Co je Circus Swap
Cirkusový swap je běžná forexová transakce, která je kombinací úrokového swapu a měnového swapu, při kterém je úvěr s pevnou sazbou v jedné měně vyměněn za úvěr s pohyblivou sazbou v jiné měně. Cirkusový swap proto převádí nejen základ úrokového závazku, ale také měnu tohoto závazku. Plovoucí sazba v cirkusovém swapu je obecně indexována podle londýnské mezibankovní nabídkové sazby (LIBOR). Termín je odvozen z zkratky CIRCUS, což je zkratka kombinovaného úrokového a měnového swapu. Tato transakce se také nazývá swap s křížovou měnou nebo swap s měnovým kupónem.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Cirkus Swap
Společnosti a instituce používají cirkusové swapy k zajištění měnového a úrokového rizika ak přiřazení peněžních toků z aktiv a pasiv. Jsou ideální pro zajištění úvěrových transakcí, protože swapové podmínky lze přizpůsobit tak, aby dokonale odpovídaly podkladovým úvěrovým parametrům. Transakce obvykle zahrnují tři strany - dvě protistrany, které uzavírají obchod, a instituce, nejčastěji banka, která to usnadňuje.
Circus Swap High Wire
Jako příklad uveďme XYZ PLC, evropskou společnost, která má ve svých knihách půjčku 100 milionů dolarů s pohyblivou úrokovou sazbou (LIBOR + 2%). Společnost se obává, že americké úrokové sazby se mohou začít zvyšovat, což by vedlo k silnějšímu americkému dolaru vůči euru, což by vedlo k dražším budoucím splátkám úroků a jistiny. XYZ by proto ráda vyměnila půjčku s pevnou sazbou v japonských jenoch, protože úrokové sazby v Japonsku jsou nízké a společnost se domnívá, že jeny se mohou vůči euru znehodnocovat. Proto uzavírá cirkusový swap s protistranou, která převádí svůj dluh s pohyblivou úrokovou sazbou v amerických dolarech na půjčku s pevnou sazbou v japonských jenech. Pokud jsou názory společnosti na budoucí úrokové sazby a měny správné, může ušetřit pár milionů dolarů za splácení svých dluhových závazků po dobu trvání půjčky.
Nadnárodní společnosti používají tyto nástroje k vytváření sázek a zajištění, zejména pomocí měn, které nemají robustní swapový trh. Jedná se o transakce se dvěma primárními pohyblivými částmi, které je třeba vzít v úvahu: kolísání měny a pohyby úrokových sazeb. Ale je ještě více v pohybu, když vezmete v úvahu pohyb v obou měnách, pohyb LIBOR a výkyvy úrokových sazeb v obou zemích. Banky, které tyto transakce obvykle usnadňují, účtují provizi, obvykle kolem 100 bazických bodů nebo 1% z obchodu.
