Major Moves
Sektor energie dnes trh snížil, když ceny ropy klesaly. Velká část tohoto poklesu je způsobena včerejší zprávou, že úrovně skladování ropy v USA nebyly tak vysoké od roku 2017. Navíc ruská produkce ropy byla výrazně nad očekávanými úrovněmi, což může ohrozit plány OPEC pro vlastní snižování. Dohromady tyto dvě čísla přispěly k dalšímu dni prodeje na trhu s ropou.
Jak jsem zdůraznil v předchozím vydání grafového poradce před dvěma týdny, trh s ropou ztrácel zájem investorů ještě předtím, než ceny začaly klesat, a obchodníci opouštějí velké burzovní fondy na bázi ropy (ETF). Jak je vidět na následujícím grafu, americký ropný fond ETF (USO) dokončil vzor mini-head a ramen a mohl by snadno klesnout na 12 USD za akcii, protože investoři se obávají úrovně výroby.
To je zjevně obtížný problém pro zásoby v energetickém sektoru. Exxon Mobil Corporation (XOM) se již od prosince loňského roku vzdala jedné třetiny svých zisků a mnoho menších firem vedlo ještě horší výsledky. To pravděpodobně také přetáhne odvětví dopravy. I když se to může zdát kontraintuitivní - protože náklady na palivo pravděpodobně klesnou - do dopravního sektoru je zapojeno dost dopravních společností, které mají v průměru tendenci se navzájem sledovat.
S&P 500
S&P 500 pokračovala ve volatilitě, která začala včera, protože investoři se obávali cen ropy a připravovali se na zítřejší zprávu o práci. Z technického hlediska není S&P 500 stahující se zpět na své dřívější dlouhodobé maxima překvapením a může být užitečné pro investory, kteří hledají příležitosti k otevření nových pozic, pokud ceny klesnou na podporu.
Podle mého názoru je příliš brzy na to, abychom se obávali změny trendu. Zajímám se více o to, co se v tomto okamžiku děje v rámci některých rizikovějších kategorií, jako jsou akcie s malou kapitalizací, rozvíjející se trhy a nezdravé dluhopisy. Například, pokud nevyžádané dluhopisy přeruší dlouhodobý odpor nebo podporu během několika příštích obchodních sezení, očekával bych, že se budou držet hlavní tržní indexy.
:
Jak vyměnit vzor hlavy a ramen
Vše, co potřebujete vědět o nevyžádaných dluhopisech
Zemní plyn ETF vypukne z padajícího klínu
Ukazatele rizika - IPO a Survivorship Bias
Dnešní IPO Beyond Meat, Inc. (BYND) mi připomnělo, že je vhodná doba, abychom se blíže podívali na rizika na trhu, která jsou nesystémová (tj. Neovlivňují celý trh) a pro jednotlivé investory je obtížné rozpoznat. Za maso bylo poprvé uvedeno na seznamu dnes a vzrostlo o 43% z jeho otevřené ceny, jak můžete vidět v následující tabulce. Bez ohledu na to, zda najdete řepné šťávy a hrachové proteiny (používané k napodobování přírodních masových šťáv) chutný, to jsou některé chutné návraty.
Myšlenka investování do IPO (veganských i jiných) je pro mnoho investorů atraktivní, ale IPO jsou také jedním z nejlepších příkladů předpojatosti v přežití, na kterou mohu na trhu poukázat. Investoři si obvykle vzpomínají pouze na „přeživší“ IPO, které se při prvotním uvedení na trh povedly dobře a nadále se jim daří. IPO Mastercard Incorporated (MA) v roce 2006, Google v roce 2004 (nyní Alphabet Inc., GOOGL) a Facebook, Inc. (FB) v roce 2012 (i přes tvrdý začátek) lze snadno zapamatovat a vypadají jako velké investice do zpětného pohledu, ale co ostatní přeživší?
Pokud předpokládáme, že nikdo nemá zvláštní schopnost předpovídat budoucnost Beyond Meat, což ještě není ziskové, musíme se spoléhat na historické údaje o IPO. Kurzy bohužel nejsou dobré. Většina IPO má negativní tržně upravené výnosy tři měsíce poté, co se jejich akcie začnou obchodovat. To znamená, že většina nových společností nedosáhne investice do indexovaného fondu, jako je SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Průměrný 90denní tržně upravený výnos pro všechny IPO od roku 1980 je -17, 8%, což je překvapivě konzistentní bez ohledu na druh společnosti nebo tržního prostředí v době IPO. Pro každý Facebook nebo Google existují desítky společností jako Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) a Spotify Technology SA (SPOT), které fungují velmi špatně.
Ještě zajímavější je mírně negativní korelace mezi prvním dnem návratu IPO a jeho tříměsíčním výnosem. IPO s největším pozitivním ziskem v první den obchodování mají nejnižší průměrné výnosy za tři měsíce.
Než se připravíte na nákup akcií v příštím Uber, Slack nebo SciPlay, buďte opatrní, abyste podcenili obtíže, se kterými se všichni investoři potýkají při pokusu o vyhodnocení rizika, a to navzdory našim kognitivním předsudkům a nedokonalým vzpomínkám. V případě IPO jsou tyto potíže ještě umocněny skutečností, že upisovací banky IPO pracují velmi tvrdě, aby zajistily, že akcie budou propagovány v tisku týdny před skutečným kotováním.
:
Co je riziko zkreslení pozůstalosti?
Jaké jsou tři fáze dokončené počáteční veřejné nabídky (IPO)?
Merck Stock Bounces Back Díky zlatému kříži
Sečteno a podtrženo - Zítřejší zpráva o práci je klíčová
Zítra je první pátek měsíce, což znamená, že před otevřením trhu dostaneme zprávu o výplatních listinách Úřadu práce. Toto je vždy důležitý datový bod, ale toto vydání bude ještě důležitější. Investoři se stále potýkají s tím, jak interpretovat postoj Fedu k inflaci a úrokovým sazbám, a zpráva o mezd může odhalit nové informace, které by mohly vyjasnit výhled.
Pokud zpráva o práci přijde nad očekávání - zejména pokud to zahrnuje lepší než očekávaný růst mezd - investoři se pravděpodobně budou více zajímat o úrokové sazby. Pokud je zpráva měkčí, než se očekávalo, mohou investoři v krátkodobém horizontu poslat nižší sazby a vyšší dluhopisy. První výsledek je pravděpodobně nejvýhodnější pro akcie.
