úrokovými sazbami je větší pravděpodobnost, že podniky provedou kapitálové investice, jako je rozšíření zařízení nebo strojů, které stimulují zaměstnanost. Nižší náklady na dluhy pro podniky také podporují expanzi a brání jim v příliš slabém agregátním chování, aby se chovaly příliš konzervativně.
