Co jsou peníze za půjčky dluhopisů
Hotovost na půjčení dluhopisů je struktura půjček používaná v Term Auction Facility (TAF) Federálního rezervního systému, díky níž si dlužníci získávají hotovostní půjčku tím, že jako kolaterál používají celé nebo část svého vlastního portfolia dluhopisů. Půjčky na cenné papíry zajištěné v hotovosti jsou oblíbenou možností na trhu půjček cenných papírů.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Hotovost na půjčky dluhopisů
Peníze na strukturu půjček dluhopisů nelze zaměňovat s dluhopisy na strukturu půjček dluhopisů, ve kterých dlužník místo dluhopisů přijímá dluhopisy. V hotovosti za půjčky dluhopisů jsou všechny transakce půjček založeny v hotovosti jako kolaterál. Ačkoli se hotovost na půjčky dluhopisů může jevit jako relativně přímá, nízkoriziková strategie, odborníci varují, že nese významná a někdy skrytá rizika.
Jednou z hlavních výhod hotovosti pro půjčování dluhopisů je, že umožňuje vypůjčovatelům získat hotovostní půjčku v krátkém čase, aniž by se propadly jakékoli jiné finanční aspekty. Využitím vlastního portfolia dluhopisů jako kolaterálu se dokážou v podstatě zálohovat a zefektivnit proces schvalování úvěrů. Hotovost na půjčování dluhopisů přirozeně zvýhodňuje dlužníky s vysokou úrovní hotovosti, se kterými může pracovat, k čemuž nebude mít přístup každý dlužník.
Výhody a nevýhody hotovosti pro půjčky dluhopisů
Další výhodou transakce na peněžním trhu s kolaterálem je to, že použití hotovosti jako kolaterálu snižuje riziko spojené s výměnou cenného papíru, pokud jej dlužník nevrátí, protože se místo toho použije hotovost. Někteří odborníci však varují, že navzdory výhodám a jednotnosti systému pro zapůjčení dluhopisů může nadužívání struktury pro zapůjčení dluhopisů finanční systém oslabit.
Například finanční zpravodaj Aktuální čísla vysvětlil, jak může vzniknout riziko spojené s hotovostí pro půjčování dluhopisů, když je vyměněná hotovost reinvestována, a zejména pokud je reinvestována agresivně. Peněžní reinvestice obecně zahrnuje jak likviditu, tak transformaci splatnosti, což může vést k prodeji ohně a běhovému chování. Transformace likvidity by mohla nastat, pokud čas potřebný k prodeji peněžních aktiv přesáhne splatnost transakce, zatímco transformace splatnosti, ke které může dojít u splatných aktiv, je delší než splatnost úvěrové transakce. Zpravodaj uvádí, že k finanční krizi v roce 2008 přispěly jak nadměrná splatnost, tak transformace likvidity z půjček cenných papírů v hotovosti.
