Definice preferovaných cenných papírů původem z Kanady (COPrS)
Dlouhodobý podřízený dluhový nástroj emitovaný v Kanadě. COPrS (prohlásil „coppers“) je druh derivátového akciového cenného papíru, který vynalezl Merrill Lynch v polovině 90. let. První společností, která je nabídla, byla společnost TransCanada PipeLines. COPrS nejsou stejné jako upřednostňované akcie, ale jsou atraktivní, protože mají vlastnosti, které se podobají upřednostňovaným akciím i dlouhodobým podnikovým dluhopisům.
Pochopení preferovaných cenných papírů pocházejících z Kanady (COPrS)
COPrS jsou formou dlouhodobého nezajištěného dluhu, který je hodnocen jako dluhopisy. Obchodují se na burze v Torontu a platí úroky čtvrtletně, přestože emitent má obvykle možnost odložit splácení úroku až na 20 po sobě jdoucích čtvrtletí. COPrS lze volat po pěti letech, takže podléhají riziku reinvestování. Jejich podřízený status zvyšuje další úroveň rizika, ale také nabízí vyšší výnos a jsou zdanitelnými investicemi. A přestože COPrS jsou podobné dluhu ve způsobu, jakým se čtvrtletní distribuce považují za úrok pro daňové účely, obchodují na základě kumulativní dividendy a ex dividendy, podobně jako upřednostňované akcie, což znamená, že vzniklý úrok se nepřidává k tržní cena.
Význam COPrS
COPrS jsou nejznámější pro svou roli hlavního finančního nástroje v TransCanada PipeLines Limited, hlavním severoamerickém energetickém hráči, jehož provoz zahrnuje kanadské plynovody na zemní plyn, americké plynovody na zemní plyn a ropovody na zemní plyn v Mexiku, jakož i četné elektrárny. V roce 1996 TransCanada v rámci svého celkového úsilí o rozšíření svého neregulovaného a mezinárodního podnikání vydala nástroje COPrS jako doplněk k dříve vydaným upřednostňovaným cenným papírům založeným na důvěře (TOPrS). Společně COPrS a TOPrS představovaly více než polovinu preferované kapitálové složky společnosti. COPrS a TOPrS však mají některé klíčové rozdíly. Je zřejmé, že u společnosti TOPrS si společnost TransCanada PipeLines zachovala svou schopnost platit investorům odložené úroky z kmenových akcií místo hotovosti. A i když konečná výplata dividend stávajícím upřednostňovaným akcionářům byla omezena rezervami ve společnostech s vyššími dluhy, na COPrS se žádná taková omezení nevztahovala. V každém případě byl konzervativnější přístup TransCanady k financování nového podniku považován za atraktivní možnost pro investory, kteří hledají profily s nižším rizikem a relativně stabilní zisky a peněžní toky.
Zatímco Merrill Lynch je ochrannou známkou titulu COPrS, od té doby se objevilo mnoho dalších podobně strukturovaných nezajištěných dluhových nástrojů.
