Obsah
- Kde je Sears Today?
- Příběh maloobchodního Hubrisa
- Prvních 90 let
- Posledních 50 let
- Sears, Seznamte se s Kmartem
- Lampert vezme otěže
- Spins Off Assets, Cuts Staff
- Sečteno a podtrženo
Společnost Sears Holdings (SHLD) požádala o úpadek v kapitole 11 dne 15. října 2018. Vlna uzavření obchodů a obchodů v zoufalých pokusech zůstat nad vodou nedokázala zachránit bojujícího maloobchodníka, který uvedl aktiva ve výši 6, 9 miliard USD a závazky ve výši 11, 3 miliard USD. podání.
Společnost ve svém prohlášení oznámila, že generální ředitel, Edward Lampert, odstoupí a každodenní operace jsou řízeny třemi vysokými představiteli. Lampert zůstal předsedou představenstva. Firma začala restrukturalizovat poté, co nezaplatila zpět 134 milionů dolarů, které měly být splatné 15. října.
Klíč s sebou
- Sears Holdings požádala o úpadek v kapitole 11 15. října 2018, kdy měla v USA 700 obchodů v USA, aktiva ve výši 6, 9 miliard USD a pasiva ve výši 11, 3 miliardy USD. Eddie Lampert, předseda společnosti Kmart, koupila v roce 2004 společnost Sears za 11 miliard dolarů, změna názvu společnosti na Sears Holdings.The dosud největšími konkurenty společnosti byly Walmart a Amazon. Mezi další soupeře patří Macy's, JC Penney, Home Depot, Lowe's a Best Buy.Sears Holdings se točily a prodávaly mnoho svých obchodních jednotek a značek. Akcie společnosti IPO byly vydány v roce 1906, ale v říjnu 2018 byly z Nasdaq vyřazeny.
Kde je Sears Today?
Soudce pro úpadek schválil prodej majetku společnosti za 5, 2 miliardy dolarů společnosti Lampert v konkurzním řízení. Od dubna 2019 zůstalo otevřeno asi 425 obchodů, přičemž téměř 45 000 pracovních míst zůstalo nedotčeno. Když bylo vyhlášeno podání kapitoly 11, měl Sears v USA otevřeno téměř 700 obchodů ve srovnání s 3 500 Sears a Kmart, když se v roce 2005 sloučily.
V roce 2017 společnost zastavila prodej spotřebičů Whirlpool, které provozovala od roku 1916. Interní firemní sdělení údajně uvádělo cenové spory. V srpnu 2018 Lampert nabídl, že koupí značku zařízení Kenmore za 400 milionů dolarů v hotovosti prostřednictvím svého hedgeového fondu ESL Investments poté, co se společnosti nepodařilo najít další příjemce. Společnost ESL také nabídla, že koupí obchod s domácími vylepšeními v hotovosti za 80 milionů dolarů.
„Během posledních několika let jsme usilovně pracovali na transformaci našeho podnikání a odemknutí hodnoty našich aktiv, “ uvedl Lampert ve svém prohlášení o prohlášení konkurzu. „I když jsme dosáhli pokroku, plán ještě musí přinést výsledky, které jsme si přáli, a řešení okamžitých potřeb likvidity má dopad na naše úsilí stát se ziskovým a konkurenceschopnějším maloobchodníkem. Proces v kapitole 11 poskytne Holdings flexibilitu k posílení její rozvaha, která umožňuje společnosti urychlit strategickou transformaci, pokračovat ve správném určování jejího provozního modelu a návratu k ziskovosti. “
V září 2018 klesly ceny akcií SHLD pod dolar a 10. října 2018 se dále obchodovaly téměř 50 centů.
