Co je Burnout?
Burnout popisuje období, během kterého je platba předem sazby hypoték zajištěných hypotékami (MBS) jsou pomalé, navzdory klesajícím úrokovým sazbám. Když náklady na půjčky klesnou, mají držitelé hypotéky, na nichž je založen MBS, motivaci k refinancování. Pokud se jim nepodaří využít, je to způsobeno syndromem vyhoření.
Vyhoření je také psáno jako „vyhoření“ a nazýváno „vyhoření“ nebo „vyhoření z refinancování“.
Klíč s sebou
- Burnout popisuje období, během kterého je platba předem sazby hypoték zajištěných hypotékou (MBS) pomalé, a to i přes klesající úrokové sazby. Když náklady na půjčky klesají, mají držitelé hypotéky, kteří jsou podkladem MBS, motivaci k refinancování. Pokud tak neučiní, připisuje se to syndromu vyhoření. K vyhoření dochází, když většina dlužníků refinancuje dříve v cyklu poklesu úrokových sazeb a zbytek není schopen následovat tento postup, pravděpodobně z důvodu nedostatku vlastního kapitálu v majetku nebo snížení jejich osobní bonitu.
Porozumění Burnout
Vyhoření je úzce spjato s prostředím úrokových sazeb. Pokud úrokové sazby poklesnou v kterémkoli konkrétním měsíci, obvykle to vede k vyšší jediné měsíční úmrtnosti - jinými slovy k větší celkové splácení jistiny v MBS.
Držitelé MBS, investice tvořené balíčkem úvěrů na bydlení koupených od bank, které je vydaly, nechtějí, aby lidé vypořádali své hypoteční dluhy dříve, než jsou splatné. Ano, z rychlého splacení hypotéky získají zpět své peníze rychleji, než se plánovalo. To však také vede k tomu, že jim chybí všechny úroky, měsíční platby účtované za zapůjčení peněz na koupi domu, které očekávaly v rámci balíčku. Najednou zmizí hromada příjmů z MBS a investor je doprovázen penězi na reinvestování v prostředí s nízkými úrokovými sazbami.
Investoři MBS často usilují o orientaci v těchto rizicích hledáním nových problémů a jejich stávajících portfolií, když úrokové sazby klesají. Trendy předplacení se však mohou změnit, když úrokové sazby klesají po dobu několika měsíců. Na tomto konkrétním pozadí se může jednodenní míra úmrtnosti ustálit a dokonce klesnout na historický průměr.
Burnout se používá v mnoha rizikových modelech, které pomáhají oceňovat a hodnotit MBS.
Jak se to stane? Předpokládá se, že většina dlužníků refinancovaných dříve v cyklu poklesu úrokových sazeb a zbytek nejsou schopni kvůli jinému faktoru, jako je nedostatek vlastního kapitálu v majetku nebo snížení jejich osobní bonity. Tento návrat k průměru je syndrom vyhoření a lze jej zpracovat na modely rizik a cen pomocí historických a / nebo statistické údaje.
Požadavky vyhoření
S jakoukoli hypotékou dokončenou před poklesem úrokové sazby bude okamžik, kdy bude smysluplnější refinancovat nižší sazbu, než ponechat stávající úvěr. To znamená, že existuje řada faktorů, které ovlivňují schopnost dlužníka refinancovat, což následně ovlivňuje vyhoření.
Na refinancování se budou vztahovat fixní náklady, které se liší stát od státu a podle podmínek každé půjčky. Pokud jsou fixní náklady na refinancování vysoké, lidé se zdráhají refinancovat, ledaže by úrokové úspory byly ještě větší.
Data ukazují, že dlužníci s vyšším úvěrovým ratingem se rychle refinancují. Jinými slovy, rozhodnou se revidovat splátkový kalendář a podmínky předchozí úvěrové smlouvy na počátku poklesu úrokových sazeb a podniknou kroky, jakmile to bude mít ekonomický smysl, místo čekání.
Jiné nemusí být schopny převzít dodatečné náklady na refinancování, protože jejich úspory, zastavený kapitál a celkové dluhové zatížení nejsou tak dobré jako skupina s vysokým ratingem. To znamená, že jakmile skupina s vyšším ratingem refinancuje, existuje slušná šance, že se refinanční vyhoření udrží.
Zvláštní úvahy
MBS projde během svého období několikrát úrokovými cykly. Tyto cenné papíry zpětně aktivované (ABS) jsou považovány za atraktivnější po vyhoření, protože to znamená, že riziko předčasného splacení v blízké budoucnosti kleslo.
