Investoři ve 30 nově kótovaných veřejných společnostech, jako jsou Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM) a Inc. (PINS), které po svých vysoce očekávaných IPO utrpěly řadu selekcí, by mohly zažít ještě ostřejší downdrafts do konce roku, jak je uvedeno ve Financial Times.
Platnost ustanovení o blokování končí
V nadcházejících týdnech vyprší platnost blokačních ustanovení pro nově veřejné společnosti, což znamená, že zasvěcenci společnosti a investoři před IPO budou moci začít prodávat své akcie. To nejen pravopis špatných zpráv pro samotné společnosti. Větší riziko, kterému trh čelí, spočívá v tom, že výběr společností, které ztrácí peníze, včetně společnosti Uber, klesne o 30% oproti původní ceně IPO, způsobí zvlnění a strhne další akcie a zraní vyhlídky na to, že budou brzy veřejnými společnostmi.
"Sledujeme nadcházející vydání blokování, protože ceny akcií mají tendenci klesat před vydáním, " uvedl Kathleen Smith z Renaissance Capital, jak citoval Barron. „Zvláštní obavy mají společnosti, jejichž akcie se od IPO obchodují špatně. Očekává se, že zasvěcenci se budou prodávat a budou tlačit na cenu akcií. “
Uber v ohrožení
Z desítek nově kótovaných společností, u nichž se očekává, že jejich doba blokování vyprší před koncem roku 2019, je průkopník v oblasti sdílení jízdních kol Uber jednou z nejsledovanějších ve skupině a byl největším výpisem roku. Společnost se sídlem v San Francisku trpěla, když se investoři posunuli od ztráty a dělali mega-jednorožce k obrannějším a bezpečnějším kapsám trhu.
"Uber nemá udržitelný obchodní model - akcie klesnou, až vyprší blokovací doba, " řekl Michael Underhill, hlavní investiční ředitel společnosti Capital Innovations. "To bude mít vliv na tok - bude více prodeje."
„Přehodnocení růstu“
Expert IPO a profesor financí University of Florida Jay Ritter zopakovali pozitivní sentiment. „Určitě došlo k poklesu ocenění společností, které do své ceny akcií zabudovaly hodně optimismu růstu. Celkově došlo k přehodnocení růstu. “
Očekává se, že doba přiblížení a blokování vyprší také v roce 2019. To by mohlo vyvíjet tlak na již zbité akcie společností Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (PTON) a dalších. Akcie Lyft klesly téměř o 45% z jejich ceny IPO a Peloton je o 25% nižší.
Vypršení blokovacích období vrhá stín i na jiné dosud neveřejné společnosti, jako je The We Co, mateřská společnost spolupracující sítě WeWork, která odložila své plány IPO počátkem tohoto roku po vyloučení jejího generálního ředitele a zakladatele Adama Neumanna.
IPO s podporou VC
The Financial Times poznamenává, že technologické společnosti upřednostňované skupinami rizikového kapitálu čelí některým z největších protějšek. IPO podporované VC viděly, že jejich zásoby klesly v průměru o 3%, když se uzavře blokovací období, ve srovnání s IPO bez podpory VC, které klesají asi o 1%, podle profesora UF Jaye Rittera.
Společnosti podporující VC zahrnují Airbnb, Postmates a Palantir. Zatímco se očekává, že se všechny tři letos zveřejní, předpokládá se, že tak učiní v roce 2020. Mnoho, včetně Airbnb, zvažuje přímý výpis, kde není žádná investiční banka, nezískávají se žádné peníze a trh stanoví cenu akcie.
Co bude dál?
Pohyb vpřed budou pro investory těžké společnosti, které nemohou prokázat slibnou cestu k ziskovosti a prokázat, že jejich obchodní modely jsou udržitelné.
"Vidíte pocit naléhavosti ze strany komunity rizikového kapitálu - jsou znepokojeni, " řekl UnderHill a porovnal současné prostředí s technologickou bublinou v 90. letech. "Je to jako v roce 1999… Jsme v pozdním cyklu. Společnosti, které nemají udržitelné obchodní modely, nebudou na kapitálových trzích odměněny."
V nedávné zprávě Bank of America Merrill Lynch s názvem „Budeme IPO, jako je tomu v roce 1999, “ analytici poznamenali, že „výběry IPO by mohly být varovným signálem, že investoři se zaměřují na ziskovost uprostřed makroobjektivů a potenciální efekt zvlnění by mohl být významný. “