Společnost Sears Holdings podala žalobu proti společnostem Lampert a ESL Investments s tím, že byla zbavena svých nejcennějších aktiv a přinutila ji k bankrotu. Soudní dvůr uvedl, že hodnota aktiv - včetně Orchard Supply Hardware Stores, Sears Canada a Sears Hometown a Outlet Stores - byla oceněna asi 2 miliardami USD. ESL odpověděl a řekl, že obvinění v soudním řízení jsou bez zásluh.
Příběh maloobchodního Hubrisa
Začalo to prodejem jediné kategorie produktů. Když se však ukázalo, že se před ním rozpadne ospalý, předražený maloobchodní sektor, nic nebrání tomu, aby společnost prodávala cokoli a všechno. Dalo by se objednat z pohodlí vašeho domova. Můžete zaplatit slušnou cenu. Zboží by vám bylo zasláno. Prodeje explodovaly, a pokud byste vyzvedli dostatečně velký kus akcií, když se společnost vydala na veřejnost, už nikdy nebudete muset pracovat.
Tento popis se jednou vztahoval na Sears, Roebuck a Co., ale nyní lépe popisuje společnost, která je obviňována - nebo jí připisuje - její hrozící zánik Amazon. Poté, co Sears hrál roli začínajícího maloobchodního juggernautu v 90. letech 20. století, se nyní nachází ve stejné pozici jako venkovské obecné obchody, které dříve používal k hromadnému vyjíždění z podnikání.
Na druhou stranu Searsův zánik není jen Amazonova chyba, ani nejde o jednoduché podobenství o životě. Sears udělal svůj podíl na chybách.
Ve své výroční zprávě za rok 2016 uvedla společnost Walmart (WMT), Target (TGT), Kohl's (KSS), JC Penney (JCP), Macy's (M), Home Depot (HD), Lowe's (LOW), Best Buy (BBY)) a Amazon jako hlavní konkurenti. Jak října 2018, Sears ztratil 96% jeho hodnoty od té doby, co začal obchodovat pod jeho současným tickerem v květnu 2003. JC Penney dělal ještě horší, ale Lowe's, Best Buy a Home Depot viděli své ceny akcií alespoň dvojnásobně. Akcie Amazonu jsou naopak téměř 33krát vyšší. Dokonce i pro kamenného prodejce v digitální éře se Sears snaží.
Sears 'Rise: Prvních 90 let
V střední-osmdesátá léta, Richard Sears pracoval jako agent agenta pro Minneapolis a St. Louis železnice v North Redwood, Minnesota. On by prodával dřevo a uhlí na straně, dávat jemu zážitek, který přišel vhod, když, v 1886, místní klenotník odmítl zásilku zlata-plněné hodinky od Chicaga. Sears je koupil sám, prodal je se ziskem a objednal si více. Založil RW Sears Watch Company v Minneapolis, poté se v roce 1887 přestěhoval do Chicaga a spolupracoval s Alvah C. Roebuckem, hodinářem z Indiany. Oba byli ve svých dvaceti letech.
Následující rok spustili katalog hodinek a šperků a v roce 1893 zařadili Sears, Roebuck a Co.. O dva roky později si pár chicagských podnikatelů koupilo Roebuckův 50% podíl za 75 000 dolarů - přes 2, 3 milionu USD v dnešních dolarech. Do té doby se společnost odbočila z hodinek. Prodej dosáhl 750 000 dolarů a kultovní katalog společnosti Sears vzrostl na 532 stránek. Farmáři, kteří byli dostihnutí neskladnými a předraženými obchodními domky, se hnali k Searsovi.
Společnost prodala akcie v roce 1906 v první počáteční veřejné nabídce (IPO) pro americkou maloobchodní firmu - první, s níž bude obchodovat Goldman Sachs. Téhož roku otevřela v Chicagu logistické centrum o rozloze 40 hektarů. Podle stránky podnikových archivů společnosti Sears Henry Henry provedl pouť k tomuto „sedmému divu“ obchodního světa “, aby se dozvěděl o efektivitě společnosti.
