JPMorgan říká, že investoři by měli v roce 2020 ostře zvýšit svoji chuť k riziku tím, že přerostou nadváhu akcií, přičemž zůstanou podvážení dluhopisů a zlata. „Pokud by do roku 2020 ustoupila cyklická nebo politická rizika, bylo by pro alokátory aktiv obtížné akceptovat vyšší vážení vlastního kapitálu, “ stratégové JPMorgan, včetně Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic a John Normand, radí klientům v poznámce podle příběhu v Bloombergu. Říká se, že hotovost a dluhopisy nabízejí „výrazně“ nižší výnosy než akcie právě teď.
Julian Emanuel, hlavní stratég pro akcie a deriváty v BTIG, je také na burzách na vzestupu. Domnívá se, že rozšíření internetového obchodování s nulovými poplatky povzbudí investory, aby přesunuli více peněz z hotovosti a dluhopisů, čímž do konce roku 2020 uvedou index S&P 500 na 3 950, což je téměř o 26% více, než je otevřeno 12. prosince 2019. „Podle společnosti Business Insider označil dluhopisový trh za„ největší bublinu “a očekává, že klesající ceny dluhopisů v roce 2020 budou pro tento přesun aktiv klíčovým impulsem.
Klíč s sebou
- JPMorgan v roce 2020 roste na burzách, medvědí na dluhopisy a zlato. Julian Emanuel z BTIG vidí obchodování s nulovými poplatky, které dává akciím podporu. Samovský sporák CFRA je dalším býkem, zatímco Morgan Stanley je medvědí,
Význam pro investory
JPMorgan vidí růst globálního ekonomického růstu a snižující se rizika recese v USA. Z akcií zejména upřednostňují japonské banky, německé akcie a akcie rozvíjejících se trhů. Očekávají, že vzroste volatilita, a proto investorům doporučují, aby se zajišťovali napříč třídami aktiv.
JPMorgan očekává, že stejně jako dluhopisy, komodity a měny přinesou v roce 2020 také neuspokojivé výnosy. Podle jejich názoru je největším rizikem v roce 2020 americké prezidentské volby, zejména pokud se progresivní kandidát, jako je Elizabeth Warren, stane nominantem demokratické strany. Navrhují dlouhodobou volatilitu páru americký dolar / švýcarský frank jako zajištění proti tomuto politickému riziku.
„Všechny skvělé trhy Bull (a milujte je nebo je nenávidíte, jedná se o skvělý trh Bull) mají bod, obvykle blízko konce běhu, kde se veřejný investor„ zamiluje “do aktiva, což často vede k parabolické pohybovat se výše (a často následně, nižší) v průběhu týdnů nebo měsíců, “poznamenal Emanuel v nedávné poznámce klientům.
Emanuel očekává, že výnos 10-leté státní pokladniční poukázky vzroste nad 2% v roce 2020, s tímto výsledkem: „Posun nad 2% by také mohl způsobit ostré překvapení, protože investoři přemýšlejí o myšlence ztráty v držení dluhopisů v roce 2020 s zpět kapka neinspirujícího, ale stabilního ekonomického růstu - v souhrnu, dobré prostředí pro vlastnictví akcií. “
Emanuel vidí zvláštní potenciál pro velký vzestup akcií, které jsou v současné době v dolní výkonnostní kvintile indexu Russell 2000 v roce 2019, které také mají krátký úrok, který se rovná 30% nebo více jejich float, tržní limity přes 500 milionů dolarů a ceny akcií nad 5 USD.
Sam Stovall, hlavní investiční strateg ve společnosti CFRA Research, je také na amerických akciích býčí, ale je více zdrženlivý než Emanuel. Předpokládá, že S&P 500 uzavře rok 2020 na 3 435, tedy o něco více než 9% nad 12.12.2019. Předpokládá silný růst příjmů a cituje historické precedenty pro zisky akciového trhu v letech prezidentských voleb a po zahájení měnového uvolňování Federálním rezervním systémem.
Dívat se dopředu
Morgan Stanley zůstává na Wall Street prominentní medvědí hlas. Lisa Shalett, vedoucí investičního oddělení (CIO) v Morgan Stanley Wealth Management, vidí oslabení amerických ekonomických údajů, které nakonec na začátku roku 2020 povedou ke zklamání mezi investory a výprodejem amerických akcií.
Mike Wilson, celkový ředitel CIO a vedoucí americký akciový stratég v Morgan Stanley, sdílí tento opatrný názor. Říká, že záplava likvidity ze strany Federálního rezervního systému a dalších centrálních bank vytvořila umělé 20leté minimum volatility a způsobila, že se ceny aktiv „oddělily od fundamentálů“. Oba Shalett a on předpovídali konečnou hodnotu 3 000 pro S&P 500 v roce 2020, asi o 5% pod dnešním dnem.
