Co jsou futures Fed fondů?
Futures na federální fondy jsou finanční smlouvy, které představují tržní názor na to, kde bude v době vypršení smlouvy denní oficiální sazba federálních fondů. S futures kontrakty se obchoduje na Chicago Mercantile Exchange (CME) a jsou vypořádány v hotovosti v poslední pracovní den každého měsíce. S futures na fondy Fed lze obchodovat každý měsíc až 36 měsíců.
Porozumění futures Fed fondů
Futures Fed fondů používají banky a správci portfolia s pevným výnosem k zajištění proti výkyvům na trhu krátkodobých úrokových sazeb. Jsou také běžným nástrojem, který obchodníci používají k zaujetí spekulativních postojů k budoucí měnové politice Federálního rezervního systému. Skupina CME vytvořila nástroj, který používá futures kontrakty s federálními fondy k určení pravděpodobnosti změny měnové politiky Federálního rezervního systému na konkrétním zasedání, což se stalo užitečným nástrojem ve finančním výkaznictví.
Většina finančních trhů je ovlivněna sazbou fondů Fedu, úrokovou sazbou americké centrální banky. Trend úrokové sazby futures Fed fondů odráží to, co investoři očekávají, že tvůrci politik budou s touto sazbou dělat.
Smluvní cena je 100 minus efektivní sazba Fed fondů. Například v prosinci 2015 se smlouva obchodovala na 99, 78, což znamenalo, že investoři předpovídali úrokovou sazbu 0, 22%. Ale to byl měsíční průměr. V roce 2016 se futures na futures Fedu na tento měsíc obchodoval na 99, 19, což znamená, že průměrná sazba Fed fondů na tento měsíc je 0, 81%. Poté futuresový trh Fedu odráží 74% šanci, že centrální banka zvedne úrokové sazby pro příští měsíc, podle Bloomberga, zatímco CME vypočítává 73, 6% šanci na základě stejných smluv.
Odhady Bloombergu a CME však podceňují pravděpodobnost, že trhy v prosinci začnou. Důvodem je částečně to, že Fed po finanční krizi v roce 2008 změnil úrokové rozpětí. Namísto vyladění množství peněz v systému za účelem zaměření na jednotnou sazbu fondů Fedu, která se tradičně provádí s cílem ovlivnit měnovou politiku, americká centrální banka Rok 2008 se posunul z 0% na 0, 25%. Efektivní sazba fondů Fedu se od té doby obchodovala v tomto rozmezí a průměrovala přibližně 13, 2 bazických bodů.
Výpočet úrokové sazby u futures kontraktů závisí na tom, zda se Fed vrací ke konkrétnímu cíli nebo zvedá svůj rozsah o 25 bazických bodů. Fed stanoví nový rozsah a reakce investorů na tyto dvě sazby určuje výpočet pravděpodobnosti nárůstu vyplývajícího z futures. Například, pokud je efektivní sazba Fed fondů blíže k dolní hranici rozsahu centrální banky, je pravděpodobnost zvýšení sazby vyplývající z futures kontraktů Fed fondů vyšší. Pokud se efektivní sazba fondů Fedu zvýší o 37, 5 bazických bodů, je pravděpodobnost přibližně 70%. Pokud je však efektivní sazba fondů Fedu ve vyšším rozmezí, je pravděpodobnost zvýšení sazby nižší.