Sears Holdings byl v říjnu 2018 vyřazen z Nasdaq a začal obchodovat na přepážce.
Ford by hodil klíč v obchodním modelu Sears, protože auta dělala obchodní domy přitažlivější a katalogy zásilek méně důležité pro venkovské zákazníky. Sears se přizpůsobil, otevření maloobchodních prodejen ve dvacátých letech minulého století, které do roku 1931 prodaly katalog. Příjmy v tom roce činily 180 milionů dolarů - v dnešních dolarech zhruba 2, 8 miliardy dolarů. Společnost začala představovat své vlastní značky, včetně Craftsman, DieHard a Kenmore. Začala prodávat pojištění prostřednictvím své dceřiné společnosti Allstate.
Searsův pád: posledních 50 let
V roce 1969 začala společnost Sears, největší prodejce na světě, stavět nejvyšší mrakodrap na světě. Dokončení Sears 'Tower o pět let později nemusí znamenat vrchol společnosti, ale její maloobchodní dominance začala v té době mizet. V 80. letech přijala strategii „ponožky a akcie“, která se rozšířila do finančních služeb nad rámec stávajících pojišťovacích činností. V roce 1981 koupila společnost Dean Witter Reynolds Organization Inc., makléř a Coldwell, Banker & Co., realitní makléř. V roce 1985 zahájila objevování karty prostřednictvím Dean Witter.
V roce 1984 společnost společně s IBM (IBM) a (na nějaký čas) CBS vytvořila to, co by se stalo Prodigy, online webovým portálem. Byl postaven na soukromé síti a byl odlišný od internetu, ale představoval jej mnoha způsoby, nabízí e-mail, hry, zprávy, počasí, sport a nakupování.
V roce 1992, kdy tržby Sears dosáhly 59 miliard dolarů, společnost oznámila plány na zjednodušení své struktury. Přijala části veřejnosti Dean Witter a Allstate a poté rozdělila zbývající akcie investorům. Poté, co mezi nimi Sears a IBM zaplavily více než 1 miliardu dolarů do projektu Prodigy, obdržela společnost Sears z prodeje v roce 1996 méně než 200 milionů dolarů. Sears také prodal Coldwell Banker spolu s dalšími dceřinými společnostmi poskytujícími finanční služby.
Sears ukončil svůj slavný katalog v roce 1993.
Podle archivů společnosti se do roku 1999 „vrátil ke svým maloobchodním kořenům“. Ve skutečnosti si zachoval významnou divizi spotřebitelských úvěrů, přičemž američtí dlužníci v roce 2002 představovali 61% z provozního zisku 2, 5 miliardy USD v roce 2002. Investoři se začali obávat že recese na počátku roku 2000 způsobila vydání kreditních karet příliš riskantní a společnost Sears v roce 2003 podnik prodala Citigroup (C).
Na přelomu století se Sears vážně obrátil na web. Tisková zpráva z července 2000 se chlubila tím, že sears.com prodala domácí elektroniku, počítače, kancelářské vybavení, spotřebiče, nádobí, dětské výrobky, školní uniformy, dárky, hračky a sportovní memorabilia. Společnost Amazon se mezitím začala rozvětvovat z knih a nabízet software, videohry a produkty pro zlepšení domova v listopadu 1999.
V té době nebyl Searsovým problémem ani tak Amazon, jako to byl Walmart, který se stal největším maloobchodníkem v 90. letech 20. století.
Sears, Seznamte se s Kmartem
Kmart oznámil, že v listopadu 2004 koupí společnost Sears za 11 miliard dolarů. Kombinované společnosti - se sídlem v Chicagu a nazvané Sears Holdings - budou provozovat kolem 3 500 míst. Analytici vyjádřili nadšení z kombinace základů slábnoucích obrů, křížových značek jako Sears 'Craftsman a Kmart's Martha Stewart Everyday. Management slíbil, že do roku 2007 ušetří 500 milionů dolarů ročně, částečně díky snížení počtu pracovních míst a uzavření obchodu.
