Banky Wall Street se mohou stát největšími oběťmi rostoucího doviednosti Fedu. Akcie velkých bank se ve středu nejvíce snížily za dva měsíce poté, co předseda Fedu Jerome Powell ponechal úrokové sazby beze změny a signalizoval, že tak zůstanou alespoň do konce roku. Tato zpráva přichází v době, kdy se bankovní zásoby po loňském nešťastném výkonu silně odrazily. A tah Fedu by mohl potlačit růst zisku bank, reining jejich akcií.
Velké banky, včetně JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) a Bank of America Corp. (BAC), byly druhý den mimo provoz ve čtvrtek od poledne.
Tito finanční giganti spolu s mnoha menšími bankovními akciemi se nyní budou muset potýkat s rokem nízkých sazeb a plošnější výnosovou křivkou, což není dobré pro ziskovost. "Nižší úrokové sazby a vyrovnávání křivky poškozují banky, pokud jde o jejich čisté úrokové marže a ziskovost z nových půjček, " uvedl Paul Eitelman, vedoucí investiční strategie společnosti Russell Investments, podrobný příběh v Bloombergu.
Obnovení v roce 2019 v bankovních akciích
(Výkonnost indexu KBW Nasdaq Bank)
- 18% v roce 2018
+ 13% YTD
Co to pro investory znamená
Zpráva zveřejněná Goldman Sachsovými dny před rozhodnutím Fedu ukázala očekávání, že finanční sektor povede v roce 2019 k růstu zisku na akcii (EPS). Odhady firmy pro růst výnosů finančních společností v roce 2019 činily 8%, zatímco zpráva v roce 2019 vykázaly konsenzuální odhady zdola nahoru pro růst 9% EPS u financí a jen 3% pro S&P 500.
Tento výhled by se mohl změnit, protože výnosy desetiletých státních pokladen klesly na nejnižší úroveň za více než rok poté, co holubická pozice Fedu odrážela obavy, že ekonomický růst se může zpomalit. Pomalejší ekonomický růst není vhodný pro poptávku po úvěrech a kvalitu úvěrů. Možná ještě důležitější je, že vyrovnávací výnosová křivka s nižšími úrokovými sazbami u dluhů s delší splatností, zatímco úrokové sazby u dluhů s kratší splatností zůstaly nezměněny.
"Tento druh sání pro výnosovou křivku a pravděpodobně není pro banky skvělý, " řekl Bloomberg Yousef Abbasi, ředitel amerických institucionálních akcií a stratég globálního trhu v INTL FCStone. "Očividně na tohle hodili ruce."
Dívat se dopředu
Zatímco pomalejší ekonomický růst a plošší výnosová křivka v blízké době ovlivní zisky bank, někteří se domnívají, že bankovní sektor byl „zapomenutým sektorem“. Banky nesou mnohem menší riziko a po loňském roce jsou připraveny na útěk v určitém okamžiku. "Jsem z dlouhodobého hlediska pozitivní." Jsem velmi překvapen, že to trvalo tak dlouho, ale pokud se díváme na dlouhodobou perspektivu pro naše klienty, čekám 18 měsíců, než se odrazí, “Michael Bapis, generální ředitel společnosti Vios Advisors ve společnosti Rockefeller Capital Management, řekl CNBC.
