Co je dluhopis pro půjčky dluhopisů
Dluhopis na půjčování dluhopisů je struktura půjček používaná v systému půjček cenných papírů Federální rezervní banky USA, kdy dlužníci, obvykle komerční banky, získávají půjčku dluhopisů tím, že pro zajištění používají celé nebo část svého vlastního portfolia dluhopisů. Struktura dluhopisu pro půjčování dluhopisů se liší od tradiční hotovosti Federální rezervní banky pro strukturu půjček dluhopisů, ve které dlužník místo toho vezme půjčku jako hotovost.
BREAKING DOWN Bond for Bond Lending
Struktura dluhopisu pro půjčování dluhopisů je někdy výhodnější než půjčky v hotovosti, protože to může umožnit lepší správu hotovosti pro věřitele. Ve skutečnosti, aby se banky povzbudily k tomu, aby nejprve hledaly financování z běžných tržních zdrojů, půjčuje Federální rezervní systém sazbou, která je vyšší, a tedy dražší, než krátkodobé sazby, které by banky za obvyklých okolností mohly získat na trhu. Federální rezervní systém někdy používá tuto strukturu k minimalizaci dopadu na celkovou úroveň hotovosti dostupné v bankovním systému.
Dluhopis na půjčky dluhopisů komerčním bankám
Federální rezervní systém poskytuje půjčky komerčním bankám a jiným depozitářským institucím, které jsou obvykle známé jako půjčky se slevovými okny, aby bankám pomohly překonat obtíže, které mohou mít při získávání financování. Tyto potíže se mohou pohybovat od relativně běžných problémů, jako jsou tlaky na financování související s neočekávanými odchylkami v půjčkách a vkladech banky, až po mimořádné události, jako jsou ty, k nimž došlo po teroristických útocích 11. září 2001 nebo během finanční krize v roce 2008. Ve všech případech poskytuje americká centrální banka půjčky, když normální tržní financování nemůže uspokojit finanční potřeby komerčních bank. Přestože dluhopis na půjčování dluhopisů nebyl navržen tak, aby byl používán jako konzistentní forma půjčování v běžných tržních prostředích, je k dispozici na pokrytí nepředvídaného vývoje.
Proč dluhopisy od Fedu stojí více bank
Banky obecně upřednostňují půjčky od jiných bank, protože úroková sazba je levnější a úvěry nevyžadují zajištění. Banky si obvykle půjčují dluhopisy od Federálního rezervního systému pouze tehdy, pokud trpí krátkodobým nedostatkem likvidity a potřebují rychlou inflaci hotovosti. Z tohoto důvodu má objem půjček dluhopisů Federální rezervní banky bankám značně skok v období hospodářských potíží, kdy všechny banky čelí určitému stupni tlaku likvidity. Například poté, co v roce 2001 praskla bublina dotcom tech, půjčky na diskontním okně Federálního rezervního systému dosáhly nejvyšší úrovně za 15 let. Aby se minimalizovalo riziko, že Federální rezervní fond utrpí ztráty z půjček mezi dluhopisy, musí banky zastavit kolaterál ve formě dluhopisů ze svých vlastních portfolií. Od roku 1913, kdy byl zřízen Federální rezervní systém, centrální banka nikdy neztratila peníze na půjčkách se slevovými okny, včetně půjček na dluhopisy, komerčním bankám.
