Kvantitativní uvolňování (QE) je nekonvenční nástroj měnové politiky, který Federální rezervní systém, americká centrální banka, zapojil od listopadu 2008 do října 2014. Během této doby Fed používal nově vytvořené peníze na nákup pokladen, cenných papírů zajištěných hypotékou a dluhu vydala Fannie Mae a Freddie Mac ze svých členských bank. Celkově řečeno, centrální banka zvýšila svá aktiva o 3, 6 bilionu USD na celkem 4, 5 bilionu USD. Aktiva členských bank Fedu se odpovídajícím způsobem zvýšila, což jim umožnilo více půjčovat a mít podobný účinek jako tisk peněz.
Přestože QE měla výrazný dopad na peněžní zásobu, nezvýšila přímo M1, což měří dodávku mincí a bankovek v oběhu, kontroluje vklady na účtech a některé další nástroje, jako jsou cestovní šeky.
QE je obdobou tisku peněz, ale nově vytvořené peníze, které Fed použil pro svůj program nákupu aktiv, zůstaly v pomyslné elektronické podobě. Neměl formu bankovek a mincí. Neskončilo to ani na běžných účtech zákazníků bank. Ve skutečnosti, aby se zabránilo rychlému růstu peněžní zásoby v důsledku nákupů aktiv Fedu, centrální banka požádala ministerstvo financí o prodej cenných papírů a uložení výnosů na účet doplňkového financování u Fedu. To začátkem roku 2009 zvýšilo jeho závazky zhruba o půl bilionu dolarů.
QE způsobila, že MB - peněžní základna, která zahrnuje peníze centrální banky - předběhla M1 bezprostředně po zahájení první fáze QE (QE1). Od té doby nadále překračuje M1, i když mezera se po třetí a závěrečné fázi (QE3) v roce 2014 zúžila.
Na druhé straně růst M1 zřetelně zrychlil, když se QE rozběhlo. Nebyl to přímý, mechanický výsledek růstu MB, ale to souvisí s reakcí Fedu na finanční krizi.
Když se trh s bydlením začal tankovat, centrální banka několikrát výrazně snížila sazbu federálních fondů, přičemž ji zvýšila z 5, 25% v polovině roku 2007 na bezprecedentní minimum 0% až 0, 25% v prosinci 2008. Sazby znovu nezvyšovaly po dobu sedmi let a pak jen o čtvrt procentního bodu.
Ben Bernanke, tehdejší předseda Fedu, napsal v červenci 2009, „jak se ekonomika zotavuje, měly by banky najít více příležitostí k zapůjčení svých rezerv“; tyto rezervy, pasivní strana rozvahy Fedu, se v QE dramaticky zvýšily. "To by vedlo k rychlejšímu růstu širokých peněz (například M1 nebo M2)." Nízké sazby povzbuzují banky k půjčování: protože ziskové marže z úvěrů se zmenšují, jsou pro dosažení stejného výnosu zapotřebí vyšší objemy. Z pohledu dlužníků roste poptávka po úvěrech s klesající cenou půjček. Zároveň klesá motivace k ukládání úspor na úročených účtech, takže se zvyšuje kontrola vkladů na účtu. Všechny tyto efekty tlačí nahoru M1.
