Co je volání na volání?
Volání na volání (CoC, nebo CaCall) je druh exotické opce, ve které investor kupuje opci na sekundární volání s přizpůsobenými ustanoveními, která jim dává možnost koupit volitelnou opci na vanilla na podkladovém cenném papíru. Je to druh složené (split-fee) opce známé jako opce na opci. Mezi další podobné strategie patří call on put, put put a call on call.
Jak funguje volání na volání
Volání na volání jsou typem exotické možnosti s přizpůsobenými termíny, které obchodují na alternativních burzách. U hovoru na základě možnosti volání má držitel možnost druhého volání, která jim dává právo, ale nikoli povinnost koupit volnou možnost volání vanilky s určenými podmínkami za stanovenou cenu.
Hovor na výzvu může být pro investora výhodný, je-li nabízen za optimální cenu. Držitel vedlejšího hovoru má právo, ale nikoli povinnost koupit obyčejný vanilkový hovor. Obecně platí, že možnosti volání na volání jsou strukturovány podle amerických cvičení. Investor tedy musí až do data vypršení platnosti vykonat sekundární výzvu. Sekundární hovor a obyčejný vanilkový hovor lze provádět současně nebo odděleně.
Pokud investor uplatňuje složené volání současně, pak věří, že obyčejný vanilkový hovor je v penězích a na jeho nejziskovějším vrcholu. Když jsou uplatněny obě složené opce, investor obdrží podkladovou výzvu k opci, která je poté okamžitě uplatněna pro přijetí podkladového cenného papíru. Pokud se držitel složené opce rozhodne realizovat pouze první část smlouvy, obdrží volnou kupní opci na její specifikovanou dobu platnosti a uplatní cenu pro budoucí uzákonění.
V některých případech může investor využít výzvu k volání na rozšíření své expozice vůči podkladovému aktivu za nízkou cenu. Mnoho možností umožňuje funkci rolování, která zajišťuje delší expozici, ale volání na základě volby hovoru to může umožnit za nižší cenu. Pokud například držitel složeného hovoru zjistí, že cena podkladové call opce je výhodná pro jejich investiční plány, mohou uplatnit první část opce, aby získali volnou vanilkovou opci s budoucím datem vypršení platnosti.
Klíč s sebou
- Varianta call on call je exotická varianta, která dává držiteli právo na koupi obyčejné vanilkové opce před vypršením smlouvy. Call on call je tedy druh složené opce na opci zahrnující volání na koupi call.A call na výzvu k nákupu může investor použít k rozšíření své expozice na podkladové aktivum za nízkou cenu, a lze jej použít při vývoji nemovitostí k zajištění vlastnických práv, aniž by se musel zavázat.
Stanovení ceny hovoru
Před vypršením platnosti bude hodnota prosté vanilkové opce záviset na hodnotě aktiva, které podkladová opce představuje. Na trhu opcí mohou investoři pro výpočet hodnoty své opce použít několik metodik. Model Metron je jednou z metod, která byla zavedena pro složené možnosti. Obecně budou všechny modelovací techniky založeny především na obchodní hodnotě podkladového cenného papíru, na který je smlouva zaměřena.
Složená výzva k volání je komplexní možnost, která vede k vyšším nákladům. Investor bude muset zaplatit transakční náklady, které ovlivňují realizaci obou opcí. Je třeba vzít v úvahu cenu složené varianty, protože může celkově snížit ziskovost investice.
Aplikace ve skutečném světě
I když spekulace na finančních trzích budou vždy hlavní součástí aktivit spojených s opcemi, obchodní podniky je mohou považovat za užitečné při plánování nebo přihazování nabídek na velký projekt. V některých případech musí zajistit financování nebo dodávky před skutečným zahájením nebo vítězstvím projektu. Pokud projekt nestaví nebo nevyhrají, může jim být poskytnuto financování, které nepotřebují. V tomto případě složené opce poskytují pojistnou smlouvu.
Totéž platí pro instituce poskytující financování, protože se snaží zajistit svou expozici, pokud by se zavázaly poskytovat peníze, které podniky potřebují pro své projekty, a tyto podniky nevyhrají své obchody.
