Intervalový fond je druh uzavřeného fondu s akciemi, které neobchodují na sekundárním trhu. Namísto toho fond pravidelně nabízí zpětný nákup určitého procenta akcií v oběhu za čistou hodnotu aktiv (NAV).
Pravidla pro intervalové fondy spolu s typy držených aktiv způsobují, že tato investice je ve srovnání s jinými fondy do velké míry nelikvidní. Vysoké výnosy jsou hlavním důvodem, proč jsou investoři přitahováni k intervalovým fondům. Tady je bližší pohled na tyto investice.
Nákup je snadný, ale drahý
Akcie intervalového fondu jsou obvykle nabízeny fondem k prodeji denně za aktuální čistou hodnotu aktiv. V závislosti na fondu a jeho pokynech mohou být akcie omezeny na akreditované investory, ale většina intervalových fondů je k dispozici komukoli.
Minimální investice se často pohybují mezi 10 000 a 25 000 USD a mají poměr nákladů až 3%.
Omezené prodejní příležitosti
Intervalové fondy zpravidla pravidelně nabízejí k zpětnému odkupu akcií fondu v uvedené NAV. Doba výkupu může být každé 3, 6 nebo 12 měsíců. Většina fondů nabízí čtvrtletní výkup.
V oznámení o zpětném odkupu bude uvedeno datum, do kterého musíte přijmout nabídku zpětného odkupu a procento všech akcií v oběhu, které fond koupí - obvykle 5% a někdy až 25%. Protože zpětný odkup se provádí poměrným způsobem, neexistuje žádná záruka, že během daného odkupu můžete uplatnit počet akcií, které chcete.
Z důvodu těchto omezených prodejních příležitostí by měl být intervalový fond považován za dlouhodobou, většinou nelikvidní investici. (Viz 4 výhody dlouhodobého držení zásob .)
Výnosy jsou vysoké…
Díky převážně nelikvidní struktuře, která umožňuje správcům fondů investovat bez tlaku probíhajících zpětných odkupů, mají intervalové fondy tendenci poskytovat vyšší návratnost než otevřené fondy.
Schopnost investovat do alternativních typů aktiv, jako jsou komerční nemovitosti, spotřebitelské úvěry, dluhy a další nelikvidy, také pomáhá zvýšit výnosnost intervalového fondu.
… A také poplatky
Celkové poplatky za intervalové fondy bývají mnohem vyšší než poplatky za otevřené podílové fondy. Jeden fond začíná prodejním poplatkem 5, 75%, má poplatek za správu až 2, 45%, servisní poplatek 0, 25% a provozní náklady až 0, 75%.
Bez započítání prodejního poplatku by roční náklady na tento fond mohly činit až 3, 45%. Roční výnosy mohou a mohou přesáhnout poplatky, ale investoři musí vědět, že bar je často vysoký.
Nové fondy komerčních nemovitostí
Jedna alternativní investiční třída, která byla nedávno zpřístupněna prostřednictvím intervalových fondů, komerčních nemovitostí, si zaslouží zvláštní zmínku. Na rozdíl od REIT, které investují do nemovitostí a obchodují jako akcie, intervalové fondy investují přímo do samotných nemovitostí.
Zatímco návratnost komerčních nemovitostí (6, 93%, zprávy Národní rady realitních investičních správců) byla téměř totožná s návratností indexu akcií S&P 500 (6, 95%), intervalové fondy jsou méně volatilní než REIT, které jsou předmětem na obchodní rozmary trhu. Je to částečně proto, že intervalové fondy založené na nemovitostech se spoléhají více na stálý příjem z pronájmu než na zhodnocení kapitálu.
Výhody a nevýhody intervalových fondů
Při rozhodování, zda tyto investice patří do vašeho portfolia, možná budete chtít zvážit tento seznam výhod a nevýhod.
Profesionálové
- Výnosy z intervalových fondů jsou výrazně vyšší než u otevřených podílových fondů. Nepřekonatelná dlouhodobá struktura intervalových fondů pomáhá omezit chování běžných investorů „nakupovat vysoko / prodávat nízko“. Intervalové fondy poskytují drobným investorům přístup k alternativním investicím na institucionální úrovni s relativně nízkými minimy. Fondy jsou často méně volatilní a reagují na trh, protože investice nejsou vázány na akcie.
Nevýhody
- Intervalové fondy jsou v zásadě nelikvidní, zejména ve srovnání s otevřenými podílovými fondy. Vzhledem k tomu, že zpětný odkup se provádí poměrným způsobem, neexistuje žádná záruka, že během výkupního okna můžete odkoupit všechny své akcie. Přestože jsou výnosy vyšší, platí i poplatky - mnohem více než u otevřených podílových fondů. Minimální investice, která je podle standardů soukromého kapitálu nízká, je ve srovnání s minimem pro otevřené podílové fondy stále vysoká. Pokud má správce portfolia povoleno investovat do jiných fondů sponzora fondu, existuje problém s průhledností i střetem zájmů.
Sečteno a podtrženo
Hlavní výhodou intervalových fondů je, že nabízejí výnosy, které jsou vyšší než většina ostatních opcí vzájemných fondů. Dvě hlavní nevýhody jsou vyšší poplatky a nelikvidita. Jak je uvedeno výše, nelikvidita může být pozitivní, pokud vás nutí udržet dlouhodobou investici.
Před investováním do intervalového fondu byste měli zvážit, jaká část vašeho portfolia by mohla tolerovat dlouhodobý závazek požadovaný pro tento typ vozidla. Měli byste také pečlivě prozkoumat všechny intervalové fondy, které vás zajímají, abyste se ujistili, že poplatky pravděpodobně nebudou využívat žádnou výhodu výnosu.
Nakonec byste se měli poradit s důvěryhodným finančním poradcem, abyste se ujistili, že jste nepřehlédli potenciální pasti a že pro vás má intervalový fond smysl.
Také by vás mohlo zajímat 4 výhody držení akcií pro dlouhodobý a náš kurz o základech podílových fondů .
