Co je špinavý plovák?
Špinavý plovák je pohyblivý směnný kurz, ve kterém centrální banka země občas zasáhne, aby změnila směr nebo tempo změny hodnoty měny země. Ve většině případů funguje centrální banka ve špinavém floatovém systému jako nárazník proti vnějšímu ekonomickému šoku, než jeho účinky narušují domácí ekonomiku. Špinavý plovák je také známý jako „řízený plovák“.
Porozumění Dirty Float
Od roku 1946 do roku 1971 se mnoho hlavních světových industrializovaných zemí účastnilo systému fixního směnného kurzu známého jako Bretton Woods Agreement. To skončilo, když prezident Richard Nixon 15. srpna 1971 USA zbavil zlata standardu. Od té doby většina hlavních industrializovaných ekonomik přijala plovoucí směnné kurzy.
Mnoho rozvojových zemí usiluje o ochranu svého domácího průmyslu a obchodu pomocí spravovaného plováku, kde centrální banka zasahuje do vedení měny. Frekvence takového zásahu se liší. Například Reserve Bank of India pečlivě spravuje rupii ve velmi úzkém měnovém pásmu, zatímco měnová autorita v Singapuru umožňuje, aby se místní dolar volně pohyboval v nezveřejněném pásmu.
Existuje několik důvodů, proč centrální banka zasahuje do měnového trhu, který je obvykle povolen plavat.
Nejistota trhu
Centrální banky se špinavým plovákem někdy zasáhnou, aby udržely trh v době rozsáhlé ekonomické nejistoty. V roce 2014 a 2015 centrální banky Turecka a Indonésie otevřeně zasahovaly mnohokrát v boji proti slabosti měny způsobené nestabilitou na rozvíjejících se trzích po celém světě. Některé centrální banky dávají přednost tomu, aby veřejně neuznaly, když zasahují na měnových trzích; například se u Bank Negara Malajsie všeobecně říkalo, že během stejného období zasáhla na podporu malajského ringgitu, ale centrální banka intervenci neuznala.
Spekulativní útok
Centrální banky někdy intervenují na podporu měny, která je pod útokem hedgeového fondu nebo jiného spekulanta. Centrální banka může například zjistit, že hedgeový fond spekuluje, že by jeho měna mohla podstatně oslabit; hedgeový fond tak vytváří spekulativní krátké pozice. Centrální banka si může koupit velké množství své vlastní měny, aby omezila částku devalvace způsobenou hedgeovým fondem.
Špinavý plovoucí systém se nepovažuje za skutečný plovoucí směnný kurz, protože teoreticky systémy s plovoucí sazbou teoreticky neumožňují zásah. Nejznámější zúčtování mezi spekulantem a centrální bankou však proběhlo v září 1992, kdy George Soros donutil Bank of England, aby vyřadila libru z Evropského mechanismu směnných kurzů (ERM). Libra teoreticky plave volně, ale Bank of England utratila miliardy za neúspěšný pokus o obranu měny.
