Akcie s malou kapitalizací se po poměrně bouřlivém minulém roce trochu obnovily. Investoři, kteří během zvýšené volatility po většinu léta dumpinovali rizikovější akcie ve prospěch defenzivnějších, se nyní hromadí zpět do akcií s relativně levnějšími cenami, jako jsou malé kapitálové fondy a fondy obchodované na burze (ETF), které je obsahují..
IShares Russell 2000 ETF, který sleduje index akcií Russell 2000 s menší tržní kapitalizací, zaznamenal největší týdenní příliv téměř za rok během týdne, který skončil 6. září. dny srpna. Od dna 27. srpna se iShares ETF shromáždil téměř o 9% ve srovnání se ziskem S&P 500 ve stejném období 5%.
Klíč s sebou
- Investoři se hrnou k nízkým limitům na levné oceňování a snižování sazeb Fedu.Shares Russell 2000 ETF vidí největší týdenní příliv za téměř 1 rok. Malé kapitály historicky překonávají první rok cyklu snižování sazeb..
Co to pro investory znamená
I když je to jen několik týdnů, návrat je pozitivním signálem po výrazném nedostatečném výkonu v posledních letech. Index Russell 2000 klesl za poslední rok o více než 7%, zatímco index S&P 500 vzrostl téměř o 4%. Za posledních pět let vzrostl index pro malé a střední podniky pouze o 36% na růst širšího trhu o 52%.
Existuje možnost, že by obnova mohla trvat déle, kdyby snížení úrokové sazby Federálního rezervního systému na konci července bylo více než jen jednorázové a znamenalo začátek cyklu snižování sazeb. Fed snížil sazby uprostřed eskalačního napětí v obchodní válce mezi USA a Čínou a známky zpomalení světové ekonomiky. Trhy a mnoho analytiků očekává, že Fed na příštím týdnu příští týden sníží sazby.
Soudě podle historie by další snížení sazeb podpořilo akcie s malou kapitalizací. Během prvního roku po zahájení cyklu snižování úrokových sazeb Fedu vzrostly podle společnosti investičního bankovnictví Jeffries průměrně o 28% ve srovnání s pouhými 15% u velkých capů průměrné kapitálové limity. Na základní úrovni snižují nižší sazby hodně tlaku u menších společností, které mají tendenci být zadluženější než ty větší.
Ale není to jen vyhlídka na nižší sazby, které přitahují investory k malým limitům. Vypadají také dobře z hlediska hodnoty. Právě obavy, které investory přivedly do bezpečných cenných papírů a cenných papírů podobných dluhopisům, měly za následek porážku hodnot rizikovějších aktiv. Neklid na trhu během léta vedl ocenění Russell 2000 na nejnižší úroveň ve srovnání s velkými kapitály za více než 15 let.
Nyní, jak se zdá, že v obchodních jednáních je určitý pokrok, investoři získávají malé kapitálové limity při relativně strmých slevách. Společnost Jefferies očekává, že akcie s malou kapitalizací překonají v příštím roce velké kapitály o 6%. "Jsou dole na zadek, " řekl Jefferies akciový stratég Steven DeSanctis FT. "Ale po celém světě dostanete trochu pozitivního odhodlání a bez recese pro USA a budete se chovat dobře."
Dívat se dopředu
Relativně nízká ocenění a nižší úrokové sazby samozřejmě doposud vezmou jen malé limity. Pokud se bude jednat o trvalou rally, která je může posunout za jejich vrchol v roce 2018, bude pravděpodobně muset být vedena základní ekonomickou silou a zdravými výdělky. "Na konci dne se růst výnosů vrací a my musíme mít lepší ekonomiku, aby se to stalo, " řekl Craig Stone, manažer portfolia pro malé a střední podniky v Kayne Anderson Rudnick.
