Vzhledem k tomu, že se inteligentní beta stalo stále důležitější (a větší) součástí celkového prostředí fondů obchodovaných na burze (ETF), uživatelé ETF, profesionální i maloobchodní, otevřeně přemýšleli, kdy by se myšlenka alternativního vážení dostala na místo s pevným příjmem..
Diskuse má význam. Koneckonců, dnešnímu chytrému beta vesmíru, jak z hlediska spravovaných aktiv, tak z hlediska populace, dominují akciové fondy. Vzhledem k tomu, že se více poradců a investorů vřele podílí na inteligentních akciových fondech, pravděpodobně vzroste poptávka po alternativně vážených dluhopisových fondech. To dává smysl, protože mnoho tradičních dluhopisových fondů trpí stejnými nevýhodami jako kapitálové akciové ETF s kapitalizací.
Mezi tyto nevýhody patří nedostatek rozmanitosti a závislost na největších, ne nutně nejlepších cenných papírech, které jsou primárními hnacími silami návratnosti. Například standardní ETF s agregovanými dluhopisy jsou obvykle nadměrně alokovány do amerických státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS), což znamená, že nejsou vystaveny dluhu podniků a rozvíjejících se trhů s vyššími výnosy.
Podobně mnoho starých ETF podnikových dluhopisů váží komponenty podle velikosti emise nebo hodnoty nesplaceného emise. Alternativní metody vážení s podnikovými dluhopisy mohou nabídnout zvýšený příjem a potenciálně nižší riziko.
Zavedené jízdné
Zatímco uživatelé ETF se dožadovali inteligentnějších beta bondů ETF, pravdou je, že tato kategorie má ve skutečnosti nějaké starší produkty. Například Portfolio státních dluhových dluhů Invesco Emerging Markets (PCY) je více než deset let staré a se spravovanými aktivy téměř 3, 8 miliardy USD je PCY největším dluhopisem ETF na rozvíjejících se trzích.
PCY používá proprietární metodiku indexu k zajištění expozice vůči státním dluhům rozvíjejícího se světa, čímž dává ETF výrazně odlišný pohled na úroveň země v porovnání s tradičními dluhopisovými fondy na rozvíjejících se trzích.
Pak je tu Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio (PHB), které sleduje index USA High Yield 1-10 Index RAFI Bonds. PHB je také přes deset let stará a má ve správě aktiv více než 944 milionů dolarů.
I přes slib, který tyto fondy ukazují, a od 4. čtvrtletí 2018 měly jen dva dluhopisy ETF aktiva přes 1 miliardu dolarů.
Očekávejte více
Zatímco vesmír inteligentních beta dluhopisů ETF je stále řídce osídlen, někteří vydavatelé ETF se to snaží změnit. BlackShock iShares, Goldman Sachs a JPMorgan Asset Management patří mezi emitenty, kteří již mají nebo plánují expanzi do světa inteligentních beta dluhopisů ETF.
„Technologický pokrok může mít také významný dopad na růst inteligentní beta verze, “ řekl FTSE Russell. „Rostoucí dostupnost dat a vývoj ve vědě o datech znamená, že inteligentní beta indexy pravděpodobně odrážejí rostoucí škálu různých přístupů napříč třídami aktiv. Inteligentní beta s pevným výnosem je oblastí zájmu mnoha účastníků trhu, protože standardní přístup vytváření indexů podle tržní hodnoty vydaného dluhu nemusí odrážet preference rizika uživatele. ““
Dluhopis ETF založený na pravidlech může prověřovat a zdůrazňovat faktory, jako je úvěrové riziko, úrokové riziko a výnos.
