Investiční stratégové ve vedoucích finančních firmách bývají býčí, a proto je pozoruhodné, když oholí své prognózy a vydávají opatrné komentáře o směru trhu. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital a BMO Capital Markets patří mezi ty firmy, které nedávno snížily své cíle 2019 pro index S&P 500 (SPX).
„Náš základní případ zůstává, že návratnost akcií bude pozitivní pro rok 2019, i když nyní máme omezenější vzestupnou tendenci, “ je názor Maneesh Deshpande, vedoucího americké akciové strategie a výzkumu strategie globálních akciových derivátů v Barclays Capital, na poznámku klientům citováno CNBC. Níže uvedená tabulka uvádí údaje o výkonnosti S&P 500 v posledních obdobích.
Divoká jízda investorů S&P
- YTD 2019: + 3, 6% Dec. 2018: -9, 2% 4Q 2018: -14, 0% celý rok 2018: -6, 2% za posledních 10 let: + 191, 6%
Význam pro investory
Rozhodnutí společnosti Apple Inc. (AAPL) snížit svou projekci příjmů za čtvrtletí končící 31. prosince 2018 poslalo trhem šokové vlny, které „zvyšují obavy, které by mohly ostatní společnosti následovat“, jak uvádí The Wall Street Journal. Trvalé obchodní napětí mezi USA a Čínou bylo faktorem v oznámení společnosti Apple a zdá se, že dopady na další společnosti rostou, navrhuje časopis.
Zatímco růst zisků pro S&P 500 je na dobré cestě v roce 2018 lepší než 20%, odhady konsenzuálních analytiků vyžadují výrazné zpomalení na 7, 7% v roce 2019. Bloomberg hlásí. Velká část růstu v roce 2018 byla jednorázovým dopadem reformy daně z příjmu právnických osob. Současné ceny na akciovém trhu mezitím očekávají průměrný roční růst výnosů jen 3, 7% do roku 2023, podle modelu používaného Goldmanem Sachsem, dodává Bloomberg.
Jedním z důvodů nedávných škrtů v prognóze S&P 500 je skutečnost, že mnoho předchozích projekcí bylo zveřejněno před propadem akciového trhu v prosinci 2018, což je nejhorší měsíční pokles od roku 2009, uvádí časopis. Níže uvedená tabulka uvádí některé z těchto revizí. Index se 10. ledna 2019 uzavřel na 2 596, 64.
Nedávné snížení v prognóze S&P 500 na rok 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: od 3 350 do 2 925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: od 3 100 do 2 850 (-8, 1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: od 3 000 do 2 750 (-8, 3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: od 3 150 do 3 000 (-4, 8%)
Ačkoli ocenění na akciovém trhu, měřeno forwardovým poměrem P / E na S&P 500, od začátku roku 2018 pokleslo, CAPE poměrová analýza naznačuje, že S&P je stále více oceňována než kdykoli předtím kromě burzy. Havárie z roku 1929 a během bubliny Dotcom, která dosáhla vrcholu v roce 2000, podle časopisu Fortune. Ve stejném článku se uvádí, že konkurenční tlaky dávají většině společností velmi omezenou schopnost, pokud existují, zvyšovat zisky zvyšováním cen rychleji než obecná míra inflace.
Mezi faktory vážící na trzích patří obavy z rostoucí inflace a budoucího zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. V pozitivním vývoji pro akcie uvádí zápis z prosincového zasedání Fedu, že si může „dovolit být trpělivý ohledně dalšího posilování politik“ v roce 2019 za CNBC. Rostoucí potřeby americké federální vlády si však zvyšují úrokové sazby. Mezitím je naplánováno zveřejňování údajů Indexu spotřebitelských cen (CPI) od Úřadu statistik práce USA od prosince 2018 v pátek 11. ledna 2019.
Dívat se dopředu
Všechny indikátory naznačují, že růst zisku klesá, což omezí potenciál pro zisky na akciovém trhu. Obchodní dohoda s Čínou by pravděpodobně způsobila odskok trhu a odstranila hlavní příčinu nejistoty, ale je nepravděpodobné, že by zvrátila klesající trend zisku.
