Ceny akcií se znovu zvýšily s indexem S&P 500 (SPX) od svého prosincového minima a index volatility CBOE (VIX) nabízí v posledních týdnech relativně klidný údaj. Strategici však říkají, že by se investoři měli důkladně podívat na pět dalších ukazatelů, které mohou pro trhy blikat varovné signály o zmatku. Investoři by také měli vzít na vědomí index Investopedia Anxiety Index (IAI), který u našich čtenářů zaznamenává vysokou míru obav o trhy cenných papírů.
Význam pro investory
Podle analytiků a stratégů citovaných Bloombergem registrují těchto ukazatelů pět příznaků potenciálních potíží: (1) VIX VIX (VVIX); (2) vnitrodenní volatilita cen akcií: (3) futures VIX; (4) volatilita futures na desetiletou státní pokladniční poukázku; a (5) nízké náklady na zajištění.
VIX měří očekávanou volatilitu cen v indexu S&P 500 během následujících 30 dnů na základě analýzy obchodování s opcemi s ním spojenými. To je často nazýváno „měřičem strachu“ pro akciový trh, přičemž vyšší hodnoty naznačují větší nejistotu a neklid mezi obchodníky s opcemi ohledně budoucího směřování cen akcií. VIX VIX (VVIX) mezitím měří volatilitu ceny samotného VIX.
Mandy Xu, stratég společnosti Credit Suisse, vidí nebezpečnou spokojenost s tím, že VVIX se blíží víceletým minimům, což naznačuje, že investoři očekávají do budoucna spíše omezené pohyby cen akcií. Naproti tomu Xu varuje, že trh je „zranitelný vůči výbuchům“ volatility v roce 2019, na Bloomberg.
Pokud jde o 50denní klouzavý průměr denních cenových variací v S&P 500, je tento ukazatel na nejvyšší úrovni od prosince 2008, v hloubce finanční krize. To ukazuje na rostoucí riziko, které může být zvýšeno rostoucí popularitou obchodování s týdenními opcemi spojenými s S&P 500, uvádí Kambiz Kazemi, partner a manažer portfolia v Toronto se sídlem La Financiere Constance.
Velké denní rozdíly v ceně S&P 500 znamenají, že smlouvy o opcích s ní spojené pravděpodobněji zasáhnou své realizační ceny a budou uplatněny. Vysoký otevřený zájem o takové opční smlouvy může vést k velkému nárůstu v zajišťovací činnosti, což zase může „přispět k prudkým akceleracím v podkladovém rozchodu, “ říká Per Bloomberg.
Dalším varovným příznakem mohou být futures na futures VIX, které registrují nepřiměřenou spokojenost investorů ohledně pohybu cen akcií o čtyři až šest měsíců dopředu, za Stuart Kaiser, stratéga ve skupině UBS. Poznamenává, že jejich hodnota nebyla „významně“ nad 20 významnou dobu.
Kaiser také pečlivě sleduje volatilitu futures spojenou s desetiletým americkým T-Noteem, který „nyní vykazuje nízký dotek, “ říká. Náhlý výkyv volatility úrokových sazeb obvykle vede k úniku z tzv. „Rizikových aktiv“, poznamenává Bloomberg. Akcie a dluhopisy patří mezi riziková aktiva, která jsou citlivá na očekávání úrokových sazeb.
Méně jasným, ale důležitým ukazatelem jsou náklady na nákup býčích sázek na akciovém trhu, které nyní překračují náklady na nákup ochrany proti poklesu - měřeno rozdílem mezi prémiemi za prodejní opce a prodejními opcemi spojenými s S&P 500. To lze interpretovat jako výsledek jednoduše oživené býčí síly, nebo, zlověstněji, jako nedbalosti, poznamenává Bloomberg.
Index úzkosti Investopedia (IAI) mezitím odvozuje míru obav našich čtenářů o ekonomiku a trhy z rozsáhlé analýzy druhů článků, které právě získávají nejvíce názorů. Jak je uvedeno výše, IAI naznačuje velké obavy z trhů.
Dívat se dopředu
Nízká volatilita a očekávání nízké budoucí volatility mohou být racionálním výsledkem klidu na trhu, protože Federální rezervní systém naznačil drzejší postoj k budoucímu zvyšování úrokových sazeb. Na druhou stranu, jak je uvedeno výše, může být také interpretována nebezpečná úroveň spokojenosti. Stále existuje velké množství hlavních negativních makro sil, mezi nimi zpomalení globálních ekonomik, rostoucí inflace a nevyřešený obchodní konflikt mezi USA a Čínou, které všechny brzdí růst podnikového zisku.