Mastermindem obchodu byl předseda Kmart Edward Lampert, absolvent Goldman Sachs (GS) a jednorázový spolubydlící ministra financí Steven Mnuchin v Yale. Lampert opustil společnost Goldman, aby založil zajišťovací fond v roce 1988 ve věku 25 let a koupil dluh společnosti Kmart, když maloobchodník vyhlásil bankrot v roce 2002. Získal 53% podíl ve společnosti za méně než 1 miliardu dolarů. Týden po oznámení fúze se společností Sears Bloomberg informoval, že tržní kapitalizace společnosti Kmart činila 8, 6 miliardy dolarů.
Lampert vezme otěže
Jako předseda kombinované společnosti - v roce 2013 převzal roli generálního ředitele - Lampert zpočátku přitahoval dechovou chválu z médií. Příběh Businessweeku z roku 2004 ho nazval „příštím Warrenem Buffettem“. Stejně jako Buffett proměnil krachující textilní společnost na vozidlo pro nadlidské návraty, Lampert použil Kmart jako peněžní krávu pro důvtipné akvizice. Průměrná roční návratnost jeho hedgeového fondu ve výši 29% od jeho založení do roku 2003 se ukázala dobře.
O něco více než 13 let později se taková srovnání zdají směšná. Tržby společnosti Sears Holdings vzrostly v roce 2006, jejím prvním úplném roce jako kombinovaná společnost, ale poté klesly v každém z následujících devíti let. Zásoby společnosti Sears se na chvíli stejně zvýšily, ale finanční krize utišila 85% z její hodnoty mezi maximem v dubnu 2007 a nízkým v listopadu 2008. Zotavení bylo vlažné a krátkodobé. Chicago Tribune v březnu 2010 oznámilo, že Sears ztrácí podíl na trhu. Akcie vyvrcholily opět v dubnu na méně než dvou třetinách svého předkrizového maxima. Od té doby se nezotavili.
Kmart byl Lampertovým prvním majoritním vkladem a ukázal se jako lepší spekulant než manažer. Článek z roku 2013 Bloomberg vyzdvihuje svůj přístup inspirovaný Ayn Rand: V roce 2008 rozdělil společnost do 30 divizí - které se o rok později zvýšily na 40 - každá z nich vykázala zisk samostatně a musela soutěžit s ostatními o zdroje. Lampert byl přísný s penězi i vzdálený, zřídka opouštěl svůj domov na jižní Floridě.
Divize se chovaly jako samostatné společnosti, dokonce si mezi sebou uzavíraly smlouvy. Náklady na odškodnění vzrostly, když si každá divize najala vlastní vyšší vedení. Tito vedoucí pracovníci zase museli tvořit své vlastní desky a jejich odměna byla stanovena podle interní metriky zisku, která vedla k kanibalizaci, protože některé divize snižovaly pracovní místa a nutily ostatní, aby vstoupily. jednotka Kenmore, takže místo toho koupila zboží od LG, jihokorejského konglomerátu.
Zisk kombinované společnosti dosáhl vrcholu v roce 2006 1, 5 miliardy dolarů, poté se do roku 2010 snížil téměř na nic. Společnost ztratila 10, 4 miliardy dolarů od roku 2011 do roku 2016. V roce 2014 její celkový dluh překonal tržní strop.
Zatímco Lampert experimentoval s novými technikami správy, Amazon vybudoval maloobchodní říši. Její celkové tržby byly v roce 2005, prvním prvním rokem po fúzi Kmart, pouhých 17% společnosti Sears '. Ale zatímco příjmy společnosti Sears v následujících pěti letech klesly o 14%, Amazon je téměř čtyřnásobný. V roce 2011 technický gigant Sears překonal, pak ho v roce 2013 lapil. V roce 2016 dosáhl obratu 136 miliard USD na 22 miliard Sears.
