Co je to nahý put?
Naked put je strategie opcí, ve které investor píše nebo prodává, put opce, aniž by držel krátkou pozici v podkladovém cenném papíru. Strategie nahého putu je někdy označována také jako „nekryté put“ nebo „short put“. Primárním využitím této strategie je zachytit opční prémie na podkladovou bezpečnostní prognózu jako vyšší, ale ta, kterou by obchodník nebo investor nebyl zklamán z vlastnictví alespoň měsíc nebo možná déle.
Klíč s sebou
- Naked put je strategie opcí, která zahrnuje prodej opcí s put. Když se prodávají opce s put, výhody prodávajícího se zvyšují v závislosti na tom, že základní cenový papír stoupá v ceně.Naked označuje nekrytou pozici, což znamená, že s ní není spojeno žádné základní zabezpečení. riziko nekryté pozice prodeje spočívá v tom, že pokud cena podkladového cenného papíru klesne, pak bude kupující opce pravděpodobně muset odkoupit akcie od kupce opce s podstatnou ztrátou na základě realizační ceny, ze které je kupující oprávněn prodat.
Jak funguje nahý put
Strategie holých prodejních opcí předpokládá, že hodnota základního cenného papíru bude kolísat, ale obecně se v příštím měsíci zhruba zvýší. Na základě tohoto předpokladu obchodník provádí strategii prodejem opce s prodejem bez odpovídající krátké pozice na svém účtu. Tato prodaná opce se považuje za neobjevenou, protože iniciátor nemá žádnou pozici, ve které by mohl splnit podmínky opční smlouvy, pokud si kupující přeje uplatnit své právo na opci.
Protože prodejní opce je navržena tak, aby vytvořila zisk pro obchodníka, který správně předpovídá, že cena cenného papíru klesne, není strategie nahého putování bez důsledků, pokud cena cenného papíru skutečně vzroste. V tomto scénáři hodnota opce s prodejem klesne na nulu a prodejce opce dostane, aby si ponechal peníze, které obdržel, když prodal opci na začátek.
Prodejce prodejních opcí chce, aby se základní bezpečnost zvýšila, aby nakonec profitovaly. Pokud ale cena podkladového cenného papíru klesne, může nakonec dojít k nutnosti koupit akcie, protože kupující opce se může rozhodnout uplatnit své právo prodat někomu cenný papír. Obchodníci, kteří mají rádi tuto strategii, dávají přednost tomu, aby to dělali pouze s podkladovými cennými papíry, které považují za příznivé. Pokud dostanou akcie do nich, pak, pokud se jedná o akcie, které se jim líbí, a uvidí vyhlídky, nebude jim vadit nákup akcií a jejich držení po dobu nejméně jednoho měsíce.
Jak již bylo zmíněno dříve, strategie opcí s opcí na prodej je v kontrastu s krytou strategií. V kryté prodejní pozici si investor udržuje krátkou pozici v podkladovém cenném papíru pro prodejní opci. Základní jistota a puty jsou příslušně zkratovány a prodávány ve stejném množství. Při provádění tímto způsobem funguje kryté putování prakticky stejným způsobem jako strategie krytých hovorů, s primárním rozdílem v tom, že jednotlivec provádějící kryté prodejní strategie očekává, že bude profitovat z mírně klesající ceny cenného papíru, kde kryté volání očekává profitovat z mírně rostoucí ceny. Důvodem je skutečnost, že podkladová pozice pro krytá prodejní místa je krátká místo dlouhé pozice a prodaná opce je spíše prodejní, než prodejní.
Nahá strategie putování je ze své podstaty riskantní z důvodu omezeného potenciálu zisku vzhůru a teoreticky významného potenciálu ztráty ztráty. Riziko spočívá v tom, že maximálního zisku je možné dosáhnout pouze tehdy, pokud se základní cena uzavře pouze na konci realizační ceny nebo nad ní. Další zvýšení nákladů na podkladové cenné papíry nebude mít za následek žádný další zisk. Maximální ztráta je teoreticky významná, protože cena podkladového cenného papíru může klesnout na nulu. Čím vyšší je realizační cena, tím vyšší je ztrátový potenciál.
Z praktičtějšího hlediska je však prodejce opcí pravděpodobně odkoupí dostatečně dlouho, než cena podkladového cenného papíru klesne příliš hluboko pod realizační cenu, a to na základě jejich tolerance rizik a nastavení stop-loss.
Používání naked puts
V důsledku rizika by měli pouze zkušené možnosti investoři psát nahá slova. Požadavky na marže jsou často poměrně vysoké i pro tuto strategii, vzhledem k náchylnosti ke značným ztrátám. Investoři, kteří pevně věří, že cena podkladového cenného papíru, obvykle akcie, porostou nebo zůstanou stejné, mohou napsat opce na prodej, aby získali prémii. Pokud akcie přetrvávají nad realizační cenou mezi dobou vypracování opcí a datem jejich vypršení, ponechá si spisovatel opcí celou prémii po odečtení provizí.
Pokud cena akcií klesne pod realizační cenu před nebo do data expirace, může kupující opčního vozidla požadovat, aby prodávající převzal dodání akcií podkladové akcie. Prodejce opcí pak bude muset jít na otevřený trh a prodat tyto akcie za ztrátu tržní ceny, přestože tvůrce opcí musel zaplatit realizační cenu opce. Představte si například, že realizační cena je 60 USD a otevřená tržní cena akcie je 55 USD v době, kdy je uplatněna opční smlouva, prodejci opcí utrpí ztrátu 5 USD za akcii.
Shromážděné pojistné poněkud vyrovnává ztrátu zásob, ale potenciál ztráty může být stále značný. Bod zlomu u opce s prodejem opcí je realizační cena minus prémie, což dává prodejci opcí trochu volnosti.
