Co je kontraktační trh?
Kontra trh je popis aktiva nebo investice, která se pohybuje proti trendu širokého trhu. Cenné papíry a sektory na trhu mají tendenci mít negativní korelaci nebo slabou korelaci s širším tržním indexem a všeobecnou ekonomikou. Když je ekonomika slabá nebo indexy akciového trhu nedosahují dobré výkonnosti, protichůdné segmenty překonávají výkon a naopak.
Pochopení kontraktačního trhu
Akciový trh nebo sektor na protikladu je takový, který si vede dobře na medvědích trzích a má slabší výkony na býčích trzích. Například defenzivní zásoby - tzv. Kvůli jejich relativní imunitě vůči ekonomickým cyklům - jako jsou velká léčiva a veřejné služby, mohou na medvědích trzích překonat (ale ne nutně zvýšit hodnotu) kvůli jejich stabilním výnosům a peněžním tokům. Nesmějí se však dobře hodit na býčích trzích, pokud investoři upřednostňují rizikovější akcie a odvětví, jako jsou technologie a základní materiály.
Cenné papíry „bezpečného útočiště“, jako jsou americké státní pokladny a zlato, které mají největší přitažlivost během hospodářského zmatku, jsou také klasickými příklady her na trhu proti.
Klíč s sebou
- Kontraktační trh je ten, který postupuje proti trendu širšího trhu a má tendenci s ním mít negativní korelaci nebo alespoň relativně slabou korelaci. Investoři využívají kontrakty na zajištění, provádění protichůdných investičních her nebo diverzifikaci podílů. Výhodou kontroverzních trhů je to, že mají tendenci být v nepříznivém stavu, pokud se na širším trhu daří dobře, což může investorům s hodnotami poskytnout některé příležitosti k vytrhnutí některých obchodů. Nevýhodou protichůdných trhů je, že investice do nich během široké tržní rally by mohly znamenat opomenutí velkých výnosů z širšího trhu.
Strategie proti tržnímu trhu
Strategie proti tržnímu trhu se používají z různých důvodů. Investor se pravděpodobně domnívá, že širší trh poklesne, a proto si přejí získat určitou ochranu nebo případně zisk přesunutím některých nebo všech svých fondů na protichůdné trhy. Nebo je investorem protichůdný, což znamená, že dává přednost nákupu nebo prodeji aktiv, která jsou proti toku širšího trhu nebo ekonomiky. Investor může také jednoduše chtít diverzifikovat a ne držet pouze aktiva, která mají tendenci se pohybovat stejným směrem.
- Zajištění: Investoři mohou pro zajištění svých portfolií použít jednoduché protikrizové strategie. Například, pokud má portfolio investora významnou expozici vůči akciím, mohli by koupit třídu aktiv, která je obvykle považována za bezpečné útočiště, jako je zlato, a chránit tak před prudkým poklesem akciového trhu. Investoři mohou nakupovat fyzické zlato od vládních mincoven, prodejců drahých kovů a klenotníků, nebo prostřednictvím futures kontraktů na burze komodit. Nákup zlata obchodovaného fondu (ETF), jako jsou SPDR Gold Trust Shares (GLD), je dalším způsobem, jak mohou investoři získat expozici vůči komoditě. Investice proti kontradiktorům: Použití protichůdných tržních strategií může investorům s kontrarevlantem pomoci získat zisk proti davu. Někteří manažeři fondů se domnívají, že zaujetí dlouhé pozice na stárnutém býčím trhu je „přeplněným obchodem“, což znamená, že není dostatek místa pro nové peníze, aby se trh posunul výše. Namísto zjevného obchodu může kontraktorský investor hledat investiční příležitosti, které překonají, pokud začne klesat širší akciový trh, například nákup ETF, který vrací inverzní výkonnost indexu Standard & Poor's 500 (S&P 500). Existuje mnoho inverzních ETF, které zvyšují cenu, když podkladové aktivum klesá. (Pro více informací viz: Jak profitovat z protikladu . ) Diverzifikace: Použití protikrizových trhů může investorovi pomoci diverzifikovat. Držení pouze akcií, které se pohybují stejným směrem, může dobře fungovat, když akciový trh roste, ale když klesne, budou mít všechny podíly v portfoliu. Přidání některých akcií nebo jiných aktiv, které mají nízkou korelaci nebo negativní korelaci, na akciový trh může pomoci vyrovnat některá zvýšení a snížení výnosů portfolia.