Když byla v roce 2004 oznámena akvizice společnosti Sears společnosti Kmart v roce 2004, Lampert poznamenal: „Nemyslím si, že by jakýkoli maloobchodník měl usilovat o to, aby jeho nemovitost byla vyšší než její provozní podnikání.“
Sears točí z aktiv, stříhá štáby
Jak Searsovy vyhlídky mizely, však investoři začali hledět na svou nemovitost. Sears odstartoval kolem 200 nemovitostí na realitní investici do nemovitostí (REIT), která začala obchodovat jako Seritage Growth Properties (SRG) v červenci 2015. Ostatní aktiva byla také vyčištěna, včetně Lands 'End a Sears Canada. Stanley Black & Decker (SWK) souhlasil s koupí řemeslníka v lednu 2017.
Sears zkracuje hodiny, platy a počet zaměstnanců maloobchodního personálu, aby ušetřil hotovost, což způsobuje zhoršení obchodů a zákaznických zkušeností. „Máme sedmnáctiletou kancelář a pokladnu, “ napsal jeden zaměstnanec společnosti Business Insider v srpnu 2016. „Ani on nemá žádné zkušenosti, ale je to teplé tělo, které tuto práci naplní. Konec se blíží brzy, vypadni, dokud můžeš. “
Přidružená společnost zajišťovacího fondu společnosti Lampert se v lednu 2017 dohodla půjčit Sears až 500 milionů dolarů, čímž se celková částka, kterou společnost Lampert od září 2014 plouvá zpět do podnikání, na zhruba 1 miliardu USD.
V dalším pokusu o záchranu svého podnikání oznámila Sears 9. května 2018 dohodu se společností Amazon (AMZN), ve které by maloobchodní řetězec použil Sears Auto Centers k instalaci pneumatik automobilů objednaných na Amazonu. Akcie společnosti Sears ve zprávách vyskočily téměř o 20%. Nebylo to poprvé, kdy Sears uzavřel partnerství s Amazonem - společnost přistoupila k prodeji zařízení a baterií do auta na Amazonu v roce 2017.
Ve druhém čtvrtletí roku 2018 společnost Sears vykázala celkové tržby o 25%, ale pokles prodejů stejného obchodu se zpomalil. Maloobchodník vykázal za čtvrtletí čtvrtletí ztrátu 508 milionů USD, přičemž celková ztráta od roku 2010, posledního ziskového roku, dosáhla více než 11 miliard USD.
Lampert se pokusil koupit Searsova aktiva z bankrotu za 4, 4 miliardy dolarů prostřednictvím jeho investiční společnosti ESL Investments.
Sečteno a podtrženo
Bylo by snadné číst tento příběh jako triumf elektronického obchodování nebo se zamyslet nad ironií, že Sears byl prvním nákupcem online nakupování s proto-internetovým společným podnikem Prodigy. Ale i nedávno byl Sears v této oblasti před křivkou. Podle Bloomberga Lampert „osprchoval“ online divizi prostředky, zatímco zbytek bojoval o zmenšující se koláč.
Ani konkurence se samotným Amazonem nevyvolávala Searsův pokles. Když v polovině roku 2000 začaly mizet tržby a zisky, prosperovaly další velkoobjemové maloobchodníky - zejména Walmart. V roce 2011, kdy Sears ztratil přes 3, 1 miliardy dolarů, Walmart vydělal 17, 1 miliardy dolarů.
Možná, že příští Warren Buffett by možná měl poslouchat originál, který v roce 2005 řekl studentům univerzity v Kansasu: „Eddie je velmi chytrý člověk, ale sestavování Kmart a Sears je tvrdá ruka. bylo sklouznutí na dlouhou dobu by bylo velmi obtížné. Dokážete si představit příklad maloobchodníka, který byl úspěšně otočen? “