Výhody investování do sektorů kontraktačního trhu
Na býčích trzích fungují cyklická odvětví, jako jsou technologie a finance, dobře a jejich cena je dražší, zatímco tržní sektory, jako jsou spotřební zboží a veřejné služby, nedosahují dostatečné výkonnosti. To investorům poskytuje příležitost akumulovat kontrakty na trhu za nižší ceny a atraktivnější ocenění. Například vzhledem k tomu, že americká ekonomika v první polovině roku 2018 vedla dobře, technologické akcie FANG překonaly širší trh. Výsledkem bylo, že užitkové zásoby byly z laskavosti a následně levnější. To mohlo přilákat některé investory, kteří začínají akumulovat pozice v těchto podřízených, v naději, že v budoucnu budou mít lepší výkon. (Viz Q&A: Jaký je rozdíl mezi cyklickými a necyklickými zásobami? )
Nevýhody investic do kontraktačních trhů
Zatímco protichůdné trhy poskytují potenciálně bezpečnější nebo výhodnější místo, které by mělo nastat, když se širší trh nebo ekonomika změní směr, držení protikladu během významného býčího trhu by mohlo znamenat opomenutí velkých výnosů z širšího trhu. Během 5 let mezi květnem 2014 a 2019 se SPDR S&P 500 (SPY) vrátilo přes 50%, zatímco zlaté podílové akcie SPDR (GLD) vrátily -3%. Účast na hlavním trhu s býky v akciích byla opatrnější, než doufat, že zlato najde své místo.
Příklad kontraktačního trhu: zlato
Zlato má slabou korelaci s indexem akcií S&P 500. Někdy je korelace negativní, jindy pozitivní a má tendenci kmitat tam a zpět. Mnoho investorů chce držet zlato, protože je považováno za výkonného hráče v těžkých časech na akciovém trhu. Přesto tomu tak vždy není.
Když S&P 500 v letech 1995 až 2000 vzrostlo, zlato klesalo a mělo negativní korelaci. S&P 500 pak klesl od roku 2001 do konce roku 2002. Zlato začalo růst, zatímco akcie klesaly, obchodovalo se relativně rovně a poté v polovině roku 2001 nabralo na vzestupu páru. V tomto případě by se přechod na zlato vyplatil.
Níže uvedený graf ukazuje SPDR S&P 500 ETF versus zlaté futures (modrá čára), přičemž spodní ukazatel ukazuje korelaci mezi těmito dvěma aktivy.
SPDR S&P 500 ETF versus zlatá budoucnost (modrá čára) Měsíční graf. TradingView
Od začátku roku 2003 do poloviny roku 2007 vzrostly zásoby i zlato. Akcie se po většinu roku 2007 vyrovnávaly, zatímco zlato rostlo. Pro toto období bylo zlato příznivé jako zásoby, kde se doplňovala. Akcie i zlato se v roce 2008 propadly, ale zlato se obrátilo výše než akcie a dostalo se do horní části roku 2011.
Počátkem roku 2009 dosáhl S&P dna a pokračoval v růstu do roku 2019 s několika opravami. Zlato vyvrcholilo mezi lety 2011 a 2012 a poté v roce 2013 kleslo. V letech 2014 až 2018 se zlato pohybovalo do strany a během korekce na akciovém trhu v roce 2015 neposkytovalo bezpečné útočiště, protože zlato v té době také klesalo. V roce 2018, zatímco akcie zažily korekci, zlato také kleslo, ačkoli to zažilo malou rally před dnem akciového trhu.
